【CPP114】訊：前期一度表現強勢的塑料品種期貨如今全線(xiàn)疲軟，自上周四(11月26日)以來(lái)，聚氯乙烯、聚乙烯、精對苯二甲酸三品種主力合約跌幅分別達3.55%、5.06%和4.74%。筆者以為，迪拜債務(wù)危機和化工產(chǎn)品自身供需面轉空，是導致市場(chǎng)短線(xiàn)走弱的主要原因所在。

迪拜債務(wù)危機有影響

　　從商品市場(chǎng)宏觀(guān)角度看，迪拜事件對商品市場(chǎng)的影響主要通過(guò)兩個(gè)層面進(jìn)行傳導：一是市場(chǎng)心理層面，導致資產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險意愿降低。許多商品原本處于經(jīng)濟復蘇拉動(dòng)需求、美元看弱和通脹預期等利好與現實(shí)庫存壓力等基本面利空的矛盾當中，因此迪拜世界的債務(wù)重組損及市場(chǎng)人氣，令市場(chǎng)對商品市場(chǎng)基本面前景的擔憂(yōu)有所加劇，從而拖累商品市場(chǎng)價(jià)格。二是通過(guò)美元匯率進(jìn)行傳導，迪拜世界的消息出臺之后，全球主要股市遭遇大舉拋售，同時(shí)也惠及美元匯率，而美元匯率反彈走強，令以美元計價(jià)的商品對外幣持有者而言變得相對昂貴，進(jìn)而導致大宗商品價(jià)格大多出現回調。

供需面短期偏空

　　從各品種自身情況看，其供需面也對市場(chǎng)短期影響偏空。

　　LLDPE方面，盡管北方地區的暴雪天氣導致棚膜、地膜等農膜需求短期放大，并且石化廠(chǎng)家接連上調出廠(chǎng)價(jià)，加大市場(chǎng)炒作氛圍，然而在價(jià)格不斷走高的情況下，下游需求并沒(méi)有進(jìn)一步跟進(jìn)，而貿易商出于高價(jià)拿貨的憂(yōu)慮不肯輕易降價(jià)，最終導致成交逐步萎縮，價(jià)格上行受阻。預料12月的出廠(chǎng)價(jià)將難以延續11月份的強勢，下跌可能性極大，這對后期LLDPE的價(jià)格走勢產(chǎn)生一定影響。

　　PVC方面，受到石腦油和乙烯供應緊張及下游需求強勁支撐，亞洲乙烯東北亞市場(chǎng)價(jià)格連續上漲，東南亞市場(chǎng)基本持穩。隨著(zhù)原油價(jià)格的回調和產(chǎn)能的繼續釋放，PVC的上游原料乙烯價(jià)格會(huì )出現一定幅度的回調。另一方面，下游工廠(chǎng)需求仍顯平淡，實(shí)際成交非常有限�？傮w看，市場(chǎng)維持平穩，PVC下游廠(chǎng)商進(jìn)貨依然消極，觀(guān)望心態(tài)將更加嚴重。在目前的消費淡季，PVC產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，供大于需將長(cháng)期存在，這也使得PVC現貨市場(chǎng)弱勢格局將持續一段時(shí)間。

　　PTA方面，前期國內外部分PX廠(chǎng)家進(jìn)行了大規模地擴產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩的格局為后市行情埋了較大的隱患，部分PX裝置已經(jīng)陸續投入生產(chǎn)，預計年底之前PX供應緊張的局面將有所改觀(guān)，PX價(jià)格上漲動(dòng)力減弱，對于PTA的成本支撐或將松動(dòng)。在豐厚的生產(chǎn)利潤驅動(dòng)下，PTA廠(chǎng)家生產(chǎn)積極性高漲，當前國內工廠(chǎng)平均負荷維持在90%以上的高水平，同時(shí)，近期國內數套新增的PTA生產(chǎn)裝置正式投產(chǎn)，在持續高負荷的開(kāi)工率以及新裝置投放的背景下，PTA的供應量將穩步增加，將給市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊。 


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