【CPP114】訊：在創(chuàng )業(yè)板上市的公司大多都頭頂“高成長(cháng)”光環(huán)，然而剛剛交出的2010年半年報卻令其頭上的這頂光環(huán)失色不少。整體來(lái)看，不僅平均利潤增長(cháng)幅度低于中小板和主板，而且部分公司業(yè)績(jì)驟然“變臉”也令投資者大為失望�！蹲C券日報》記者采訪(fǎng)的知情人士稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)的大變臉極有可能導致公司退市，創(chuàng )業(yè)板退市公司最快有可能在明年出現。
　　
　　記者了解到，目前深交所已經(jīng)向證監會(huì )上交了關(guān)于創(chuàng )業(yè)板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創(chuàng )業(yè)板不同于主板的退市制度。根據深交所之前公布的《創(chuàng )業(yè)板上市規則》，創(chuàng )業(yè)板退市制度比主板更嚴格，與現有主板的退市規則相比，創(chuàng )業(yè)板的退市標準概括起來(lái)主要有三個(gè)特點(diǎn)：“多元標準、直接退市、快速程序”。
　　
　　“適用嚴格的退市標準是保證創(chuàng )業(yè)板上市公司質(zhì)量、發(fā)揮資源優(yōu)化配置的必要'過(guò)濾閥’。這點(diǎn)既是對海外創(chuàng )業(yè)板成熟做法的借鑒，也是對A股市場(chǎng)以往經(jīng)驗的總結。”深交所有關(guān)人士這樣表示。
　　
　　“創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)運行快一年了，明確直接退市制度細則非常必要”記者采訪(fǎng)的一家券商投行負責人表示，創(chuàng )業(yè)板實(shí)施直接退市后，將會(huì )對創(chuàng )業(yè)板公司形成強烈的刺激動(dòng)力，對他們加強公司治理的經(jīng)營(yíng)動(dòng)作有很大的好處，因為一旦他們在經(jīng)營(yíng)管理中出現松懈，極可能導致公司退市。
　　
　　深交所創(chuàng )業(yè)板公司管理部總監傅炳輝表示，創(chuàng )業(yè)板非常有必要且有條件盡快建立直接退市制度，該制度與保護投資者利益并不矛盾。創(chuàng )業(yè)板設立時(shí)間比較短，目前沒(méi)有歷史遺留問(wèn)題和包袱。建立直接退市制度，實(shí)際上不涉及到對現有市場(chǎng)利益格局的調整，也就是說(shuō)市場(chǎng)不需要為此支付成本。相對來(lái)講，創(chuàng )業(yè)板實(shí)行直接退市的條件、機會(huì )和時(shí)機都比較好。從海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)經(jīng)驗和教訓來(lái)看，建立直接退市制度是保證市場(chǎng)最終成功非常關(guān)鍵的一點(diǎn)。
　　
　　據了解，在海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上，公司退市是一種十分普遍和正常的市場(chǎng)行為，其退市率明顯高于主板市場(chǎng)。例如，美國納斯達克每年大約8%的公司退市，而美國紐約證券交易所的退市率為6%；英國AIM的退市率更高，大約12%，每年超過(guò)200家公司由該市場(chǎng)退市。
　　
　　通過(guò)較高的退市率，海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)形成了良好的信號傳遞效應，逐步建立起對上市公司嚴格的約束機制，保證了市場(chǎng)形象和整體質(zhì)量。
　　
　　統計顯示，2003—2007年間，納斯達克退市公司數為1284家，超過(guò)了同期該市場(chǎng)新上市公司1238家的數量，以至于納斯達克在2007年末的公司總數僅為3069家，低于2003年末3294家的水平；日本佳斯達克、加拿大多倫多創(chuàng )業(yè)板和英國AIM的退市公司數量盡管不及新上市公司數量，但退市與新上市數量之比均超過(guò)了50%；而韓國科斯達克退市公司數超過(guò)100家，為該市場(chǎng)新上市公司數量的1/3。
　　
　　知情人士表示，源源不斷的公司流出和流入是創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)得以保持活力的根本保證。建立直接退市制度不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現象，減少相關(guān)內幕交易和市場(chǎng)操縱，而且，直接退市也讓上市公司多了個(gè)“緊箍咒”，有助于提升創(chuàng )業(yè)板的質(zhì)量。
　　
　　但該人士也強調，直接退市制度一旦付諸實(shí)施，對投資者的影響也非常大，雖然退市制度有利于保證上市公司的質(zhì)量，為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)的上市資源，但另一方面，投資者也將會(huì )面臨更多的公司退市風(fēng)險。上市公司如果被強制退市，其股票的流動(dòng)性和價(jià)值都將急劇降低甚至歸零，這一風(fēng)險應當引起投資者的高度重視。

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