率先成為中國B(niǎo)2C第一股的麥考林，其上市路徑有著(zhù)特別的標本價(jià)值。

　　麥考林CEO顧備春曾如此解釋得以上市的原因：麥考林有很好的歷史數據積累，而且中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)處于高速發(fā)展態(tài)勢，投資人看好未來(lái)的發(fā)展。

　　麥考林上市披露數據顯示，2005年麥考林的營(yíng)收為2644萬(wàn)美元，到2009年這一數字為1.77億美元。2005年凈利潤為139萬(wàn)美元，2009年為721萬(wàn)美元。昨天，麥考林公布了本年度三季報，凈營(yíng)收5530萬(wàn)美元，同比增加36.0%；凈利潤80萬(wàn)美元，同比增加246.4%，顯示了較好的增長(cháng)性。

　　同時(shí)，相比3C類(lèi)和圖書(shū)類(lèi)商品，服裝鞋帽品類(lèi)毛利率較高。麥考林的財務(wù)數據顯示，從2008年至今，其毛利率一直維持在40%以上。而另一家赴美IPO企業(yè)當當近年來(lái)也一直保持100%左右的年增長(cháng)率。

　　由此或能夠發(fā)現進(jìn)入上市序列的B2C企業(yè)的一些共同特征：發(fā)展5年以上、持續多年穩定高速增長(cháng)、在各自的細分領(lǐng)域中擁有領(lǐng)先位置、此前的融資年限已不短等。

　　不過(guò)，有業(yè)內人士指出，當當、麥考林上市時(shí)營(yíng)收、利潤指標還不夠理想，兩家公司搶先登陸資本市場(chǎng)，可能是考量到如果等到集中上市潮真正到來(lái)，估值或會(huì )降低。

　　第一陣營(yíng)的沖刺

　　在麥考林和當當之后，京東、凡客被普遍視為下一波重量級的上市沖刺者。

　　凡客創(chuàng )始至今不過(guò)3年，但發(fā)展速度異常迅速。10月底，凡客CEO陳年在上海接受《每日經(jīng)濟新聞》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾透露，凡客今年的銷(xiāo)售額或近20億元，最少也有十六七億元，而毛利率將在30%以上。不過(guò)他也表示，隨著(zhù)物流、配送投入增大、質(zhì)量改善，毛利率將有所下降。

　　陳年當時(shí)表示，日前開(kāi)始啟動(dòng)區域市場(chǎng)布局，今年仍將加大投入，對于上市沒(méi)有時(shí)間表。不過(guò)，記者從有關(guān)知情人士處獲悉，凡客或擬于2011年底、2012年初謀求上市。

　　凡客之外，京東商城也將站上通往上市的跑道。這家成立于1998年的IT賣(mài)場(chǎng)于2004年關(guān)掉了12家線(xiàn)下連鎖門(mén)店，徹底轉向線(xiàn)上商城，并逐步在3C產(chǎn)品B2C細分領(lǐng)域中確立了領(lǐng)先地位。京東官方數字顯示，去年銷(xiāo)售額已超40億元，今年將突破百億。

　　最近3年來(lái)，京東商城融資1.8億美元，其中今年便融得了1.5億美元。同時(shí)，京東開(kāi)始以令人吃驚的狂熱投入到了拿地建倉儲、砸錢(qián)建物流中。據京東商城CEO劉強東透露，京東前兩輪的融資有70%投入物流建設，今年年初得到的1.5億美元的第三輪融資也將拿出一半用于物流建設，劉強東計劃未來(lái)在物流上投入數十億元人民幣。

　　這一切均被視作京東在為上市做鋪墊。今年初以來(lái)，人們發(fā)現京東的價(jià)格不再像過(guò)去那樣全盤(pán)駭人低價(jià)。興長(cháng)信達創(chuàng )始人兼董事長(cháng)劉磊對《每日經(jīng)濟新聞》表示，京東過(guò)去在進(jìn)價(jià)基礎上加10到20塊錢(qián)就賣(mài)，但現在的已保持3%~4%的毛利空間，開(kāi)始有了精耕細作的意識，努力提高ARPU值，“對于成熟、穩定的用戶(hù)資源而言，購買(mǎi)的便捷性和信任度比持續低價(jià)誘惑更為重要。”

　　京東方面沒(méi)有透露上市時(shí)間表，不過(guò)有業(yè)內人士告訴記者，京東內部或將時(shí)間點(diǎn)定在2013年春節前后。

　　淘寶的B2C化

　　在進(jìn)入預備上市軌道的京東、凡客之外，第一集團中還有著(zhù)另一個(gè)龐大身影——淘寶商城。

　　此前布局多年的淘寶商城正在加速大商戶(hù)進(jìn)入并成為主流的進(jìn)程。11月1日，淘寶商城的統一域名tmall上線(xiàn)，僅僅10天后，11月11日，淘寶商城就發(fā)動(dòng)了一次驚人的5折促銷(xiāo)活動(dòng)。

　　這是一份震懾人心的促銷(xiāo)戰。淘寶官方公布的數據顯示，當日促銷(xiāo)的成交額達9.36億元，平均每秒鐘的交易額超過(guò)1萬(wàn)元。11日零時(shí)開(kāi)始，共有服裝、鞋包、運動(dòng)、美容、家居家紡、數碼電器等行業(yè)的150家品牌參與，超過(guò)2100萬(wàn)人次購買(mǎi)，共完成交易300多萬(wàn)筆。

　　“這既是在大手筆市場(chǎng)推廣，又是一次行業(yè)內炫耀武力的舉動(dòng)。”一位業(yè)內人士如此評價(jià)。

　　京東商城總裁戰略助理、電子商務(wù)觀(guān)察專(zhuān)家劉爽認為，淘寶正努力強力推進(jìn)B2C化，將經(jīng)營(yíng)重心導向商城。“淘寶集市的增長(cháng)在今年已經(jīng)開(kāi)始大幅放緩，而商城模式的盈利和前景顯而易見(jiàn)”。不過(guò)，淘寶商城未來(lái)的上市話(huà)題頗為復雜，畢竟其要放到淘寶和阿里巴巴的大版圖下去看。劉爽認為，淘寶商城未來(lái)較為可能的是置于淘寶內整體上市，“這樣淘寶可以借淘寶C端集市的流量和規模，從商城中謀取運營(yíng)質(zhì)量。”


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