造紙印刷包裝：紙價(jià)繼續低迷 盈利仍處底部
2012-12-04 09:37 來(lái)源：齊魯證券 責編：王岑
- 摘要：
- 投資要點(diǎn)：本周造紙印刷板塊走勢落后大盤(pán)。板塊本周下跌幅度為7.89%，落后滬深300指數（本周下跌2.42%）5.47個(gè)百分點(diǎn)。
【CPP114】訊：投資要點(diǎn)：本周造紙印刷板塊走勢落后大盤(pán)。板塊本周下跌幅度為7.89%，落后滬深300指數（本周下跌2.42%）5.47個(gè)百分點(diǎn)。我們認為，造紙板塊由于需求下降和產(chǎn)能集中釋放兩重因素，導致盈利能力可能在較長(cháng)時(shí)間內處于底部。在國內經(jīng)濟形勢不明朗的情況下，我們認為各子行業(yè)和板塊短期將延續上半年的走勢，因此從各指標比較可知，玩具、文娛輕工和包裝將成為輕工大行業(yè)中較好的子行業(yè)。
國際漿價(jià)本周穩定。歐洲針葉漿小幅回調，下跌幅度為1.15%，而闊葉漿價(jià)格下跌1.06%。季節性調整之前，所有紙漿的庫存天數保持不變，漂白針葉漿的庫存天數下降2天至25天，調整后下降1天至26天。歐洲消費者手中的庫存量小幅上升，但是仍低于去年同期水平。
本周?chē)H廢紙價(jià)格上漲放緩。美廢期貨市場(chǎng)行情發(fā)生明顯轉變。有供應商認為OCC價(jià)格突然下跌是因為年底節假日較多，廢紙回收量預期將會(huì )出現增長(cháng)，因而供方售價(jià)下調。下旬開(kāi)始，一方面到貨期已在1月初，另一方面受歐美廢紙價(jià)格走低影響，下游紙廠(chǎng)對日廢行情也開(kāi)始看跌。受這兩方面影響，日廢行情明顯疲軟。下半月歐廢行情走勢陡轉向下，有紙廠(chǎng)表示成品紙市場(chǎng)低迷依然是影響廢紙采購需求的主要原因。供應商方面，有供應商能夠接受降價(jià)出售，也有供應商表示供量并不多，價(jià)格松動(dòng)幅度不大。
紙品價(jià)格繼續低迷。各地基本進(jìn)入春季中小學(xué)教材教輔用紙備貨季，此類(lèi)訂單規模大，但價(jià)格都壓至極低水平。短期內供需狀況無(wú)改善空間，價(jià)格下行壓力還將繼續籠罩雙膠紙市場(chǎng)。白卡紙方面，持續數月出現冷清局面，價(jià)格方面亦是未見(jiàn)一絲回暖跡象，廠(chǎng)家銷(xiāo)售壓力較大。銅版紙方面，往年年底大量印刷的臺歷、掛歷，據悉今年也少之又少。臨近年底，經(jīng)銷(xiāo)商普遍面臨回款壓力，有可能出現部分拋貨套現的現象。箱板紙方面，本月市場(chǎng)波動(dòng)不大。華南地區月初落實(shí)上月喊漲價(jià)格后維持價(jià)格穩定，出貨平穩。
我們給予造紙板塊“持有”評級，建議“標配”，推薦公司為中順潔柔；給予輕工板塊“增持”評級，維持“超配”。選股方面，我們重點(diǎn)推薦：金卡股份、通產(chǎn)麗星、星輝車(chē)模、索菲亞、姚記撲克。
國際漿價(jià)本周穩定。歐洲針葉漿小幅回調，下跌幅度為1.15%，而闊葉漿價(jià)格下跌1.06%。季節性調整之前，所有紙漿的庫存天數保持不變，漂白針葉漿的庫存天數下降2天至25天，調整后下降1天至26天。歐洲消費者手中的庫存量小幅上升，但是仍低于去年同期水平。
本周?chē)H廢紙價(jià)格上漲放緩。美廢期貨市場(chǎng)行情發(fā)生明顯轉變。有供應商認為OCC價(jià)格突然下跌是因為年底節假日較多，廢紙回收量預期將會(huì )出現增長(cháng)，因而供方售價(jià)下調。下旬開(kāi)始，一方面到貨期已在1月初，另一方面受歐美廢紙價(jià)格走低影響，下游紙廠(chǎng)對日廢行情也開(kāi)始看跌。受這兩方面影響，日廢行情明顯疲軟。下半月歐廢行情走勢陡轉向下，有紙廠(chǎng)表示成品紙市場(chǎng)低迷依然是影響廢紙采購需求的主要原因。供應商方面，有供應商能夠接受降價(jià)出售，也有供應商表示供量并不多，價(jià)格松動(dòng)幅度不大。
紙品價(jià)格繼續低迷。各地基本進(jìn)入春季中小學(xué)教材教輔用紙備貨季，此類(lèi)訂單規模大，但價(jià)格都壓至極低水平。短期內供需狀況無(wú)改善空間，價(jià)格下行壓力還將繼續籠罩雙膠紙市場(chǎng)。白卡紙方面，持續數月出現冷清局面，價(jià)格方面亦是未見(jiàn)一絲回暖跡象，廠(chǎng)家銷(xiāo)售壓力較大。銅版紙方面，往年年底大量印刷的臺歷、掛歷，據悉今年也少之又少。臨近年底，經(jīng)銷(xiāo)商普遍面臨回款壓力，有可能出現部分拋貨套現的現象。箱板紙方面，本月市場(chǎng)波動(dòng)不大。華南地區月初落實(shí)上月喊漲價(jià)格后維持價(jià)格穩定，出貨平穩。
我們給予造紙板塊“持有”評級，建議“標配”，推薦公司為中順潔柔；給予輕工板塊“增持”評級，維持“超配”。選股方面，我們重點(diǎn)推薦：金卡股份、通產(chǎn)麗星、星輝車(chē)模、索菲亞、姚記撲克。
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