近期，造紙行業(yè)作為人民幣快速升值收益板塊，繼節能減排之后，再次受到人們的關(guān)注，相關(guān)板塊和上市公司近期市場(chǎng)表形也很好，對此，我們再次重申我們2008年看好造紙行業(yè)的幾大理由。

一、2008，人民幣升值加速

2008年2月25日，美元兌人民幣為1：7.146，而僅僅十天后的3月5日，美元兌人民幣就為1：7.117，作為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯行業(yè)，造紙行業(yè)原料及設備的進(jìn)口依存度都很大。據測算，人民幣每升值5%，造紙業(yè)每年可直接節約成本11億元人民幣。

二、2008，各紙種價(jià)格紛紛上漲

隨著(zhù)2008年原料成本的進(jìn)一步上漲，加上行業(yè)供求關(guān)系短時(shí)間無(wú)法改善，邁入2008年，各紙種開(kāi)始提價(jià)，其中新聞紙價(jià)格2007年進(jìn)入谷地后反彈，2008年初價(jià)格大幅上漲，3月份新聞紙市場(chǎng)執行價(jià)格5300元/噸，與去年年底價(jià)格相比，在短短的三四個(gè)月內新聞紙價(jià)格上漲600－700元/噸，漲幅達到14％左右。

三、2008，環(huán)保的號角越吹越響

2007年的節能減排，在行業(yè)里掀起滔然大波，根據環(huán)保局下達的淘汰落后產(chǎn)能名單，2007年我國合計應淘汰落后產(chǎn)能449.56萬(wàn)噸，涉及中小企業(yè)2018家。

四、2008年，環(huán)保的任務(wù)有增無(wú)減，執行力度進(jìn)一步加大

2007年7月，國家推行環(huán)境經(jīng)濟新政策，新政從多角度將我國經(jīng)濟建設和環(huán)境保護進(jìn)行了緊密結合，造紙作為高污行業(yè)，與新政關(guān)系密切。

綠色資本市場(chǎng)政策：從直接和間接融資渠道上“斬斷”污染企業(yè)資金鏈條。在直接融資上聯(lián)合證券監管部門(mén)，對于沒(méi)有嚴格執行環(huán)評和環(huán)保不達標的企業(yè)要在上市融資和上市后的再融資等環(huán)節進(jìn)行嚴格限制，甚至可考慮以“一票否決制”截斷其資金鏈條；而對環(huán)境友好型企業(yè)的上市融資應提供各種便利條件。

間接融資渠道上，推行綠色信貸政策，聯(lián)合人民銀行、銀監會(huì )，在企業(yè)申請貸款時(shí)嚴格審核企業(yè)的各項環(huán)保指標，對環(huán)境友好型企業(yè)或機構提供貸款扶持并實(shí)施優(yōu)惠性低利率；而對污染企業(yè)的新建項目投資和流動(dòng)資金進(jìn)行貸款額度限制并實(shí)施懲罰性高利率。

綠色保險政策：繼“綠色信貸”之后，國家環(huán)�？偩钟趾椭袊�保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于環(huán)境污染責任保險的指導意見(jiàn)》，正式推出綠色保險，這是繼綠色信貸之后出臺的第二項環(huán)境經(jīng)濟政策，旨在改變“企業(yè)違法污染獲利，環(huán)境損害大家買(mǎi)單”的現狀。

綠色稅收政策：包括專(zhuān)項環(huán)境稅、與環(huán)境相關(guān)的資源能源稅和稅收優(yōu)惠，以及消除不利于環(huán)保的補貼政策和收費政策。主要是指對開(kāi)發(fā)、保護、使用環(huán)境資源的單位和個(gè)人，按其對環(huán)境資源的開(kāi)發(fā)利用、污染、破壞和保護的程度進(jìn)行征收或減免。

環(huán)境收費政策：運用價(jià)格和收費手段推動(dòng)節能減排，一是推進(jìn)資源價(jià)格改革，二是落實(shí)污染者收費的政策，三是促進(jìn)資源回收利用。

綠色貿易政策：從出口和進(jìn)口兩方面進(jìn)行了控制。

五、2008，供需關(guān)系年內無(wú)法改善

2006年固定資產(chǎn)投資增速放緩，按照造紙行業(yè)2年左右的投資建設期計算，2008年新增產(chǎn)能較少，在節能減排大背景下，關(guān)閉中小產(chǎn)能造成行業(yè)缺口增大，因此2008年行業(yè)供小于求的局面仍然無(wú)法改善，供求關(guān)系的緊張能在較長(cháng)一段時(shí)間內維持產(chǎn)品價(jià)格的穩定上漲。

投資建議：

行業(yè)整體復蘇剛剛開(kāi)始，預計在未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間仍將保持穩定增長(cháng)，維持行業(yè)“推薦”的投資評級，在重點(diǎn)推薦的股票方面，我們推薦的投資組合為晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)。