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國泰君安：看好紙包裝行業(yè)未來(lái)幾年高成長(cháng)性

2010-06-23 08:26 來(lái)源：中國證券報·中證網(wǎng) 責編：Victoria

摘要：: 預期2010-2011年凈利潤分別增長(cháng)29%、62%，EPS分別為0.95元、1.55元�？春眉埌b行業(yè)及公司未來(lái)幾年的高成長(cháng)性，維持增持評級，繼續維持年初40元的目標價(jià)。

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小C專(zhuān)訪(fǎng)｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：國泰君安發(fā)布最新研究報告稱(chēng)，造紙行業(yè)景氣高點(diǎn)已現，內部分化不可避免。造紙行業(yè)2010年業(yè)績(jì)同比雖然大幅增長(cháng)，但景氣高點(diǎn)已現（09年4季度毛利水平已恢復至歷史較高水平，10年2季度是高點(diǎn)）。依據是下半年整體經(jīng)濟增速將減緩，更主要的原因是許多紙種的供給增加迅速。由于造紙行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)性強，技術(shù)進(jìn)步巨大，產(chǎn)能過(guò)剩是主要特征。因此今后幾年行業(yè)集中度會(huì )大幅提高，優(yōu)勢公司仍將迅速發(fā)展，中小紙企生存日趨艱難。

　　國泰君安表示，淘汰落后產(chǎn)能如能如期進(jìn)行，將是下半年行業(yè)最大的利好。國家為完成“十一五”節能減排的計劃，公布過(guò)剩行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰指標，造紙行業(yè)有432萬(wàn)噸的任務(wù)，較之前的53萬(wàn)噸大幅增長(cháng)。若能如期完成對低端的文化紙和包裝紙淘汰，將對中高端印刷紙、包裝紙的價(jià)格將產(chǎn)生強有力的支撐，美盈森—高寬客戶(hù)群+包裝一體化服務(wù)=持續的高盈利。紙包裝行業(yè)未來(lái)幾年集中度將迅速提高，美盈森利用上市超募資金在蘇州和重慶布點(diǎn)，加上原東莞募投項目，新建產(chǎn)能達4.3億平米，相對現有不到0.8億平米的產(chǎn)能，增長(cháng)逾5倍，預期用三年的時(shí)間逐步消化。預期2010-2011年凈利潤分別增長(cháng)29%、62%，EPS分別為0.95元、1.55元�？春眉埌b行業(yè)及公司未來(lái)幾年的高成長(cháng)性，維持增持評級，繼續維持年初40元的目標價(jià)。

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2010-06-23 08:26 來(lái)源：中國證券報·中證網(wǎng) 責編：Victoria

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