今年上半年很多行業(yè)景氣度不盡如人意，業(yè)績(jì)下滑，但近日披露的造紙行業(yè)2008年中報業(yè)績(jì)卻呈現大幅上升態(tài)勢。2008年上半年，造紙行業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入276.89億元，同比增長(cháng)29.73%；主營(yíng)利潤52.85億元，同比增長(cháng)43.46%；利潤總額27.84億元，同比增長(cháng)61.11%；凈利潤20.57億元，同比增長(cháng)75.23%。今年以來(lái)我國紙業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)近30%，究其原因，主要是需求拉動(dòng)紙價(jià)上漲，從而使利潤高于成本增長(cháng)率而大幅上升。新聞、出版及印刷包裝行業(yè)深入分析紙業(yè)未來(lái)發(fā)展狀況，方能探得行業(yè)用紙狀況，把握先機。
　　紙價(jià)上漲為業(yè)績(jì)增長(cháng)主因
　　中信證券分析師許駿認為，紙價(jià)上漲是上半年上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因。在“節能環(huán)保”推動(dòng)的行業(yè)高景氣度下，2008年上半年所有紙種自去年中期以來(lái)的提價(jià)趨勢顯著(zhù)加速，總體表現為需求拉動(dòng)型提價(jià)。紙價(jià)提升幅度大于原材料上漲幅度，噸紙毛利總體上升，從而使上半年9家造紙企業(yè)平均毛利率上升2.1%至20.4%。
　　有專(zhuān)家認為，本輪行業(yè)景氣主要體現在白卡紙、文化紙、銅版紙上。新聞紙、瓦楞紙上半年價(jià)格也上漲很多。國聯(lián)證券分析師馬智琴認為，外延式擴張以及所得稅率的下調也對造紙行業(yè)業(yè)績(jì)有一定貢獻。
　　文化用紙仍處高景氣周期
　　東方證券楊春燕分析師認為，中長(cháng)期來(lái)看，造紙產(chǎn)業(yè)政策和新的環(huán)保標準的執行將使行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻越來(lái)越高，落后產(chǎn)能及中小規模企業(yè)的淘汰力度加大，規模型、集約型、環(huán)境友好型的大型企業(yè)將成為市場(chǎng)主體，但子行業(yè)未來(lái)走勢分化明顯。從子行業(yè)來(lái)看，以書(shū)寫(xiě)紙、雙膠紙等為主的文化紙產(chǎn)能投放受到節能環(huán)保政策的抑制將趨緩，但內需導致未來(lái)需求放緩幅度有限。銅版紙市場(chǎng)旺盛有望延續至2009年。以白卡紙、箱板紙為主的包裝紙受累于新增產(chǎn)能過(guò)快增長(cháng)，短期內將出現供大于求狀況。
　　國聯(lián)證券分析師馬智琴認為，處于高景氣周期的文化紙、白卡紙和銅版紙收入增長(cháng)高于成本的上升，其中白卡紙毛利率上升最為明顯，其次是銅版紙。而新聞紙和箱板紙瓦楞紙一方面由于產(chǎn)能的嚴重過(guò)剩，另一方面廢紙價(jià)格的大幅飆升，兩方面的共同作用使毛利率出現下滑。
　　國信證券分析師李世新認為，近年銅版紙的消費增速低于GDP增速。測算結果顯示，從今年下半年開(kāi)始銅版紙行業(yè)開(kāi)工率將總體趨于下降，供給將逐年釋放，需求將穩定增長(cháng)。
　　齊魯證券造紙行業(yè)分析報告認為，銅版紙是高檔的印刷宣傳用紙，隨著(zhù)世博會(huì )的臨近，對銅版紙的需求量會(huì )大幅增加。
　　國泰君安造紙行業(yè)研究報告認為，2008年下半年以及2009年多數紙種由于供給的增加，產(chǎn)品價(jià)格將趨于下降。但不同紙種的成本壓力與供求關(guān)系仍有不同。如從紙種來(lái)看，他們繼續看好文化用紙。
　　新聞紙提價(jià)是否強弩之末
　　進(jìn)入2008年以來(lái)，新聞紙經(jīng)歷三次提價(jià)風(fēng)潮，從年初的4900元/噸上漲至目前的6300元/噸，其價(jià)格已處在比較高的位置上，導致各地報紙紛紛打出漲價(jià)牌。那么今后一段時(shí)間新聞紙漲幅還會(huì )如此強勁嗎？對此有關(guān)專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)各不相同。
　　興業(yè)證券研究員雒雅梅認為，新聞紙目前的毛利率比之文化紙仍然相對較低，8月份新聞紙又有提價(jià)，這或許會(huì )刺激供給的進(jìn)一步提高，但相比文化紙剛性的需求，新聞紙在需求端并無(wú)太多空間。隨著(zhù)奧運會(huì )的結束，再加上國內報紙開(kāi)始提價(jià)，新聞紙需求短期內大幅上升的空間不大。而另一方面，推動(dòng)新聞紙提價(jià)最主要的因素——進(jìn)口廢紙的價(jià)格，在暴漲之后已經(jīng)逐漸趨穩。
　　長(cháng)江證券在其造紙行業(yè)研究報告中分析認為，目前廢紙供應基本平衡，今年下半年新聞紙再次提價(jià)的動(dòng)力將明顯減少。
　　東方證券楊春燕分析師認為，新聞紙受?chē)鴥葕W運后需求下降和國際價(jià)格制約，景氣程度將走低。
　　安信證券研究員李大剛認為，現在新聞紙廠(chǎng)商面臨的是原材料、電力等成本的不斷上漲，而且大廠(chǎng)商具有的原料采購、電力采購優(yōu)勢凸現，小廠(chǎng)商無(wú)法獲得穩定的廢紙原材料和電力供應，“將會(huì )造成實(shí)際的產(chǎn)能釋放低于市場(chǎng)預期，新聞紙價(jià)格能夠得到提升”。
　　而為市場(chǎng)所擔憂(yōu)的潛在產(chǎn)能，在今年上半年并沒(méi)有大量釋放的跡象。統計數據顯示，2008年1月~6月份的新聞紙產(chǎn)量同比增長(cháng)只有5.7%，而同期價(jià)格的漲幅超過(guò)30%。
　　樂(lè )旅投資公司分析師袁小泉從私募視角分析認為，到明年產(chǎn)能過(guò)剩，紙張價(jià)格會(huì )降下來(lái)。