目前箱板紙的市場(chǎng)價(jià)格為3280元/噸，較去年同期上漲380元/噸，漲幅為13％。與2006年1月2500元/噸的價(jià)格相比，增幅達31％。

過(guò)去國內企業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)相對落后，產(chǎn)品基本以中低檔為主，高檔產(chǎn)品市場(chǎng)被進(jìn)口產(chǎn)品和外資企業(yè)產(chǎn)品占據。目前，國內一些大型企業(yè)正在不斷加大投資力度，改造更新生產(chǎn)設備，產(chǎn)品從中低檔逐步向高檔轉型。

隨著(zhù)2007年國內多條箱板紙生產(chǎn)線(xiàn)的建設投產(chǎn)，2008年產(chǎn)能將進(jìn)一步得到放大，供求關(guān)系將基本保持平衡，我們預計箱板紙價(jià)格在2008年將會(huì )小幅上漲。

主要相關(guān)上市公司為博匯紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)、景興紙業(yè)、銀鴿投資。

新聞紙：價(jià)格出現補漲

新聞紙目前最新市場(chǎng)價(jià)格在5300元/噸左右，較去年年底上漲幅度達14％，但與2005年3月5500元/噸的價(jià)格相比還有一定距離。

自2006年起，中國新聞紙產(chǎn)能得到放大，預計2008年產(chǎn)量將在480萬(wàn)噸左右，而需求量在420萬(wàn)噸上下，供應過(guò)剩達60萬(wàn)噸，部分過(guò)剩的產(chǎn)量可通過(guò)出口量的增加而得到消化，但供給仍將大于需求。

主要相關(guān)上市公司為華泰股份、晨鳴紙業(yè)。

重點(diǎn)上市公司

目前整個(gè)造紙行業(yè)市盈率為35倍，預計2008、2009年市盈率將分別下降至25倍和19倍。給予整個(gè)造紙行業(yè)“買(mǎi)入”的投資評級，其中，給予銅版紙、白卡紙“買(mǎi)入”的投資評級，給予文化紙、箱板紙、新聞紙“增持”的投資評級。建議關(guān)注兩類(lèi)上市公司：一是擁有景氣度較高紙品種的上市公司，將長(cháng)期受益于行業(yè)景氣向上所帶來(lái)的機遇；二是具有規模優(yōu)勢、核心競爭力較強的上市公司，龍頭地位將為公司帶來(lái)豐厚的利益。重點(diǎn)推薦：晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)。

晨鳴紙業(yè)：紙中航母絕對龍頭

晨鳴紙業(yè)是國內最具規模優(yōu)勢的紙業(yè)上市公司，公司主營(yíng)白卡紙、書(shū)寫(xiě)紙、雙膠紙、銅版紙、涂布紙、箱板紙和新聞紙。

目前公司30萬(wàn)噸超壓紙項目、18萬(wàn)噸輕涂紙項目全面達產(chǎn)，規模得到有效擴大，產(chǎn)銷(xiāo)量也得到大幅增長(cháng)，再加上產(chǎn)品價(jià)格有不同程度的上漲，預計公司2008年業(yè)績(jì)將有50％左右的增長(cháng)。

近期公司公告稱(chēng)，證監會(huì )核準公司發(fā)行不超過(guò)4.09億股境外上市外資股，公司可到香港交易所主板上市。此次發(fā)行最直接的益處就是解決了湛江木漿項目的融資問(wèn)題。

預計公司2007-2009年主營(yíng)收入分別為150億元、175億元、185億元，可實(shí)現凈利潤9.5億元、12億元和14億元，對應每股收益為0.56元、0.70元、0.82元�？紤]到公司的龍頭地位，預計公年未來(lái)6個(gè)月目標價(jià)為24.64元，給予“買(mǎi)入”的投資評級。

太陽(yáng)紙業(yè)：主導產(chǎn)品市場(chǎng)持續向好

太陽(yáng)紙業(yè)主要產(chǎn)品為銅版紙、白卡紙、白紙板和雙膠紙，行業(yè)景氣度持續回升。

公司新項目投產(chǎn)起到增收降本的效果。2007年上半年21號機投產(chǎn)，四季度10萬(wàn)噸楊木化機漿項目投產(chǎn)，2008年8月份22號機也將投產(chǎn)，這些項目將大幅增加公司收入，降低成本。

預計公司2007-2009三年的平均增長(cháng)速度有望達到30%，每股收益分別為0.99元、1.43元、1.77元，鑒于公司主營(yíng)產(chǎn)品銅版紙和白卡紙均為我們2008年最看好的子行業(yè)，給予公司“買(mǎi)入”的投資評級。

山鷹紙業(yè)：低價(jià)實(shí)質(zhì)環(huán)保概念股

山鷹紙業(yè)主要的產(chǎn)品為瓦楞紙板紙箱，公司年產(chǎn)30萬(wàn)噸紙板技術(shù)改造項目目前已經(jīng)順利投產(chǎn)，該項目總投資10.47億元，總占地面積約300畝，總建筑面積6萬(wàn)平方米。

公司是典型的環(huán)保造紙企業(yè)，是行業(yè)中唯一具備環(huán)保題材的品種，公司被列為安徽省第一批循環(huán)經(jīng)濟試點(diǎn)項目。公司擁有固體垃圾焚燒技術(shù)及廢物綜合利用的非專(zhuān)利技術(shù)，堅持以廢紙為主要原料，公司廢紙用量占其造紙原料的92％以上，經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會(huì )效益均十分明顯。

2007年公司發(fā)行了4.7億元可轉債，如果全部轉股后將增厚股本15％�？紤]此因素，預計公司2007-2009年每股收益分別為0.29、0.35、0.44元。給予公司買(mǎi)入的投資評級。