造紙行業(yè)周報：傳統旺季結束 銅版紙現跌勢
2012-05-22 11:18 來(lái)源：申銀萬(wàn)國證券 責編：王岑
- 摘要：
- 本周重點(diǎn)造紙公司表現略弱于市場(chǎng),非主流公司帶動(dòng)造紙板塊強于市場(chǎng)。本周造紙重點(diǎn)公司下跌1.87%,略弱于市場(chǎng)(同期滬深300下跌1.66%),但因非主流公司的上漲帶動(dòng)造紙板塊(下跌0.83%)強于市場(chǎng)。
【CPP114】訊：①本周重點(diǎn)造紙公司表現略弱于市場(chǎng),非主流公司帶動(dòng)造紙板塊強于市場(chǎng)。本周造紙重點(diǎn)公司下跌1.87%,略弱于市場(chǎng)(同期滬深300下跌1.66%),但因非主流公司的上漲帶動(dòng)造紙板塊(下跌0.83%)強于市場(chǎng)。
�、趥鹘y旺季結束,銅版紙現跌勢。銅版紙價(jià)格本周小幅下跌。需求平淡,競爭相對激烈的華南地區紙價(jià)出現松動(dòng),經(jīng)銷(xiāo)商為降低庫存、加快出貨成交價(jià)下跌100-200元/噸;其他地區基本穩定。雙膠紙價(jià)格本周維穩。下游需求平淡,出貨有所放緩,但成交價(jià)格相對穩定�；业装装寮垉r(jià)格本周維穩。華南地區前期上調報價(jià)后目前暫穩,下游仍隨買(mǎi)隨用較為謹慎;江浙地區紙廠(chǎng)之前喊漲并未落實(shí),富陽(yáng)地區本周停機4-6天,但供需情況并未好轉。白卡紙價(jià)格本周維穩。
APP、太陽(yáng)、晨鳴等主要白卡紙廠(chǎng)5月喊漲但受到下游抵制,目前經(jīng)銷(xiāo)商仍按原價(jià)出貨。箱板紙及瓦楞原紙成交價(jià)格下跌。出貨情況較不樂(lè )觀(guān),加之國廢OCC價(jià)格近期跌至低位,箱板瓦楞紙價(jià)格松動(dòng),僅江浙地區因多家大型紙廠(chǎng)進(jìn)入停機檢修,供給較少,成交價(jià)格穩定。
�、蹏H漿價(jià)上漲、國內漿價(jià)穩定,美廢ONP、OCC價(jià)格維穩。國內港口庫存保持高位,青島港尤為嚴重,因針葉漿庫存量多,漿廠(chǎng)新報價(jià)陸續發(fā)布呈下跌趨勢,但仍高于現貨價(jià)格。下游成品紙銷(xiāo)售壓力較大,大部分紙廠(chǎng)原材料庫存較充裕,加之國廢OCC價(jià)格下跌影響,本周美廢成交愈發(fā)清淡,觀(guān)望氣氛較濃。
�、苣壳霸旒埿袠I(yè)運行態(tài)勢符合預期,近期觀(guān)點(diǎn)參見(jiàn)《需求平淡抑制紙價(jià)上行,盈利告別低谷逐漸爬坡——造紙行業(yè)2012年5月月報》。盡管長(cháng)期看目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過(guò)剩的供給情況雪上加霜,紙企盈利在告別低谷后,進(jìn)入爬坡階段,春節后開(kāi)始的提價(jià)將逐漸面臨阻力,這將使基于長(cháng)期價(jià)值的投資者面臨短期煎熬,維持行業(yè)“中性”評級。相對看好受宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)影響較小且受益于低價(jià)原材料的特種紙和生活用紙,如恒豐紙業(yè)(卷煙紙提供穩定盈利、高透紙受益于降焦盛宴)、中順潔柔(生活用紙穩定增長(cháng)、季報風(fēng)險釋放)。大宗工業(yè)用紙近期將受困于平淡的下游需求,若宏觀(guān)經(jīng)濟有改善預期,造紙作為后周期品種將跟隨出現交易型投資機會(huì ),可選標的如太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等。
�、趥鹘y旺季結束,銅版紙現跌勢。銅版紙價(jià)格本周小幅下跌。需求平淡,競爭相對激烈的華南地區紙價(jià)出現松動(dòng),經(jīng)銷(xiāo)商為降低庫存、加快出貨成交價(jià)下跌100-200元/噸;其他地區基本穩定。雙膠紙價(jià)格本周維穩。下游需求平淡,出貨有所放緩,但成交價(jià)格相對穩定�；业装装寮垉r(jià)格本周維穩。華南地區前期上調報價(jià)后目前暫穩,下游仍隨買(mǎi)隨用較為謹慎;江浙地區紙廠(chǎng)之前喊漲并未落實(shí),富陽(yáng)地區本周停機4-6天,但供需情況并未好轉。白卡紙價(jià)格本周維穩。
APP、太陽(yáng)、晨鳴等主要白卡紙廠(chǎng)5月喊漲但受到下游抵制,目前經(jīng)銷(xiāo)商仍按原價(jià)出貨。箱板紙及瓦楞原紙成交價(jià)格下跌。出貨情況較不樂(lè )觀(guān),加之國廢OCC價(jià)格近期跌至低位,箱板瓦楞紙價(jià)格松動(dòng),僅江浙地區因多家大型紙廠(chǎng)進(jìn)入停機檢修,供給較少,成交價(jià)格穩定。
�、蹏H漿價(jià)上漲、國內漿價(jià)穩定,美廢ONP、OCC價(jià)格維穩。國內港口庫存保持高位,青島港尤為嚴重,因針葉漿庫存量多,漿廠(chǎng)新報價(jià)陸續發(fā)布呈下跌趨勢,但仍高于現貨價(jià)格。下游成品紙銷(xiāo)售壓力較大,大部分紙廠(chǎng)原材料庫存較充裕,加之國廢OCC價(jià)格下跌影響,本周美廢成交愈發(fā)清淡,觀(guān)望氣氛較濃。
�、苣壳霸旒埿袠I(yè)運行態(tài)勢符合預期,近期觀(guān)點(diǎn)參見(jiàn)《需求平淡抑制紙價(jià)上行,盈利告別低谷逐漸爬坡——造紙行業(yè)2012年5月月報》。盡管長(cháng)期看目前造紙板塊估值具有安全邊際,但下游平淡的需求使原本過(guò)剩的供給情況雪上加霜,紙企盈利在告別低谷后,進(jìn)入爬坡階段,春節后開(kāi)始的提價(jià)將逐漸面臨阻力,這將使基于長(cháng)期價(jià)值的投資者面臨短期煎熬,維持行業(yè)“中性”評級。相對看好受宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)影響較小且受益于低價(jià)原材料的特種紙和生活用紙,如恒豐紙業(yè)(卷煙紙提供穩定盈利、高透紙受益于降焦盛宴)、中順潔柔(生活用紙穩定增長(cháng)、季報風(fēng)險釋放)。大宗工業(yè)用紙近期將受困于平淡的下游需求,若宏觀(guān)經(jīng)濟有改善預期,造紙作為后周期品種將跟隨出現交易型投資機會(huì ),可選標的如太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等。
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