闊葉漿市場(chǎng)的特點(diǎn)和走勢

 1 當前全球闊葉漿市場(chǎng)的特點(diǎn)

 ⑴ 產(chǎn)能增加，而且新增產(chǎn)能向巴西、印尼、中國，包括烏拉圭、智利等低成本國家傾斜的趨勢十分明顯。

 ⑵ 新技術(shù)的使用、規模性漿廠(chǎng)的投建、人工速生豐產(chǎn)林的大面積種植，使得闊葉漿制造成本進(jìn)一步降低，競爭力加強。

 ⑶ 新建漿廠(chǎng)的計劃絕大多數來(lái)自于各老牌公司，使得今后的供應資源更趨于集中，這樣導致的結果就是：如果各供應商之間對立競爭，可能會(huì )兩敗俱傷；如果聯(lián)手合作，則可調控市場(chǎng)，而無(wú)疑后者的可能性更大一些。

 ⑷ 從闊葉漿的樹(shù)種看，全球范圍內以桉木為主流的格局將更加穩定，而來(lái)自印尼的硬雜樹(shù)種將逐步減少，相思木將逐步成為市場(chǎng)的主流，楊木BCTMP將越來(lái)越多，國產(chǎn)漿品質(zhì)提高較快，接近或等同于進(jìn)口產(chǎn)品。

 2 2006年國內闊葉漿市場(chǎng)的特點(diǎn)

 2006年國內闊葉漿市場(chǎng)的特點(diǎn)概括起來(lái)就是：高開(kāi)高走、穩扎穩打、步步為營(yíng)、配合默契。

 從2006年1月份巴西桉木漿540美元/噸、印尼硬雜木漿530美元/噸的報價(jià)開(kāi)始，闊葉漿的期貨報價(jià)就一直表現出明顯的“漲—平—漲—平—漲—平”的穩健曲線(xiàn)，從而逐步穩固在近5年來(lái)的最高位630美元/噸。而以往，闊葉漿的行情每每都是快速沖高，快速回落，令人叫苦不迭。所以通過(guò)2006年的走勢，也可明顯看出各供應商都吸取了以往的經(jīng)驗教訓，變百米沖刺為馬拉松， 不再追求盲目快進(jìn)，而是步步為營(yíng)，小步慢跑，腳步踏實(shí)，后勁十足。同時(shí)相互之間心有默契，保持一致，顧全大局，形成2006年闊葉漿價(jià)格整體居高不下的局面。

 3 近期能否保持穩步攀升的格局

 從目前看，受需求低迷及替代性原料的沖擊，國內闊葉漿現貨價(jià)格已略顯疲態(tài)，與當前的期貨成本產(chǎn)生了200~300元/噸的差距，市場(chǎng)壓力明顯，疑霧重重。另一方面，巴西雷納爾、智利比索、加拿大元等貨幣仍在升值過(guò)程中，短期內難以改變，間接提升了生產(chǎn)成本，促使供應商只有堅持其銷(xiāo)售價(jià)格，才能避免虧損。以上兩方面因素相互制約，價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性不大，如想繼續調漲，則需要以下幾個(gè)因素的配合：

 ⑴ 國內紙價(jià)繼續保持上調趨勢，以使需求回復乃至增長(cháng)。近幾個(gè)月包括白卡、銅版、雙膠及白板紙確已實(shí)現了提價(jià)，幅度為200~600元/噸，無(wú)論漿廠(chǎng)、紙廠(chǎng)均不希望因為漿價(jià)疲軟而連累紙價(jià)的上行；

 ⑵ 最新的歐洲庫存數據顯示為近年的最低點(diǎn)，當前歐洲經(jīng)濟情況良好，預計來(lái)自歐洲的需求將較為旺盛，所以包括巴西、美國、加拿大各闊葉漿廠(chǎng)對中國以外市場(chǎng)的銷(xiāo)售正常，沒(méi)有庫存壓力，市場(chǎng)不會(huì )出現拋貨行為；

 ⑶ 國際針葉漿庫存偏低，針葉漿的緊張局面近期不會(huì )發(fā)生明顯變化，且目前針、闊葉漿之間的差價(jià)仍接近1000元/噸，迫使多數紙廠(chǎng)盡量增加闊葉漿配比；

 ⑷ 2006年10—12月份是國內的造紙旺季，國內紙廠(chǎng)庫存有限，需求強勁，同時(shí)也是漿廠(chǎng)的集中檢修期 ，供應量受到影響。另外，主流闊葉漿供應集中，如APRIL、APP等集團，既是目前闊葉漿最大的進(jìn)口貨源方，同時(shí)又控制著(zhù)國內兩大闊葉漿廠(chǎng)，對市場(chǎng)的調控力度較強；

 ⑸ 由于闊葉漿近幾個(gè)月一直高位徘徊，貿易商考慮風(fēng)險因素，前期接貨有限。目前國內庫存相對較少，而后期的到貨成本更高，制約了漿價(jià)的下降底線(xiàn)。

 當然，市場(chǎng)也存在著(zhù)一些負面因素：

 ⑴ 國內及東南亞地區近年竹、葦、蔗渣等化學(xué)漿和BCTMP等資源在近期釋放的產(chǎn)能較多，對闊葉漿的替代效果明顯，分流了相當一部分闊葉漿用戶(hù)；

 ⑵ 由于紙價(jià)相對于漿價(jià)的滯后，多數中小型企業(yè)減少甚至停止闊葉漿的使用，造成需求疲軟；

 ⑶ 部分貿易商信心不足，清倉出貨，造成市場(chǎng)價(jià)格的回落。

 巴西VCP、ARACRUZ等公司已先后自2006年11月起在全球范圍內將桉木漿價(jià)格上調20美元/噸，ARAUCO也已將其桉木漿報價(jià)上調了20美元/噸，相信所有供應商也將同步跟進(jìn)，所以至2006年底，闊葉漿價(jià)仍維持穩定。

 4 新增產(chǎn)能會(huì )不會(huì )沖擊市場(chǎng)

 關(guān)于新增產(chǎn)能，已有公司及媒體做過(guò)專(zhuān)門(mén)的統計，這里不再贅述。至少從2006年底到2007年初這段時(shí)間來(lái)看，投入市場(chǎng)的產(chǎn)能比較有限，除了ARAUCO的一條線(xiàn)外，CMPC的漿廠(chǎng)投產(chǎn)時(shí)間也已推遲，僅僅幾十萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能完全可以被市場(chǎng)消化吸收。真正的產(chǎn)能投放高峰是今年下半年到明年上半年，而屆時(shí)市場(chǎng)的壓力如何，目前還未可知。另外就看怎么理解“沖擊”的概念，如果按目前的價(jià)格水平及市場(chǎng)需求情況看，新增產(chǎn)能肯定會(huì )沖擊市場(chǎng)，但如果考慮到漂白闊葉漿的合理價(jià)位及目前穩步增長(cháng)的社會(huì )需求因素，市場(chǎng)價(jià)格適度回落之后，新增產(chǎn)能完全可以被消化。

 當前，全球經(jīng)濟走勢總體良好，但也不是沒(méi)有走頹的風(fēng)險，包括黃金、原油、鋼材、有色金屬等工業(yè)物資均已出現了沖高回落、大幅波動(dòng)的情況，紙漿作為工業(yè)原料之一，也不能長(cháng)期居高不下。筆者個(gè)人認為，本輪闊葉漿行情基本已達到頂部，或者說(shuō)是貼近頂部，所要關(guān)注的無(wú)非是能在頂部維持多長(cháng)時(shí)間，何時(shí)回落，如何回落的問(wèn)題。綜合近些年的平均價(jià)格，國內漂白闊葉漿的合理市場(chǎng)價(jià)格范圍應該在450~550美元/噸，目前的價(jià)格已脫離這一范圍，且已持續了很長(cháng)一段時(shí)間，后期進(jìn)一步?jīng)_高的可能性微乎其微，理性回落的可能性很大。且最有可能的時(shí)間點(diǎn)是在近幾個(gè)月，價(jià)格可能會(huì )適當回落，以迎合市場(chǎng)需求，從而步入一個(gè)新的循環(huán)周期。(divid)