【CPP114】訊：隨著(zhù)近日A股市場(chǎng)的連續下跌，不少意欲抄底或為將來(lái)的減持計劃創(chuàng )造良好股價(jià)條件的上市公司紛紛選擇增持自家公司的股票。在這些眾多增持的公司中，民豐特紙一天之內先增持再減持的行為更是讓人感覺(jué)摸不著(zhù)頭腦，而透過(guò)這次大股東的烏龍事件，我們或許在其背后還能看到些什么。

　　一天內增持又減持

　　5月15日，民豐特紙發(fā)布公告稱(chēng)，2010年5月14日，民豐集團由于操作失誤，將“賣(mài)出”公司股票誤操作為“買(mǎi)入”，導致民豐集團錯誤買(mǎi)入2萬(wàn)股民豐特紙股份，買(mǎi)入成交均價(jià)為9.532元/股，不過(guò)上述誤操作股票已于同日全部賣(mài)出，賣(mài)出均價(jià)(9.443元/股)低于買(mǎi)入均價(jià)，因此未產(chǎn)生正收益。

　　另外，民豐特紙在公告中還稱(chēng)，2010年5月14日收到控股股東民豐集團函告：民豐集團于2010年4月13日至5月14日通過(guò)上海證券交易所交易系統出售公司187.4萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股，占公司總股本的0.711%；至此，民豐集團共減持公司股份526.8萬(wàn)股，占公司總股本的2%。

　　而此前的4月9日，大股東民豐集團就已經(jīng)減持了上市公司79.40萬(wàn)股，占公司總股本的0.301%，也就說(shuō)說(shuō)不到40天的時(shí)間里，大股東民豐集團就減持了上市公司超過(guò)1%的股權。

　　對此，民豐特紙董秘鄭健這樣解釋?zhuān)?ldquo;大股東減持的具體原因我們也不太清楚，可能是在一些地方需要資金吧，我們這邊只是代為轉發(fā)公告。”

　　關(guān)于控制權的爭奪

　　在A(yíng)股市場(chǎng)，上市公司大股東減持公司股份可以說(shuō)并不是什么奇怪的事情，但對于民豐特紙來(lái)說(shuō)，卻可能包含著(zhù)另外一層含義。而這就不得不提到去年民豐特紙增發(fā)意外擱淺的緣由。

　　2009年7月18日公布定向增發(fā)方案，擬向不超過(guò)10名特定對象發(fā)行不高于6000萬(wàn)股股票，發(fā)行價(jià)格不低于5.54元/股，募集資金不超過(guò)3億元，主要用于償還銀行貸款和20號機技改生產(chǎn)降焦減害卷煙紙等項目，其中擬用于償還銀行貸款的資金為2.18億元。

　　但該計劃剛剛出爐不到一個(gè)月，8月20日民豐特紙3億元的定向增發(fā)方案就胎死腹中。令外界驚訝的是，導致其再融資計劃擱淺的主因，卻是其實(shí)際控制人嘉興市國資委的否決票。而按常理來(lái)說(shuō)，作為一家有傳統國資背景的上市公司，當地國資委應該不會(huì )為公司增發(fā)設置障礙。但在了解了民豐特紙大股東內部的股權關(guān)系后，人們也就自然明白了事情的原委。

　　2006年，民豐特紙的控股股東民豐集團通過(guò)增資擴股，引入成就控股和新源控股作為其戰略股東，分別持有民豐集團股份36%和12%，而本持有民豐集團76.22%股權的嘉興國資委，其持股比例則被稀釋到了40%

　　兩家民企在進(jìn)入民豐集團之后，仍在增持股份。截至2008年末，成就控股持有民豐集團的比例為37.87%，新源控股為15.89%，合計已持有民豐集團53.76%股權，而嘉興國資委持有民豐集團的股權仍為40%。

　　有資料顯示，成就控股和新源控股為浙江民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)主業(yè)皆為房地產(chǎn)。坊間傳言其與“新湖系”黃偉有著(zhù)頗深的淵源。成就控股的董事長(cháng)孫勤勇曾長(cháng)期擔任新湖中寶的董事，并與新湖集團一起開(kāi)發(fā)鎮江新湖項目；而新源控股與新湖集團的合作更為頻繁，屢次出現在新湖中寶、哈高科的公開(kāi)信息中。多份券商分析師的研究報告，將成就控股和新源控股描述為“一致行動(dòng)人”。

　　另外，民豐集團董事會(huì )中，嘉興國資委占據4席，與成就控股的4席持平，新源控股占據2席，自然人股東占據1席，兩個(gè)民營(yíng)股東在民豐集團董事會(huì )的席位達到6席，超過(guò)了國資委的4席。并且民豐集團的法人代表、董事長(cháng)和總經(jīng)理均為孫勤勇，民豐特紙現任董事長(cháng)為盛軍，兩人均來(lái)自成就控股。一位知情人士當時(shí)就透露，雖然嘉興市國資委名義上為民豐集團第一大股東，掌控民豐特紙，但其實(shí)真正的控制權掌握在民企手中。

　　這樣，手摸一票否決權的國資委與實(shí)際控制人的民資企業(yè)就產(chǎn)生了一個(gè)特殊的關(guān)系，表面上的實(shí)際控制人與真正的實(shí)際控制人在一件事情上必須達成一致，這件事情才有可能通過(guò)。對此分析人士指出，這種情況下雙方的核心問(wèn)題無(wú)疑就是控制權，否則誰(shuí)也別想干什么，嘉興市國資委認為民豐特紙增發(fā)后其控制權會(huì )進(jìn)一步被削弱，從而否決了民豐特紙的增發(fā)，這也正是雙方博弈的結果。

　　國資民資或妥協(xié)

　　而據了解，民豐特紙總經(jīng)理在2007年第一次經(jīng)濟工作會(huì )議上就指出，要堅定不移地按照兩翼發(fā)展戰略，一方面做強做精特種紙業(yè)，另一方面開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)，培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。知情人士也透露，當年進(jìn)入民豐特紙的兩家地產(chǎn)公司，就是奔著(zhù)將其轉變?yōu)榉康禺a(chǎn)上市公司而來(lái)的。民豐特紙董秘鄭健也對記者表示：“嘉興市國資委并不反對民豐特紙發(fā)展地產(chǎn)業(yè)。”

　　而這次大股東的減持行動(dòng)，可以確定是在嘉興市國資委與民營(yíng)資本雙雙同意的情況下才進(jìn)行的。董秘鄭健也稱(chēng)，大股東想要減持，國資委與倆家民營(yíng)企業(yè)在此之前肯定是談好的。

　　并且，早在增發(fā)計劃被嘉興市國資委否定時(shí)，就有評論認為，民豐特紙的未來(lái)將取決于“新湖系”黃偉與嘉興國資委之間的對決或妥協(xié)。而這次“聯(lián)手”減持是否也意味著(zhù)，此前為爭奪公司控制權互不相讓的國資與民資已經(jīng)再次就某種合作達成了協(xié)議，黃偉欲將民豐紙業(yè)轉型地產(chǎn)的計劃是否也將再次被提上日程呢？


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