近日，河北省宣布，截至10月30日，將對省內造紙行業(yè)實(shí)施環(huán)保專(zhuān)項整治，全部淘汰年產(chǎn)3.4萬(wàn)噸以下草漿生產(chǎn)裝置、年產(chǎn)1.7萬(wàn)噸以下化學(xué)制漿生產(chǎn)線(xiàn)，排放不達標的年產(chǎn)1萬(wàn)噸以下、以廢紙為原料的造紙企業(yè)也將同時(shí)關(guān)停，共有37家造紙企業(yè)在淘汰范圍之內；與此同時(shí)，南寧表示將通過(guò)關(guān)停取締制漿生產(chǎn)線(xiàn)及100家小造紙企業(yè)，成都等地的關(guān)停行動(dòng)也正在進(jìn)行中。

淘汰落后產(chǎn)能、關(guān)停小造紙的進(jìn)程直接影響到造紙行業(yè)供求關(guān)系，而市場(chǎng)盈利的好轉，也為行業(yè)的整合帶來(lái)了新機遇。業(yè)界人士預計，行業(yè)景氣度有望持續至2009年，林漿紙一體化公司的規模企業(yè)將搭乘節能減排這一綠色快車(chē)，加快圈地進(jìn)程。

節能減排影響仍將繼續

依照國務(wù)院出臺的《節能減排綜合性工作方案》造紙行業(yè)“十一五”期間的目標為650萬(wàn)噸，2007年的目標為230萬(wàn)噸。隨著(zhù)今年年底大限的到來(lái)，東方證券報告預期，節能減排的影響將在四季度仍將繼續顯現。

業(yè)內人士認為，落后產(chǎn)能的淘汰和規模企業(yè)的達標排放的進(jìn)一步實(shí)施，將使造紙行業(yè)供需進(jìn)一步從整體平衡向供不應求轉變，且在供需缺口和成本推動(dòng)的影響下，預計主導產(chǎn)品價(jià)格繼續上升，企業(yè)盈利能力持續改善。而價(jià)格上升和產(chǎn)能利用率的提高將成為上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要推動(dòng)力，并且這一趨勢有望在2008年獲得延續，短期內價(jià)格上漲的正面效應預計較為明顯。報告同時(shí)指出，四季度相關(guān)上市公司股價(jià)的可能催化劑在于紙價(jià)的繼續上升，如果節能減排的政策能在四季度推進(jìn)并強化，將為市場(chǎng)帶來(lái)更多積極的影響，推動(dòng)行業(yè)整體盈利預測和估值的提高。

淘汰落后不僅有利于造紙業(yè)的可持續發(fā)展，同時(shí)將推進(jìn)行業(yè)的整合，使行業(yè)集中度提高，落后產(chǎn)能的淘汰還將在一定程度上改善行業(yè)供求及緩解資源緊張，有利于具有規模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展。齊敏華預計，四季度紙張原材料價(jià)格仍將維持高位，且主要紙種呈升勢，顯示部分產(chǎn)品市場(chǎng)供求改善，成本得以轉嫁，由于原料瓶頸仍顯著(zhù)，林紙一體化仍是發(fā)展方向。

龍頭公司受益整合加速

據業(yè)界預期，隨著(zhù)未來(lái)行業(yè)整合的加速，國內造紙行業(yè)將從目前的3000多家企業(yè)大幅減少，行業(yè)集中度提高、淘汰落后產(chǎn)能的過(guò)程將帶來(lái)造紙行業(yè)毛利率的提升、行業(yè)龍頭市場(chǎng)占有率提高。

統計數據顯示，今年以來(lái)造紙板塊的估值水平有提升，2007、2008年動(dòng)態(tài)市盈率分別已升至35倍及27倍。齊敏華表示，新聞紙行業(yè)龍頭華泰股份的2007、2008年動(dòng)態(tài)市盈率分別為28倍及21倍，白卡規模技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)的2007、2008年動(dòng)態(tài)市盈率分別為33倍及24倍，兩家公司均處于細分子行業(yè)龍頭地位，并具有規模、技術(shù)及管理優(yōu)勢，且企業(yè)估值水平低于行業(yè)平均，今年以來(lái)的漲幅也低于行業(yè)指數。

今年國家加大節能減排的力度，關(guān)閉部分草漿生產(chǎn)線(xiàn)，對于排污達標的文化紙生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)確是大好時(shí)機。目前國內文化紙市場(chǎng)出現了明顯的供不應求之勢，許多大生產(chǎn)商銷(xiāo)售合同改為一月一簽，價(jià)格隨行就市，簽量不簽價(jià)，預計未來(lái)幾個(gè)月文化紙市場(chǎng)供應情況將繼續緊張，產(chǎn)品價(jià)格還會(huì )繼續上漲，晨鳴紙業(yè)、華泰股份、銀鴿投資等公司都將因此受益。