【CPP114】訊：“我們的問(wèn)題是手續沒(méi)有辦下來(lái)，并不是說(shuō)超標、排放不達標等。”6月1日，晨鳴紙業(yè)(7.01,-0.04,-0.57%)(000488.SH，01812.HK，200488)證券代表范英杰告訴時(shí)代周報記者，正在補辦手續的晨鳴紙業(yè)發(fā)展勢頭不會(huì )受到“環(huán)保門(mén)”影響。

　　遭到環(huán)保部點(diǎn)名限期整改，可能會(huì )對其融資產(chǎn)生一定影響。”國泰君安造紙行業(yè)分析師王峰說(shuō)。

　　手續缺失11年

　　“海拉爾造紙廠(chǎng)被晨鳴紙業(yè)收購幾年，都沒(méi)有拿到環(huán)境影響評價(jià)的相關(guān)手續，可能與當地政府部門(mén)協(xié)調上存在不同意見(jiàn)有關(guān)。”王峰說(shuō)。

　　海拉爾晨鳴紙業(yè)有關(guān)責任公司(下稱(chēng)“海拉爾晨鳴”)環(huán)評手續不全，是導致晨鳴紙業(yè)登上環(huán)保部“黑名單”的直接原因。然而業(yè)內人士不解的是，控股11年的子公司海拉爾晨鳴環(huán)評手續不全，時(shí)間顯然太久。

　　“海拉爾晨鳴拿不到環(huán)保評價(jià)，也許有政府刁難或其他原因。”王峰對晨鳴紙業(yè)11年沒(méi)有通過(guò)環(huán)評也存有疑問(wèn)。

　　“關(guān)于相關(guān)問(wèn)題，公告已經(jīng)進(jìn)行說(shuō)明。”范英杰表示，其他問(wèn)題不方便做更多解答。然而，模糊的成因和長(cháng)達11年未辦環(huán)評手續的事實(shí)，顯然不能讓外界輿論平靜。

　　晨鳴屢陷“惡名”

　　針對環(huán)保部提出的6月25日前限期整改，晨鳴紙業(yè)表示會(huì )按規定進(jìn)行整改。然而，晨鳴紙業(yè)近年屢陷環(huán)保門(mén)，在社會(huì )公益責任方面一直飽受詬病。

　　晨鳴紙業(yè)在2008年2月底發(fā)布了獲準赴港上市的公告，該計劃已醞釀了10個(gè)月。而晨鳴紙業(yè)登陸H股、成為國內唯一一家A+B+H股上市公司的籌備階段，正是其第一次遭到國家環(huán)保部門(mén)點(diǎn)名的時(shí)間。作為一家遭點(diǎn)名的“雙高”企業(yè)，晨鳴紙業(yè)當年籌備港股上市，并最終上市融資成功，已經(jīng)引發(fā)業(yè)界爭議。三年后，晨鳴紙業(yè)再次遭到環(huán)保部點(diǎn)名批評，作為國內造紙行業(yè)翹楚，其社會(huì )公益責任遭到外界諸多質(zhì)疑。

　　作為高污染行業(yè)，造紙企業(yè)一直是環(huán)保中的“老大難”。但A股造紙企業(yè)中還有山鷹紙業(yè)(4.93,-0.04,-0.80%)等多家造紙類(lèi)上市公司，唯獨晨鳴紙業(yè)2度上榜 。報告指出，晨鳴紙業(yè)出具的2009年社會(huì )責任報告，環(huán)保項目關(guān)鍵數據缺失，沒(méi)有任何亮點(diǎn)。“我們沒(méi)有看到相關(guān)報告，不好做出回應。”6月1日，范英杰告訴時(shí)代周報記者。

　　王峰說(shuō)，晨鳴紙業(yè)屢次陷入環(huán)保門(mén)的原因不好界定。

　　“由于快速擴張，內部整合相對緩慢，也不排除這個(gè)可能(導致子公司環(huán)保問(wèn)題)。”中信證券(19.52,-0.10,-0.51%)一名不愿透露姓名的分析師說(shuō)。同時(shí)，即將宣判的合資公司之爭，讓環(huán)保門(mén)漩渦中的晨鳴紙業(yè)更是雪上加霜。

　　“達娃”之爭內耗

　　“特種紙公司當中，晨鳴紙業(yè)也有30%的股份，投資了6個(gè)億，公司停產(chǎn)，作為股東這對晨鳴紙業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)損失。”6月1日， 阿爾諾維根斯晨鳴特種紙有限公司(下稱(chēng)“特種紙公司”)經(jīng)理徐建新告訴時(shí)代周報記者。

　　特種紙公司發(fā)展之路并不順利，成立之初就出現了虧損。2008年5月，特種紙公司總經(jīng)理，也由法方委派人員變更為晨鳴紙業(yè)派駐高管擔任。

　　據山東商報報道，晨鳴紙業(yè)派駐的總經(jīng)理上任后，主要生產(chǎn)難度小的大路貨產(chǎn)品，導致特種紙公司庫存由3000多噸猛增到近1萬(wàn)噸。企業(yè)大量現金變成了存貨，同時(shí)購進(jìn)原材料的價(jià)格較高，等到年底時(shí)產(chǎn)品大幅貶值，造成了嚴重的損失。

　　隨后，特種紙公司法方股東跟晨鳴紙業(yè)之間分歧越來(lái)越大。截至2009年9月，公司累積虧損已經(jīng)達到近1.4億元。2010年2月11日，特種紙公司向山東高院提起上訴，晨鳴紙業(yè)與法方股東之間關(guān)于特種紙公司的爭奪不斷升級。

　　5月21日，晨鳴紙業(yè)等11家企業(yè)遭環(huán)保部曝光消息發(fā)布5天前，該案在山東濟南開(kāi)庭。“該案由公司法務(wù)部負責，不好對外發(fā)表意見(jiàn)。”范英杰告訴時(shí)代周報記者，陷入環(huán)保門(mén)的晨鳴紙業(yè)，對此案顯得非常謹慎。

　　“除了固定投資以外，企業(yè)每個(gè)月有大概500萬(wàn)的固定支出，包括員工福利、工資等，現在停產(chǎn)，就造成了一種只出不進(jìn)的現狀。” 徐建新說(shuō)。

　　特種紙公司停業(yè)現狀，跟遭環(huán)保部門(mén)點(diǎn)名批評一樣，讓外界從一個(gè)側面重新審視迅速擴張的晨鳴紙業(yè)以及其資金鏈條。

　　擴張鏈條無(wú)憂(yōu)？

　　“那些都是證券分析師的說(shuō)法，我不做評價(jià)。”范英杰告訴時(shí)代周報記者，環(huán)保整改會(huì )不會(huì )影響公司融資乃至晨鳴紙業(yè)發(fā)展，“目前不好說(shuō)”。

　　“作為國內最大的造紙公司，又是國企，國家及發(fā)改委是非常支持的。”王峰說(shuō)，這是晨鳴紙業(yè)成為國內唯一一家A+B+H股上市公司的原因，也是其近年快速擴張的原因。通過(guò)近年快速擴張，晨鳴紙業(yè)已經(jīng)擁有武漢晨鳴等10多家子公司�？傎Y產(chǎn)近300億元，年紙品生產(chǎn)能力400萬(wàn)噸，進(jìn)入中國企業(yè)500強和世界紙業(yè)50強。

　　“在短期內，晨鳴紙業(yè)應該不會(huì )再融資了，湛江的林漿紙一體化基地項目正在建設中，已經(jīng)從香港融資30億，這些應該足夠湛江項目所需。”王峰分析說(shuō)，與前幾年晨鳴紙業(yè)的快速擴張相比，近幾年，晨鳴紙業(yè)已經(jīng)相對穩定。造紙行業(yè)就屬于“雙高”行業(yè)之一，王峰也認為，如果晨鳴紙業(yè)因環(huán)保問(wèn)題受到國家環(huán)保部門(mén)嚴查，有可能會(huì )影響其融資，進(jìn)而對其資金周轉造成一定影響。

　　雖然晨鳴紙業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速擴展末期，但是集團內部資源整合以及項目的投資仍然需要大量資金。

　　根據晨鳴紙業(yè)2010年第一季度財報，現金流量?jì)纛~本期以及上期均為巨額負數(51.9億元、17.4億元)，說(shuō)明目前晨鳴紙業(yè)仍有大規模項目籌建。財報稱(chēng)，報告期內公司之子公司壽光美倫紙業(yè)有限責任公司年產(chǎn)80萬(wàn)噸銅版紙及9.8萬(wàn)噸生活用紙項目、湛江木漿項目及高檔文化紙項目的投入較大。今年3月，之前從香港融資30億的晨鳴紙業(yè)，再次短期融資15億元。

　　“這是一個(gè)短期融資，是針對銀行的，本次環(huán)保點(diǎn)名事件不會(huì )對該筆投資造成影響。”中信證券分析師朱佳說(shuō)。王峰則認為，“短期內不會(huì )有影響，但如果環(huán)評問(wèn)題處理不好，長(cháng)遠看會(huì )對其資金鏈條產(chǎn)生一定影響。”

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