【CPP114】訊：國都證券最新發(fā)布的行業(yè)報告指出，限制造紙行業(yè)估值提升的主要因素是三季度是行業(yè)業(yè)績(jì)低點(diǎn)，屆時(shí)三季報的發(fā)布或將制約行業(yè)估值提升。綜合考慮，短期內造紙行業(yè)不確定性較大，若紙價(jià)上行趨勢形成，將迎來(lái)較好的投資機會(huì )，維持造紙行業(yè)“短期-推薦，長(cháng)期-a”投資評級。

   
　　 建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)內龍頭公司太陽(yáng)紙業(yè)（002078）、博匯紙業(yè)（600966）、晨鳴紙業(yè)（000488）、岳陽(yáng)紙業(yè)（600963）。

    
　　報告指出，三季度行業(yè)盈利不容樂(lè )觀(guān)。前三季度凈利潤同比增速較上半年呈下降趨勢，增幅收窄是意料之內，但是收窄的幅度超過(guò)預期。之前大家預計增幅收窄主要基于下半年基數較高的原因，但是從目前來(lái)看由于三季度紙價(jià)環(huán)比明顯下降，三季度行業(yè)凈利潤環(huán)比下降已成定局。

    
　　不過(guò)，近期紙價(jià)開(kāi)始企穩，多家企業(yè)提高出廠(chǎng)價(jià)。8月2日，寧波中華白板紙出廠(chǎng)價(jià)上漲，8月3日富陽(yáng)造紙協(xié)會(huì )召開(kāi)會(huì )議決議8月5日起上調白板紙價(jià)格，綜合來(lái)看上調幅度都在200元/噸。8月中旬，太陽(yáng)、晨鳴、寧波中華、美利紙業(yè)均上調白卡紙價(jià)格，上漲幅度200元/噸。箱板紙方面由于進(jìn)口廢紙價(jià)格開(kāi)始上漲，導致成本上漲從而相關(guān)紙廠(chǎng)紛紛漲價(jià)。

    
　　當前行業(yè)主要利好有：（1）淘汰落后產(chǎn)能超預期，隨著(zhù)國家對節能環(huán)保要求的提高，造紙行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，淘汰落后產(chǎn)能將會(huì )為龍頭企業(yè)騰出空間；（2）紙價(jià)開(kāi)始企穩。 


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