遼寧出版作為我國傳媒行業(yè)整體上市概念第一股，上市首日受到資本市場(chǎng)熱烈追捧，股價(jià)漲幅巨大，超過(guò)300%。按現有業(yè)務(wù)分析預測，遼寧出版07年~09年EPS分別為0.21、0.23和0.22元，成長(cháng)性一般，股價(jià)明顯高估。出版發(fā)行行業(yè)，從全球范圍來(lái)看，都是增長(cháng)緩慢，空間有限的成熟行業(yè)。公司未來(lái)較大的發(fā)展空間更多來(lái)自于外延式擴張。

全球出版行業(yè)發(fā)展緩慢，未來(lái)增長(cháng)空間有限。最近4年全球出版行業(yè)復合增長(cháng)率2.3%，預計未來(lái)5年年均復合增長(cháng)率也僅保持在3%左右，增速緩慢；同時(shí)全球出版行業(yè)市場(chǎng)規模，也僅從2006年3,836億美元增長(cháng)到4,446億美元，增長(cháng)空間有限。

我國圖書(shū)發(fā)行增速平緩，國家管制成為企業(yè)垮區域擴張的瓶頸。2000年以來(lái)，我國圖書(shū)出版純銷(xiāo)售額年均復合增長(cháng)率僅為5.5%，增速平緩。而出版行業(yè)作為我國具有意識形態(tài)特殊屬性的重要產(chǎn)業(yè)，受到國家法律法規的嚴格限制。經(jīng)過(guò)區域性重組，目前已形成了31家出版集團，基本壟斷了當地的出版和發(fā)行市場(chǎng)，形成了明顯的區域割據。嚴格的國家管制，在對現有出版集團形成保護的同時(shí)，也限制了企業(yè)垮區域擴張的空間。

公司主業(yè)突出，已形成完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司主業(yè)包括圖書(shū)出版、發(fā)行、票據印刷和印刷物資供應，形成了較為完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈條；同時(shí)，各項業(yè)務(wù)均已實(shí)現規�；�，并在細分領(lǐng)域建立了良好的競爭優(yōu)勢。完整的產(chǎn)業(yè)鏈，降低和規避了公司經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性和周期性，提高了公司整體的抗風(fēng)險能力、競爭力和盈利能力。公司主業(yè)突出，出版、發(fā)行作為公司核心業(yè)務(wù)，兩項收入合計占比今年上半年提高到81%，其中發(fā)行占到總收入的50%，在全國2006年出版集團發(fā)貨碼洋前十強排名第四；但由于出版盈利遠高于發(fā)行，因此出版成為營(yíng)業(yè)利潤主要構成部分，貢獻超過(guò)7成。

公司在教材教輔區域競爭優(yōu)勢明顯，未來(lái)教材招投標改革機遇大于挑戰。公司多年來(lái)是國家與遼寧省指定的中小學(xué)教材出版和發(fā)行單位，具有一定的行業(yè)壟斷性，區域競爭優(yōu)勢明顯。教材教輔對公司業(yè)績(jì)影響顯著(zhù)，其中教材教輔貢獻出版收入7成以上，貢獻發(fā)行收入3成以上。但近年來(lái)教材教輔出版收入及毛利率逐年下降，主要原因在于國家制定的中小學(xué)生減負規定，及遼寧省課程改革和教材教材價(jià)格下降。08年秋季即將開(kāi)始的教材招投標改革，將會(huì )使公司面臨競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降和毛利率下降的風(fēng)險。但同時(shí)公司憑借多年來(lái)具備的區域優(yōu)勢和綜合競爭實(shí)力，將迎來(lái)提高遼寧省教材市場(chǎng)占有率、拓展對其他省份的教材出版發(fā)行業(yè)務(wù)的良好機遇。

本次募集6.55億資金，將提升公司的綜合競爭實(shí)力。主要用于設立出版策劃公司、出版配送公司增資項目、北方書(shū)城連鎖經(jīng)營(yíng)項目和補充中小學(xué)教材發(fā)行流動(dòng)資金項目。設立出版策劃公司將組建中國出版業(yè)第一個(gè)出版資源數據庫，整合作者及選題資源等，從而提高市場(chǎng)占有率和提升公司的核心競爭力；出版配送公司增資項目主要是用于電子商務(wù)建設，北方書(shū)城連鎖經(jīng)營(yíng)項目主要是進(jìn)一步提高公司零售網(wǎng)點(diǎn)布局，從而擴大公司整個(gè)發(fā)行業(yè)務(wù)的規�；瘍�(yōu)勢。