造紙行業(yè)：紙好轉可期 漿向上趨勢確定
2011-04-18 09:15 來(lái)源：國金證券 責編：王岑
- 摘要：
- 我們認為2011年造紙業(yè)贏(yíng)利已不會(huì )趨于惡化；紙張價(jià)格將在原料成本推動(dòng)以及下游需求的拉動(dòng)下，有所上漲；木漿供需趨勢向好。在策略上，我們建議選擇木漿資產(chǎn)規模大，原料自給率高、成本控制強的企業(yè)。
【CPP114】訊：我們認為2011年造紙業(yè)贏(yíng)利已不會(huì )趨于惡化；紙張價(jià)格將在原料成本推動(dòng)以及下游需求的拉動(dòng)下，有所上漲；木漿供需趨勢向好。在策略上，我們建議選擇木漿資產(chǎn)規模大，原料自給率高、成本控制強的企業(yè)。
行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：
紙張市場(chǎng)供求關(guān)系將逐步改善：我們認為紙張市場(chǎng)總體供求關(guān)系在2011-2012將到達底部，從2012年起市場(chǎng)將持續改善。
全球木漿價(jià)格未來(lái)兩年將持續上漲：全球木漿需求共振與木漿產(chǎn)能釋放進(jìn)入空窗期將持續改善木漿供求關(guān)系，全球木漿價(jià)格將在需求拉動(dòng)下持續上漲。
溶解漿對漂白化學(xué)漿價(jià)格上漲形成支撐：我們認為溶解漿帶來(lái)的最確定的是減少了國內化學(xué)漿的供給或增加了漿的市場(chǎng)規模。溶解漿的供求關(guān)系轉折點(diǎn)很可能在2012年上半年出現，這意味著(zhù)化學(xué)漿供需更加改善。
紙張盈利在二季度將有所改善：二季度紙張價(jià)格在成本驅動(dòng)和下游需求的拉動(dòng)下會(huì )出現上漲，二季度企業(yè)盈利狀況較一季度將有所改善。
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美國紙漿與造紙工業(yè)技術(shù)協(xié)會(huì )將在瓦楞展期間舉辦高端研討會(huì )
行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：
紙張市場(chǎng)供求關(guān)系將逐步改善：我們認為紙張市場(chǎng)總體供求關(guān)系在2011-2012將到達底部，從2012年起市場(chǎng)將持續改善。
全球木漿價(jià)格未來(lái)兩年將持續上漲：全球木漿需求共振與木漿產(chǎn)能釋放進(jìn)入空窗期將持續改善木漿供求關(guān)系，全球木漿價(jià)格將在需求拉動(dòng)下持續上漲。
溶解漿對漂白化學(xué)漿價(jià)格上漲形成支撐：我們認為溶解漿帶來(lái)的最確定的是減少了國內化學(xué)漿的供給或增加了漿的市場(chǎng)規模。溶解漿的供求關(guān)系轉折點(diǎn)很可能在2012年上半年出現，這意味著(zhù)化學(xué)漿供需更加改善。
紙張盈利在二季度將有所改善：二季度紙張價(jià)格在成本驅動(dòng)和下游需求的拉動(dòng)下會(huì )出現上漲，二季度企業(yè)盈利狀況較一季度將有所改善。
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