造紙業(yè)產(chǎn)能利用率總體呈下降趨勢 龍頭企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢較明顯
2017-08-02 17:14 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò ) 責編：???
- 摘要：
- 廣發(fā)證券發(fā)布造紙行業(yè)研報指，造紙行業(yè)十年經(jīng)歷五階段庫存周期，2010年起行業(yè)去杠桿特征顯著(zhù)，超額收益變動(dòng)是紙價(jià)變動(dòng)的風(fēng)向標，2016下半年至今，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，表現為庫存從低點(diǎn)開(kāi)始反彈、16年年末價(jià)格快速上漲。
【CPP114】訊：
廣發(fā)證券發(fā)布造紙行業(yè)研報指，造紙行業(yè)十年經(jīng)歷五階段庫存周期，2010年起行業(yè)去杠桿特征顯著(zhù)，超額收益變動(dòng)是紙價(jià)變動(dòng)的風(fēng)向標，2016下半年至今，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，表現為庫存從低點(diǎn)開(kāi)始反彈、16年年末價(jià)格快速上漲。
廣發(fā)表示，我國造紙行業(yè)目前處于供需弱平衡狀態(tài)，紙企擴產(chǎn)意愿不強烈。產(chǎn)能供給的壁壘預示需要利潤預期有持續性大幅提升才會(huì )激發(fā)內生性擴張。造紙行業(yè)產(chǎn)能利用率總體處于下降趨勢。整體過(guò)剩產(chǎn)能依然較為明顯。
此外，造紙行業(yè)最主要的原材料是紙漿和廢紙，原材料成本約占紙制品總成本的60-70%，因此紙漿和廢紙價(jià)格變化將極大地影響紙制品價(jià)格。短期由投機性庫存帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)已逐漸消化完全，供給側改革將推動(dòng)原材料價(jià)格長(cháng)期上漲。廣發(fā)認為，從企業(yè)角度來(lái)看，龍頭企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢較為明顯。
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