未來(lái)兩年造紙業(yè)供需平衡行業(yè)景氣持續
2009-02-05 10:19 來(lái)源：中國輕工業(yè)網(wǎng) 責編：任蓓
需求方面，中國造紙需求的增長(cháng)與GDP相關(guān)性較高，行業(yè)基本保持與GDP同步或者略高的速度增長(cháng)。目前我國的人均紙品消費僅相當于美國等發(fā)達國家的20%，未來(lái)增長(cháng)空間較大。當前正處于國內消費升級期，對文化紙、生活用紙等需求處于快速增長(cháng)中。
從中長(cháng)期來(lái)看，我國正處于產(chǎn)品包裝化的大趨勢中，包裝紙的需求仍將以10%以上速度發(fā)展。我們對未來(lái)2-3年造紙需求持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，預計造紙需求年增速有望保持快于GDP的增長(cháng)。
短期來(lái)看，由于外貿出口增速下降等，部分依賴(lài)出口的子行業(yè)將受到一定負面影響，如箱板紙行業(yè)，其需求增速可能會(huì )有明顯回落。
從供給來(lái)看，國內造紙產(chǎn)能經(jīng)過(guò)了幾次大的擴產(chǎn)期，最近的一次在04-05年，之后短期產(chǎn)能過(guò)剩。
壓力非常明顯，新增投資迅速下滑，06年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)增速僅18.4%，較上年回落13.2個(gè)百分點(diǎn)。07年隨著(zhù)節能減排的實(shí)施，紙價(jià)上漲紙廠(chǎng)效益提升，新增固定資產(chǎn)迅速回升，從數據看07年全年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已回升至26.5%，今年1-5月更上升至32.6%。雖然自制漿和項目改造占到一定比重，但對規模的偏好和行業(yè)景氣回升是造紙新增產(chǎn)能增速上升的主基調。
根據對行業(yè)內主要公司產(chǎn)能擴張計劃的統計，預計未來(lái)3年新增產(chǎn)能年復合增長(cháng)率近11%，考慮2010年前仍有近200萬(wàn)噸落后產(chǎn)能淘汰，而新增產(chǎn)能實(shí)際立項投產(chǎn)的時(shí)間可能會(huì )被大規模推遲，部分計劃可能無(wú)法實(shí)施，因此我們預計實(shí)際產(chǎn)能投放速度在10%以下。我們預計未來(lái)2-3年，節能減排和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施，對造紙新增投資的抑制將非常明顯，有助于行業(yè)景氣的持續。
國際漿價(jià)有望高位盤(pán)整或略有回落
未來(lái)幾年全球漿產(chǎn)能的擴張速度仍較快。根據RISI和PPPC(國際紙漿協(xié)會(huì ))的預測，受成本上升(木材，能源等提價(jià))等影響，未來(lái)幾年全球針葉漿新增產(chǎn)能相對較小，至2010年累計增長(cháng)在100萬(wàn)噸以?xún)�，但闊葉漿方面至2010年的新增產(chǎn)能預計達900萬(wàn)噸(相對2007年)，增幅15.6%。
新增產(chǎn)能主要集中于亞洲和南美洲等地�？紤]全球經(jīng)濟增速的下滑，預計未來(lái)幾年紙及紙漿的需求可能下降，但考慮到以木材及能源為主的成本繼續上升的預期，預計未來(lái)2-3年，針葉漿價(jià)格將以高位盤(pán)整為主，下跌空間有限。而針葉漿方面，雖然短期內中國市場(chǎng)大量用闊葉漿替代非木漿推高了國際市場(chǎng)漿價(jià)，中長(cháng)期看，新增產(chǎn)能投產(chǎn)將使價(jià)格逐步走低。在進(jìn)口紙漿高位盤(pán)整或回落的過(guò)程中，人民幣升值對減輕成本壓力將有一定顯現。
廢紙價(jià)格走勢仍不樂(lè )觀(guān)
全球廢紙供應增長(cháng)空間有限，而國內大量以廢紙為原料的新增產(chǎn)能投產(chǎn)使得廢紙供需持續緊張，價(jià)格出現較大幅度上漲，預計這一趨勢在2009年將仍將持續。廢紙供應增長(cháng)有限。截止2008年4月,我國廢紙進(jìn)口主要來(lái)自日本、歐洲和美國，分別占我國廢紙進(jìn)口的16%，28%和44%。此三地的廢紙供應占到國內廢紙進(jìn)口的88%，目前缺乏其他供應渠道。國外廢紙回收率已經(jīng)達到較高的水平(美國56%，日本80%)，回收率的提高空間有限，同時(shí)美國和日本的造紙產(chǎn)能仍在萎縮，因此未來(lái)能夠提高的廢紙量增長(cháng)有限。國內廢紙目前回收率為31%，2010年目標為34%，由于國廢收購體系仍未建全，國廢質(zhì)量差異較大，目前階段尚不能提供大量廢紙原料。廢紙需求仍然強勁。近幾年廢紙漿在造紙原料中的占比逐年提高，07年廢紙漿占比已達59%，其中進(jìn)口漿占到27%，分別較上年上漲3個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。由于廢紙主要用于新聞紙和箱板紙的生產(chǎn)，根據我們的統計2010年前，這兩個(gè)行業(yè)新增產(chǎn)能年復合增長(cháng)率分別達到13%和18%，即使考慮部分新增產(chǎn)能的延緩，新增需求預計仍在10%以上。
節能減排和產(chǎn)業(yè)政策
根據造紙產(chǎn)業(yè)政策，造紙行業(yè)節能減排的主要目標是：2010年實(shí)現造紙產(chǎn)業(yè)噸產(chǎn)品平均以水量由2005年103立方米降至80立方米、綜合平均能耗(標煤)由2005年1.38噸降至1.1噸、污染物(COD)排放總量由2005年160萬(wàn)噸減到140萬(wàn)噸。由于3.4萬(wàn)噸以下產(chǎn)能治污成本較大，而草漿COD排放量占到造紙COD排放總量的近60%，因此以草漿為原料的中小產(chǎn)能成為落后產(chǎn)能淘汰的重點(diǎn)。經(jīng)過(guò)07年集中淘汰，目前這些污染重點(diǎn)單位基本關(guān)停，要繼續降低COD排放總量則需提高排放標準，尤其規模企業(yè)排放標準。從各地調研了解到，雖然國內大部分規模企業(yè)做到了達標排放，但各地給規模企業(yè)COD排放總量指標出現逐年下降趨勢。今年較長(cháng)一段時(shí)間，地區減排能否達標更大程度上依賴(lài)這些規模企業(yè)的達標排放。剩余落后產(chǎn)能將繼續淘汰。根據發(fā)改委要求，“十一五”期間仍有近200萬(wàn)噸產(chǎn)能將在未來(lái)3年將被淘汰。另外，山東、江蘇、湖南等造紙大省由于區域減排壓力較大，可能加大造紙落后產(chǎn)能淘汰力度，如山東明確提出5萬(wàn)噸以下規模企業(yè)淘汰，湖南省醞釀落后產(chǎn)能淘汰標準提高至5萬(wàn)噸。我們預計，隨著(zhù)節能減排力度的進(jìn)一步推進(jìn)，未來(lái)三年內淘汰的造紙產(chǎn)能有望超過(guò)200萬(wàn)噸。
從中長(cháng)期來(lái)看，我國正處于產(chǎn)品包裝化的大趨勢中，包裝紙的需求仍將以10%以上速度發(fā)展。我們對未來(lái)2-3年造紙需求持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，預計造紙需求年增速有望保持快于GDP的增長(cháng)。
短期來(lái)看，由于外貿出口增速下降等，部分依賴(lài)出口的子行業(yè)將受到一定負面影響，如箱板紙行業(yè)，其需求增速可能會(huì )有明顯回落。
從供給來(lái)看，國內造紙產(chǎn)能經(jīng)過(guò)了幾次大的擴產(chǎn)期，最近的一次在04-05年，之后短期產(chǎn)能過(guò)剩。
壓力非常明顯，新增投資迅速下滑，06年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)增速僅18.4%，較上年回落13.2個(gè)百分點(diǎn)。07年隨著(zhù)節能減排的實(shí)施，紙價(jià)上漲紙廠(chǎng)效益提升，新增固定資產(chǎn)迅速回升，從數據看07年全年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已回升至26.5%，今年1-5月更上升至32.6%。雖然自制漿和項目改造占到一定比重，但對規模的偏好和行業(yè)景氣回升是造紙新增產(chǎn)能增速上升的主基調。
根據對行業(yè)內主要公司產(chǎn)能擴張計劃的統計，預計未來(lái)3年新增產(chǎn)能年復合增長(cháng)率近11%，考慮2010年前仍有近200萬(wàn)噸落后產(chǎn)能淘汰，而新增產(chǎn)能實(shí)際立項投產(chǎn)的時(shí)間可能會(huì )被大規模推遲，部分計劃可能無(wú)法實(shí)施，因此我們預計實(shí)際產(chǎn)能投放速度在10%以下。我們預計未來(lái)2-3年，節能減排和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施，對造紙新增投資的抑制將非常明顯，有助于行業(yè)景氣的持續。
國際漿價(jià)有望高位盤(pán)整或略有回落
未來(lái)幾年全球漿產(chǎn)能的擴張速度仍較快。根據RISI和PPPC(國際紙漿協(xié)會(huì ))的預測，受成本上升(木材，能源等提價(jià))等影響，未來(lái)幾年全球針葉漿新增產(chǎn)能相對較小，至2010年累計增長(cháng)在100萬(wàn)噸以?xún)�，但闊葉漿方面至2010年的新增產(chǎn)能預計達900萬(wàn)噸(相對2007年)，增幅15.6%。
新增產(chǎn)能主要集中于亞洲和南美洲等地�？紤]全球經(jīng)濟增速的下滑，預計未來(lái)幾年紙及紙漿的需求可能下降，但考慮到以木材及能源為主的成本繼續上升的預期，預計未來(lái)2-3年，針葉漿價(jià)格將以高位盤(pán)整為主，下跌空間有限。而針葉漿方面，雖然短期內中國市場(chǎng)大量用闊葉漿替代非木漿推高了國際市場(chǎng)漿價(jià)，中長(cháng)期看，新增產(chǎn)能投產(chǎn)將使價(jià)格逐步走低。在進(jìn)口紙漿高位盤(pán)整或回落的過(guò)程中，人民幣升值對減輕成本壓力將有一定顯現。
廢紙價(jià)格走勢仍不樂(lè )觀(guān)
全球廢紙供應增長(cháng)空間有限，而國內大量以廢紙為原料的新增產(chǎn)能投產(chǎn)使得廢紙供需持續緊張，價(jià)格出現較大幅度上漲，預計這一趨勢在2009年將仍將持續。廢紙供應增長(cháng)有限。截止2008年4月,我國廢紙進(jìn)口主要來(lái)自日本、歐洲和美國，分別占我國廢紙進(jìn)口的16%，28%和44%。此三地的廢紙供應占到國內廢紙進(jìn)口的88%，目前缺乏其他供應渠道。國外廢紙回收率已經(jīng)達到較高的水平(美國56%，日本80%)，回收率的提高空間有限，同時(shí)美國和日本的造紙產(chǎn)能仍在萎縮，因此未來(lái)能夠提高的廢紙量增長(cháng)有限。國內廢紙目前回收率為31%，2010年目標為34%，由于國廢收購體系仍未建全，國廢質(zhì)量差異較大，目前階段尚不能提供大量廢紙原料。廢紙需求仍然強勁。近幾年廢紙漿在造紙原料中的占比逐年提高，07年廢紙漿占比已達59%，其中進(jìn)口漿占到27%，分別較上年上漲3個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。由于廢紙主要用于新聞紙和箱板紙的生產(chǎn)，根據我們的統計2010年前，這兩個(gè)行業(yè)新增產(chǎn)能年復合增長(cháng)率分別達到13%和18%，即使考慮部分新增產(chǎn)能的延緩，新增需求預計仍在10%以上。
節能減排和產(chǎn)業(yè)政策
根據造紙產(chǎn)業(yè)政策，造紙行業(yè)節能減排的主要目標是：2010年實(shí)現造紙產(chǎn)業(yè)噸產(chǎn)品平均以水量由2005年103立方米降至80立方米、綜合平均能耗(標煤)由2005年1.38噸降至1.1噸、污染物(COD)排放總量由2005年160萬(wàn)噸減到140萬(wàn)噸。由于3.4萬(wàn)噸以下產(chǎn)能治污成本較大，而草漿COD排放量占到造紙COD排放總量的近60%，因此以草漿為原料的中小產(chǎn)能成為落后產(chǎn)能淘汰的重點(diǎn)。經(jīng)過(guò)07年集中淘汰，目前這些污染重點(diǎn)單位基本關(guān)停，要繼續降低COD排放總量則需提高排放標準，尤其規模企業(yè)排放標準。從各地調研了解到，雖然國內大部分規模企業(yè)做到了達標排放，但各地給規模企業(yè)COD排放總量指標出現逐年下降趨勢。今年較長(cháng)一段時(shí)間，地區減排能否達標更大程度上依賴(lài)這些規模企業(yè)的達標排放。剩余落后產(chǎn)能將繼續淘汰。根據發(fā)改委要求，“十一五”期間仍有近200萬(wàn)噸產(chǎn)能將在未來(lái)3年將被淘汰。另外，山東、江蘇、湖南等造紙大省由于區域減排壓力較大，可能加大造紙落后產(chǎn)能淘汰力度，如山東明確提出5萬(wàn)噸以下規模企業(yè)淘汰，湖南省醞釀落后產(chǎn)能淘汰標準提高至5萬(wàn)噸。我們預計，隨著(zhù)節能減排力度的進(jìn)一步推進(jìn)，未來(lái)三年內淘汰的造紙產(chǎn)能有望超過(guò)200萬(wàn)噸。
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