08年1-6月，我國造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)同比顯著(zhù)回升，造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計完成額451.93億元，同比增長(cháng)28.9％，較上年同期增速提高1.4％。上半年主要造紙企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤同比增長(cháng)34.4％，77.6％。行業(yè)凈利潤增速為77.6％。銷(xiāo)售毛利率上升，期間費用率下降，所得稅率下降等因素是業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的主要原因。

紙價(jià)上漲是上半年上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因。在“節能環(huán)保”推動(dòng)的行業(yè)高景氣度下，08年上半年所有紙種自去年中期以來(lái)的提價(jià)趨勢顯著(zhù)加速，總體表現為需求拉動(dòng)型提價(jià)。成本方面木漿價(jià)格相對平穩而廢紙價(jià)格顯著(zhù)上漲。紙價(jià)提升幅度大于原材料上漲幅度，噸紙毛利總體上升，從而使上半年主要造紙企業(yè)平均毛利率上升2.1％至20.4％。

在行業(yè)前期走高的背景下，后期行業(yè)增速及產(chǎn)品價(jià)格繼續增長(cháng)的空間有限，但產(chǎn)業(yè)政策的指導將導致適紙行業(yè)依然處于景氣周期中，隨著(zhù)我國“林紙一體化”項目和國廢收集的逐步深入，我國造紙行業(yè)的短板--原材料控制力將得到較大的改善，行業(yè)后期有望繼續保持一定速度的發(fā)展，行業(yè)整體的盈利能力也將穩步提高。

08年進(jìn)出口形勢依舊：紙漿進(jìn)口依舊持續增長(cháng)，而紙及紙板進(jìn)口下降，出口上升，但上半年人民幣對美元升值加速導致出口數量增速放緩。人民幣升值對造紙行業(yè)利大于弊，但隨著(zhù)我國出口量的逐步增大，人民幣升值對造紙行業(yè)所產(chǎn)生的利好將逐步縮小。

行業(yè)投資評級。行業(yè)正處于兩大政策背景下的上升周期，07-08年盈利的增長(cháng)主要來(lái)自提價(jià)，09-11年則主要來(lái)自產(chǎn)能的釋放。