近年來(lái)文化傳媒行業(yè)受捧而備受投資者關(guān)注，南方出版傳媒擁有出版、印刷、發(fā)行、零售、印刷物資銷(xiāo)售、跨媒體經(jīng)營(yíng)等出版傳媒行業(yè)一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈。招股書(shū)顯示，本次上市募集資金用于品牌教育圖書(shū)出版項目、連鎖門(mén)店升級改造項目、數字化印刷系統項目、跨網(wǎng)絡(luò )教育內容聚合服務(wù)平臺項目、信息化系統項目等。

  應收賬款金額較大 回收有風(fēng)險

  據招股書(shū)披露，報告期南方出版年度末應收賬款余額較大，占總資產(chǎn)的比重較高。南方出版于2011 年末至 2013 年末，應收賬款凈額分別為 44,111 萬(wàn)元、45,535.46萬(wàn)元和 67,770.06 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為 11.79%、10.12%和 11.96%。應收賬款周轉率為 6.56 次、7.09 次和 6.71 次。盡管南方出版已計提壞賬準備，如下游客戶(hù)出現經(jīng)營(yíng)問(wèn)題影響貨款的回收，公司將面臨壞賬損失風(fēng)險，同時(shí)如果應收賬款周轉率降低，將可能造成公司流動(dòng)資金不足的風(fēng)險。

  存貨金額較大 跌價(jià)損失有風(fēng)險

  另外，2011 年末至2013年末，南方出版存貨凈額分別為 53,799.51 萬(wàn)元、58,998.31萬(wàn)元和 68,769.62 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為 14.38%、13.12%和 12.14%，金額較大，且占總資產(chǎn)的比重較高。存貨主要是出版環(huán)節和發(fā)行環(huán)節的庫存圖書(shū)，大多數圖書(shū)時(shí)效性較強，出版環(huán)節圖書(shū)進(jìn)入發(fā)行環(huán)節時(shí)不明確規定退貨期和退貨率，庫存圖書(shū)存在減值風(fēng)險。南方出版表示已經(jīng)按照會(huì )計政策足額計提了存貨跌價(jià)準備，各期末分別為 19,612.98 萬(wàn)元、20,974.09 萬(wàn)元和 19,840.05 萬(wàn)元，占存貨總額的比例 26.72%、26.23%和 22.39%。