利好推紙業(yè)股成漲幅冠軍
2009-02-06 11:27 來(lái)源：新聞晨報 責編：任蓓
市場(chǎng)繼續回暖，各行業(yè)輪番上漲，可謂“你方唱罷我登場(chǎng)”，昨日造紙印刷板塊又成上漲領(lǐng)頭羊，漲幅居各板塊之首，為5.35％。盡管十幾家紙業(yè)股預計2008年業(yè)績(jì)大幅下滑或虧損，但今年來(lái)紙業(yè)公司的盈利狀況表現出轉好跡象，以及國家振興政策發(fā)布在即的刺激，仍使市場(chǎng)對紙業(yè)股的追捧也掀起了一輪高潮。
“去庫存化”效果漸顯
和有色、鋼鐵等行業(yè)一樣，高價(jià)庫存的消化成為造紙行業(yè)去年四季度的主要任務(wù)之一，而這成為多數公司當季度虧損的重要原因之一。“各公司‘去庫存化’策略實(shí)施較為順利，成品紙的庫存已明顯低于2008年的10月和11月，高價(jià)原材料也基本消化完畢，目前等待下游信心逐漸恢復和銷(xiāo)量上升。”申銀萬(wàn)國行業(yè)分析師在最新研究報告的描述，似乎顯示紙業(yè)股最難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
分析去年第四季度的數據，在不少紙業(yè)公司經(jīng)過(guò)2個(gè)月的停產(chǎn)、減產(chǎn)之后，庫存開(kāi)始逐漸被消化。長(cháng)江證券最新的行業(yè)報告認為，預計紙品企業(yè)消化高價(jià)庫存的平均周期為5個(gè)月，隨著(zhù)年前紙品產(chǎn)銷(xiāo)旺季的到來(lái)，目前紙企消化高價(jià)原材料庫存的階段基本完成。同時(shí)，12月的產(chǎn)量環(huán)比也出現一定的回升，如紙漿12月進(jìn)口量為69萬(wàn)噸，環(huán)比微彈2％，回到10月的水平；機制紙及紙板產(chǎn)量環(huán)比也反彈5％多。
振興計劃成反彈契機
近期不少行業(yè)振興計劃的思路逐漸清晰，市場(chǎng)正等待這些扶持政策陸續出爐。有行業(yè)分析人士預計，造紙股所在的輕工業(yè)振興政策將在未來(lái)半個(gè)月內出臺。對于振興政策的內容，普遍預計可能包括出口退稅、技術(shù)改造貼息和繼續淘汰落后產(chǎn)能，可能也包括鼓勵行業(yè)整合、鼓勵并購重組等。申銀萬(wàn)國的研究報告認為，產(chǎn)業(yè)振興政策對緩解行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、增強產(chǎn)業(yè)鏈、提高行業(yè)景氣度等有正面作用。
產(chǎn)業(yè)振興政策的即將出臺，也被市場(chǎng)看成造紙股股價(jià)啟動(dòng)的引擎，提高了市場(chǎng)對行業(yè)盈利的預期。
去年四季度是業(yè)績(jì)低谷
截至昨日，滬深兩市有16家紙業(yè)公司發(fā)布了業(yè)績(jì)預告，其中10家預計業(yè)績(jì)大幅下降或者虧損，太陽(yáng)紙業(yè)甚至兩度修正業(yè)績(jì)預告，該公司曾在2008年三季報中預計凈利潤同比增長(cháng)30％-50％,去年12月中旬下調增幅至30％以?xún)�，至今�?月中旬則修正為同比下降30％-50％，出現大逆轉。太陽(yáng)紙業(yè)給出的原因有三點(diǎn)：一是金融危機沖擊，造紙行業(yè)景氣度下降，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；二是合資、合作公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受影響，公司投資收益為負值；三是公司計提原材料、產(chǎn)成品存貨跌價(jià)準備增加。太陽(yáng)紙業(yè)業(yè)績(jì)出現逆轉的原因反應了業(yè)內的普遍現象，尤其是存貨加大計提幅度，對不少公司業(yè)績(jì)造成拖累。“不過(guò)，反過(guò)來(lái)考慮，存貨跌價(jià)準備的大比例計提，實(shí)際上也為上市公司今年業(yè)績(jì)釋放提供的更大的空間。”一分析人士如此表示。
進(jìn)入2009年，不少紙產(chǎn)品價(jià)格回穩，如太陽(yáng)紙業(yè)1月將銅版紙、雙膠紙等提價(jià)200元/噸，白卡紙等也出現小幅的提價(jià)。行業(yè)分析師認為，紙業(yè)股今年一季度的盈利能力有望環(huán)比回升。
“去庫存化”效果漸顯
和有色、鋼鐵等行業(yè)一樣，高價(jià)庫存的消化成為造紙行業(yè)去年四季度的主要任務(wù)之一，而這成為多數公司當季度虧損的重要原因之一。“各公司‘去庫存化’策略實(shí)施較為順利，成品紙的庫存已明顯低于2008年的10月和11月，高價(jià)原材料也基本消化完畢，目前等待下游信心逐漸恢復和銷(xiāo)量上升。”申銀萬(wàn)國行業(yè)分析師在最新研究報告的描述，似乎顯示紙業(yè)股最難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
分析去年第四季度的數據，在不少紙業(yè)公司經(jīng)過(guò)2個(gè)月的停產(chǎn)、減產(chǎn)之后，庫存開(kāi)始逐漸被消化。長(cháng)江證券最新的行業(yè)報告認為，預計紙品企業(yè)消化高價(jià)庫存的平均周期為5個(gè)月，隨著(zhù)年前紙品產(chǎn)銷(xiāo)旺季的到來(lái)，目前紙企消化高價(jià)原材料庫存的階段基本完成。同時(shí)，12月的產(chǎn)量環(huán)比也出現一定的回升，如紙漿12月進(jìn)口量為69萬(wàn)噸，環(huán)比微彈2％，回到10月的水平；機制紙及紙板產(chǎn)量環(huán)比也反彈5％多。
振興計劃成反彈契機
近期不少行業(yè)振興計劃的思路逐漸清晰，市場(chǎng)正等待這些扶持政策陸續出爐。有行業(yè)分析人士預計，造紙股所在的輕工業(yè)振興政策將在未來(lái)半個(gè)月內出臺。對于振興政策的內容，普遍預計可能包括出口退稅、技術(shù)改造貼息和繼續淘汰落后產(chǎn)能，可能也包括鼓勵行業(yè)整合、鼓勵并購重組等。申銀萬(wàn)國的研究報告認為，產(chǎn)業(yè)振興政策對緩解行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、增強產(chǎn)業(yè)鏈、提高行業(yè)景氣度等有正面作用。
產(chǎn)業(yè)振興政策的即將出臺，也被市場(chǎng)看成造紙股股價(jià)啟動(dòng)的引擎，提高了市場(chǎng)對行業(yè)盈利的預期。
去年四季度是業(yè)績(jì)低谷
截至昨日，滬深兩市有16家紙業(yè)公司發(fā)布了業(yè)績(jì)預告，其中10家預計業(yè)績(jì)大幅下降或者虧損，太陽(yáng)紙業(yè)甚至兩度修正業(yè)績(jì)預告，該公司曾在2008年三季報中預計凈利潤同比增長(cháng)30％-50％,去年12月中旬下調增幅至30％以?xún)�，至今�?月中旬則修正為同比下降30％-50％，出現大逆轉。太陽(yáng)紙業(yè)給出的原因有三點(diǎn)：一是金融危機沖擊，造紙行業(yè)景氣度下降，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；二是合資、合作公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受影響，公司投資收益為負值；三是公司計提原材料、產(chǎn)成品存貨跌價(jià)準備增加。太陽(yáng)紙業(yè)業(yè)績(jì)出現逆轉的原因反應了業(yè)內的普遍現象，尤其是存貨加大計提幅度，對不少公司業(yè)績(jì)造成拖累。“不過(guò)，反過(guò)來(lái)考慮，存貨跌價(jià)準備的大比例計提，實(shí)際上也為上市公司今年業(yè)績(jì)釋放提供的更大的空間。”一分析人士如此表示。
進(jìn)入2009年，不少紙產(chǎn)品價(jià)格回穩，如太陽(yáng)紙業(yè)1月將銅版紙、雙膠紙等提價(jià)200元/噸，白卡紙等也出現小幅的提價(jià)。行業(yè)分析師認為，紙業(yè)股今年一季度的盈利能力有望環(huán)比回升。
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