市場(chǎng)機制本身無(wú)法解決資源消耗與環(huán)境污染產(chǎn)生的外部成本問(wèn)題。以前由于環(huán)保法規不健全，違規成本較低，大量社會(huì )成本轉換成企業(yè)的超額利潤，推動(dòng)了經(jīng)濟的粗放式增長(cháng)。但同時(shí)資源、環(huán)境對于經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性也形成了嚴峻約束。節能減排，賦予了優(yōu)勢企業(yè)消耗能源與環(huán)境資源的特權，社會(huì )成本轉化為優(yōu)勢企業(yè)的超額利潤。

“特權”企業(yè)利潤提升大致分為兩個(gè)階段：第一階段中銷(xiāo)售收入提升，毛利率在經(jīng)營(yíng)杠桿的作用下提高。第二階段，產(chǎn)品價(jià)格上漲，毛利率實(shí)現更快速度的提高。

從數據上看，造紙行業(yè)的“特權”企業(yè)仍舊處在第一階段。但是從1月份PPI以及市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格數據來(lái)看，價(jià)格上漲的苗頭已經(jīng)開(kāi)始出現。這勢必會(huì )繼續提高造紙行業(yè)的毛利率。

由此，我們認為造紙行業(yè)可能會(huì )成為下一個(gè)化工行業(yè)，因為產(chǎn)品價(jià)格上揚而提高獲利能力。

1、內部化不充分，我國經(jīng)濟增長(cháng)以高耗能、高污染為代價(jià)

資源消耗與環(huán)境污染將導致大量的外部成本,即由社會(huì )公眾承擔而不用相關(guān)企業(yè)買(mǎi)單的成本。市場(chǎng)機制本身無(wú)法解決外部成本問(wèn)題，環(huán)境問(wèn)題的解決更依賴(lài)于政府的法律、行政措施。由于我國環(huán)保法規不足，違規成本較低，大量資源浪費，環(huán)境破壞的社會(huì )成本轉換成企業(yè)的競爭優(yōu)勢與利潤，也轉化成為我們經(jīng)濟高速增長(cháng)的推動(dòng)力。當然，這種增長(cháng)難以長(cháng)期持續。

2、節能減排的兩種路徑選擇

路徑1：政府實(shí)行內部化措施，借用市場(chǎng)機制實(shí)現優(yōu)勝劣汰。利用內部化手段將企業(yè)侵占的資源、破壞環(huán)境等等需要全社會(huì )來(lái)承擔的成本附加給相應企業(yè)。比如排放標準提高、資源稅、生態(tài)補償稅、可持續發(fā)展基金等手段。

這樣，在沉重的內部化負擔面前微利、低端企業(yè)將被淘汰。優(yōu)勢、環(huán)保高效企業(yè)的市場(chǎng)占有率將逐步提高。盡管優(yōu)勢企業(yè)會(huì )最終勝出，但整個(gè)行業(yè)的盈利能力將會(huì )降低。

路徑2：以行政關(guān)閉手段為主導，將環(huán)境指標列入各地政府的考核體系。

關(guān)閉中小產(chǎn)能，減少污染、耗能企業(yè)的數量，以達到降低能耗、減少污染的目的。這會(huì )體現為供給突然縮小下的產(chǎn)品價(jià)格飆升。比如前期黃磷價(jià)格飛漲。

3、行政關(guān)閉的方式造就特權一族

行政關(guān)閉并沒(méi)有解決外部成本問(wèn)題，也沒(méi)有將社會(huì )成本賺取的收益返還到社會(huì )公眾手中。相反，這種方式的本質(zhì)，卻是賦予了優(yōu)勢企業(yè)消耗能源與環(huán)境資源的特權，社會(huì )成本轉化由此為優(yōu)勢企業(yè)的超額利潤。一方面短期內這的確能夠緩解資源耗費與環(huán)境破壞問(wèn)題，另一方面特權企業(yè)獲取了社會(huì )成本帶來(lái)的超額收益，迎來(lái)的發(fā)展的黃金期。