上海機電：產(chǎn)業(yè)整合釋放強勁成長(cháng)潛能
2012-02-28 10:23 來(lái)源：秦藝證券市場(chǎng)紅周刊 責編：王岑
- 摘要：
- 日前，上海機電公告稱(chēng)擬以57106萬(wàn)人民幣收購控股股東所持有的美國高斯國際100%股權。交易完成后，上海機電將形成電梯制造及印包機械兩大核心業(yè)務(wù)板塊。公告同時(shí)稱(chēng)，控股股東對美國高斯國際的2012年、2013年、2014年的業(yè)績(jì)予以盈利補償承諾協(xié)議，這無(wú)疑強化了各路資金對上海機電此項收購前景的樂(lè )觀(guān)預期，進(jìn)而有望提振公司二級市場(chǎng)價(jià)值。
【CPP114】訊：日前，上海機電公告稱(chēng)擬以57106萬(wàn)人民幣收購控股股東所持有的美國高斯國際100%股權。交易完成后，上海機電將形成電梯制造及印包機械兩大核心業(yè)務(wù)板塊。公告同時(shí)稱(chēng)，控股股東對美國高斯國際的2012年、2013年、2014年的業(yè)績(jì)予以盈利補償承諾協(xié)議，這無(wú)疑強化了各路資金對上海機電此項收購前景的樂(lè )觀(guān)預期，進(jìn)而有望提振公司二級市場(chǎng)價(jià)值。
產(chǎn)業(yè)整合夯實(shí)高成長(cháng)基礎
公司業(yè)務(wù)布局雖然清晰，但也具有相對多元化的態(tài)勢。據此，公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，一方面是公司逐步退出盈利較差的人造纖維板和焊接業(yè)務(wù)。去年9月30日公告稱(chēng)駿達木業(yè)以2.07億的價(jià)格獲得上海綠洲100%的股權，由此公司不再從事人造板制造、銷(xiāo)售的業(yè)務(wù);而在焊接業(yè)務(wù)方面，公司以1.39億元摘得子公司上海斯米克焊材有限公司67%股權。據此，行業(yè)分析師判斷將待合適的時(shí)機再出售。另一方面則是對印刷包裝業(yè)務(wù)的整合，由于2009年上海機電控股股東上海電氣收購了高斯國際，這無(wú)疑使得控股股東與公司印刷業(yè)務(wù)存在著(zhù)一定的同業(yè)競爭。為此，公司在近期收購控股股東持有的高斯國際100%股權，進(jìn)而使得公司的印刷包裝業(yè)務(wù)競爭實(shí)力更為突出，有望成為公司新的增長(cháng)引擎。
高斯國際目前的業(yè)務(wù)整合效果逐漸顯現出來(lái)。2009年，上海電氣接手高斯國際后，不斷削減海外產(chǎn)能，加大了人員與產(chǎn)品結構調整，一方面是高斯國際在近兩年裁員1200多人，減少了未來(lái)的人工成本支出;另一方面則是高斯國際自2009年以來(lái)逐步轉向卷筒紙膠印機，從而使得盈利能力逐年復蘇，2011年9月的毛利率已迅速回升到13%。由此可見(jiàn)，業(yè)務(wù)整合已經(jīng)夯實(shí)了公司業(yè)績(jì)持續高成長(cháng)的基礎。
超預期業(yè)績(jì)或將提升估值空間
值得指出的是，此次上海機電以57106萬(wàn)元收購高斯國際的100%股權，低于上海電氣在2009年以9000萬(wàn)美元收購高斯國際的成本，如此就折射出上海電氣對上海機電的扶持力度。與此同時(shí)，上海機電還對高斯高際未來(lái)三年的業(yè)績(jì)予以了承諾，即2012年、2013年、2014年的凈利潤分別為2362萬(wàn)元、1.21億元、1.91億元，若實(shí)際少于預測數，由上海電氣總公司現金向公司補償差額。
更為重要的是，高斯國際有超預期成長(cháng)潛能，一方面是因為國際印刷產(chǎn)業(yè)的重新洗牌，比如說(shuō)另一印刷巨頭的曼羅蘭，2011年11月已經(jīng)提交了申請破產(chǎn)保護，這有利于高斯國際市場(chǎng)份額的進(jìn)一步擴大，近期新接的部分訂單就來(lái)自于曼羅蘭原有客戶(hù);另一方面則是因為行業(yè)發(fā)展趨勢有利于本土化后的高斯國際。因為高檔膠印機具有較為樂(lè )觀(guān)的進(jìn)口替代空間。根據海關(guān)統計，2011年印刷機械進(jìn)口額有望達到26億美元，其中70%是高檔膠印機。據此推測，高檔膠印機進(jìn)口額達到18億美元，相當于高斯國際在2011年銷(xiāo)售額的4倍。
產(chǎn)業(yè)整合夯實(shí)高成長(cháng)基礎
公司業(yè)務(wù)布局雖然清晰，但也具有相對多元化的態(tài)勢。據此，公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，一方面是公司逐步退出盈利較差的人造纖維板和焊接業(yè)務(wù)。去年9月30日公告稱(chēng)駿達木業(yè)以2.07億的價(jià)格獲得上海綠洲100%的股權，由此公司不再從事人造板制造、銷(xiāo)售的業(yè)務(wù);而在焊接業(yè)務(wù)方面，公司以1.39億元摘得子公司上海斯米克焊材有限公司67%股權。據此，行業(yè)分析師判斷將待合適的時(shí)機再出售。另一方面則是對印刷包裝業(yè)務(wù)的整合，由于2009年上海機電控股股東上海電氣收購了高斯國際，這無(wú)疑使得控股股東與公司印刷業(yè)務(wù)存在著(zhù)一定的同業(yè)競爭。為此，公司在近期收購控股股東持有的高斯國際100%股權，進(jìn)而使得公司的印刷包裝業(yè)務(wù)競爭實(shí)力更為突出，有望成為公司新的增長(cháng)引擎。
高斯國際目前的業(yè)務(wù)整合效果逐漸顯現出來(lái)。2009年，上海電氣接手高斯國際后，不斷削減海外產(chǎn)能，加大了人員與產(chǎn)品結構調整，一方面是高斯國際在近兩年裁員1200多人，減少了未來(lái)的人工成本支出;另一方面則是高斯國際自2009年以來(lái)逐步轉向卷筒紙膠印機，從而使得盈利能力逐年復蘇，2011年9月的毛利率已迅速回升到13%。由此可見(jiàn)，業(yè)務(wù)整合已經(jīng)夯實(shí)了公司業(yè)績(jì)持續高成長(cháng)的基礎。
超預期業(yè)績(jì)或將提升估值空間
值得指出的是，此次上海機電以57106萬(wàn)元收購高斯國際的100%股權，低于上海電氣在2009年以9000萬(wàn)美元收購高斯國際的成本，如此就折射出上海電氣對上海機電的扶持力度。與此同時(shí)，上海機電還對高斯高際未來(lái)三年的業(yè)績(jì)予以了承諾，即2012年、2013年、2014年的凈利潤分別為2362萬(wàn)元、1.21億元、1.91億元，若實(shí)際少于預測數，由上海電氣總公司現金向公司補償差額。
更為重要的是，高斯國際有超預期成長(cháng)潛能，一方面是因為國際印刷產(chǎn)業(yè)的重新洗牌，比如說(shuō)另一印刷巨頭的曼羅蘭，2011年11月已經(jīng)提交了申請破產(chǎn)保護，這有利于高斯國際市場(chǎng)份額的進(jìn)一步擴大，近期新接的部分訂單就來(lái)自于曼羅蘭原有客戶(hù);另一方面則是因為行業(yè)發(fā)展趨勢有利于本土化后的高斯國際。因為高檔膠印機具有較為樂(lè )觀(guān)的進(jìn)口替代空間。根據海關(guān)統計，2011年印刷機械進(jìn)口額有望達到26億美元，其中70%是高檔膠印機。據此推測，高檔膠印機進(jìn)口額達到18億美元，相當于高斯國際在2011年銷(xiāo)售額的4倍。
意商城news.jpg)
-
相關(guān)新聞： - ·上海機電加速一體化國際化進(jìn)程 構筑可持續競爭力 2012.02.09
- ·上海機電股份有限公司簡(jiǎn)介 2012.02.09
- ·從上海電氣到上海機電 美國高斯的曲折“求嫁”路 2012.02.09
- ·上海機電：經(jīng)營(yíng)穩健 業(yè)績(jì)平穩增長(cháng) 2011.03.29
【我要印】印刷廠(chǎng)與需方印務(wù)對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶(hù)方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場(chǎng)價(jià)5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領(lǐng)先的印刷品網(wǎng)上采購商城,讓印刷不花錢(qián)。
- 關(guān)于我們|聯(lián)系方式|誠聘英才|幫助中心|意見(jiàn)反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務(wù)所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話(huà)：18816622098
天天操天天添天天插 久久久久综合日本亚洲 五月99久久婷婷国产综合亚洲 国产精品视频免费一区二区