【編者按：自2008年第四季度開(kāi)始，在需求低迷、庫存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著(zhù)去庫存化效果顯現，國內造紙業(yè)開(kāi)始出現回暖跡象并逐漸走出盈利低谷�！�

       【中華印刷包裝網(wǎng)】自2008年第四季度開(kāi)始，在需求低迷、庫存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著(zhù)去庫存化效果顯現，國內造紙業(yè)開(kāi)始出現回暖跡象并逐漸走出盈利低谷。

       雖然相比于其他行業(yè)仍處于盈利區間的下游，但多位分析人士認為，受惠于振興規劃的帶動(dòng)和總體經(jīng)濟環(huán)境的轉好，造紙的行業(yè)景氣度仍將繼續攀升，而與此相對應，造紙板塊也有望扭轉此前遭受連續重創(chuàng )，看高一籌。行業(yè)景氣度的急劇攀升，反映到市面上就是眾多紙股的強勢反彈并越來(lái)越受到投資者的追捧和機構的看好。

       以剛剛被里昂推薦上調至5.60港元目標價(jià)的玖紙為例，伴隨著(zhù)紙價(jià)的漸趨平穩，在內需的有效刺激和強勢帶動(dòng)之下，玖龍紙業(yè)董事長(cháng)張茵近日信心滿(mǎn)滿(mǎn)的表示，集團今年首三月的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與去年相比有所好轉，公司銷(xiāo)售表現及毛利率均優(yōu)于去年年底。而玖紙在以5.3折成功收回總值1.65億美元的票據之后，此舉也將為集團帶來(lái)近6億港元的特殊盈利。結果在諸多利好的同時(shí)刺激下，玖紙連續七個(gè)交易日實(shí)現上漲，更曾創(chuàng )下半日續漲5.04%，成交1514萬(wàn)股的佳績(jì)，玖紙也因而受到熱捧。對此，里昂證券發(fā)表報告稱(chēng)，維持該股買(mǎi)入評級，并把目標價(jià)從3.23港元上調逾七成至5.6港元，相當于2010財年市凈率1.3倍，與中資周期性龍頭股的平均水平一致，比市價(jià)仍溢價(jià)16%。

       里昂證券指，根據該行近期對造紙行業(yè)的考察顯示，二線(xiàn)和小型造紙企業(yè)的開(kāi)工率上升，而龍頭企業(yè)開(kāi)工率穩定。因而預期2010年紙業(yè)定價(jià)環(huán)境改善，從而推動(dòng)利潤強勁回升。


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