鳳凰傳媒：文化MALL和并購是后期看點(diǎn)
2012-08-29 09:23 來(lái)源：搜狐證券 責編：陳培
- 摘要：
- 鳳凰傳媒務(wù)實(shí)低調穩健的風(fēng)格值得肯定，我們預計公司未來(lái)三年的業(yè)績(jì)分別為0.41 元、0.43 元和0.49 元，公司是毫無(wú)疑問(wèn)的出版和傳媒龍頭，理應享受一定的估值溢價(jià)，我們維持對鳳凰傳媒"推薦"的評級。
【CPP114】訊：主要觀(guān)點(diǎn)
1. 業(yè)績(jì)符合預期。鳳凰傳媒上半年實(shí)現凈利潤4.88 億元，同比增長(cháng)49.37%，符合市場(chǎng)預期。各項業(yè)務(wù)中，出版業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)13.63%，發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)8.96%，而其中出版業(yè)務(wù)中，教材業(yè)務(wù)同比增長(cháng)11.63%，一般圖書(shū)業(yè)務(wù)同比增長(cháng)11.49%，而在發(fā)行業(yè)務(wù)中，教材發(fā)行收入同比減少了1.95%，一般圖書(shū)同比增加了9.43%。 公司出版業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)13.63%，主要是公司以大型項目合作和資本合作的方式，注重紙質(zhì)出版的專(zhuān)業(yè)化和文化形態(tài)的延伸，重組了優(yōu)質(zhì)出版和文化資源。另外公司通過(guò)跨區域并購，使得省外業(yè)務(wù)收入大增。
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2. 鳳凰文化MALL 和并購有望成為未來(lái)看點(diǎn) 公司的蘇州文化MALL 預計在今年年底或者明年初正式開(kāi)業(yè)，地處蘇州工業(yè)園區金雞湖畔，地理位置極佳，有望成為蘇州文化中心新地標。公司接下來(lái)還將在南通，姜堰，鎮江和揚州分別開(kāi)業(yè)文化MALL，而江陰，昆山，射陽(yáng)， 連云港等地的文化MALL 項目也在洽談中，未來(lái)公司的文化MALL 有望覆蓋江蘇主要城市的中心位置，甚至有可能走出江蘇。
投資建議： 隨著(zhù)我們對鳳凰傳媒的了解逐步加深，我們發(fā)現鳳凰傳媒的品牌延伸和媒體延伸能力超出我們的預期，公司務(wù)實(shí)低調穩健的風(fēng)格值得肯定，我們預計公司未來(lái)三年的業(yè)績(jì)分別為0.41 元、0.43 元和0.49 元，公司是毫無(wú)疑問(wèn)的出版和傳媒龍頭，理應享受一定的估值溢價(jià)，我們維持對鳳凰傳媒"推薦"的評級。
1. 業(yè)績(jì)符合預期。鳳凰傳媒上半年實(shí)現凈利潤4.88 億元，同比增長(cháng)49.37%，符合市場(chǎng)預期。各項業(yè)務(wù)中，出版業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)13.63%，發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)8.96%，而其中出版業(yè)務(wù)中，教材業(yè)務(wù)同比增長(cháng)11.63%，一般圖書(shū)業(yè)務(wù)同比增長(cháng)11.49%，而在發(fā)行業(yè)務(wù)中，教材發(fā)行收入同比減少了1.95%，一般圖書(shū)同比增加了9.43%。 公司出版業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)13.63%，主要是公司以大型項目合作和資本合作的方式，注重紙質(zhì)出版的專(zhuān)業(yè)化和文化形態(tài)的延伸，重組了優(yōu)質(zhì)出版和文化資源。另外公司通過(guò)跨區域并購，使得省外業(yè)務(wù)收入大增。
2. 鳳凰文化MALL 和并購有望成為未來(lái)看點(diǎn) 公司的蘇州文化MALL 預計在今年年底或者明年初正式開(kāi)業(yè)，地處蘇州工業(yè)園區金雞湖畔，地理位置極佳，有望成為蘇州文化中心新地標。公司接下來(lái)還將在南通，姜堰，鎮江和揚州分別開(kāi)業(yè)文化MALL，而江陰，昆山，射陽(yáng)， 連云港等地的文化MALL 項目也在洽談中，未來(lái)公司的文化MALL 有望覆蓋江蘇主要城市的中心位置，甚至有可能走出江蘇。
投資建議： 隨著(zhù)我們對鳳凰傳媒的了解逐步加深，我們發(fā)現鳳凰傳媒的品牌延伸和媒體延伸能力超出我們的預期，公司務(wù)實(shí)低調穩健的風(fēng)格值得肯定，我們預計公司未來(lái)三年的業(yè)績(jì)分別為0.41 元、0.43 元和0.49 元，公司是毫無(wú)疑問(wèn)的出版和傳媒龍頭，理應享受一定的估值溢價(jià)，我們維持對鳳凰傳媒"推薦"的評級。
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