【編者按：09年4月份國內大多數規模較大的企業(yè)盈虧已基本平衡，部分企業(yè)已有可觀(guān)的盈利。雖然與往年同比仍有相當的差距需要恢復，但從環(huán)比看，無(wú)論季度還是月度，已有相當明顯的改善。】

       【中華印刷包裝網(wǎng)】09年4月份國內大多數規模較大的企業(yè)盈虧已基本平衡，部分企業(yè)已有可觀(guān)的盈利。雖然與往年同比仍有相當的差距需要恢復，但從環(huán)比看，無(wú)論季度還是月度，已有相當明顯的改善。

　　從統計數據看，09 年1-3月無(wú)論紙漿還是總的紙及紙板產(chǎn)量同比都在下降，但降幅明顯減小，而且3 月單月環(huán)比2 月實(shí)現了快速的增長(cháng)。紙及紙板累計生產(chǎn)1887 萬(wàn)噸，同比-0.2%，而3 月份單月同比+2.7%，環(huán)比達+23.8%。紙漿一季度生產(chǎn)量376萬(wàn)噸，同比-3.1%，3月份單月同比-17.1%，與2 月環(huán)比+25.3%。

　　進(jìn)出口方面，紙及紙板的一季度進(jìn)出口量同比大幅減少，但3 月環(huán)比2月快速增長(cháng)。1-3月累計進(jìn)口紙漿310萬(wàn)噸，同比+27%；紙及紙板進(jìn)口63萬(wàn)噸，同比-24%，出口71萬(wàn)噸，同比-38%。從單月數據看，三月份進(jìn)口紙漿109萬(wàn)噸，同比+43%，環(huán)比-8%；而紙及紙板進(jìn)口25 萬(wàn)噸，同比-22%，環(huán)比+14%，出口27萬(wàn)噸，同比-36%，環(huán)比+29%。

　　投資方面，09年1-3月造紙行業(yè)投資增速為8.0%，較全國同期28.6%的平均水平低了20.6個(gè)百分點(diǎn)。預計2009年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將在10%左右。

　　統計分析了08年年報與09年1季報，與滬深兩市總體相比，總的來(lái)看要無(wú)論收入還是利潤均弱于整體平均水平，特別是一季度差距更大些。但從自身環(huán)比來(lái)看，逐季逐月在好轉，特別是09年3、4月份，轉暖跡象明顯。

　　產(chǎn)品價(jià)格方面，總的來(lái)看仍在低位，我們認為產(chǎn)品價(jià)格在“去庫存、去產(chǎn)能”沒(méi)有完成之前是沒(méi)有理由上漲的。當然原材料價(jià)格變化也對產(chǎn)成品價(jià)格有一定的影響，除非原材料價(jià)格出現大幅上漲，否則產(chǎn)成品價(jià)格也難以上漲。原材料方面，廢紙價(jià)格有小幅上漲，但木漿價(jià)格特別是國際市場(chǎng)漿價(jià)仍在下滑，影響國內木漿價(jià)格上漲乏力。

　　從全球、美國、歐洲等庫存情況來(lái)看，要明顯弱于國內市場(chǎng)。雖然3月份紙漿庫存水平明顯降低，下游庫存已回復正常水平，但港口木漿庫仍舊處于近5年來(lái)的高位。

　　預期隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步回暖，二季度及下半年將繼續好轉。另一方面，造紙行業(yè)的市場(chǎng)表現弱于許多周期性行業(yè)，繼續保持行業(yè)增持評級。
09年4月份國內大多數規模較大的企業(yè)盈虧已基本平衡，部分企業(yè)已有可觀(guān)的盈利。雖然與往年同比仍有相當的差距需要恢復，但從環(huán)比看，無(wú)論季度還是月度，已有相當明顯的改善。

　　從統計數據看，09 年1-3月無(wú)論紙漿還是總的紙及紙板產(chǎn)量同比都在下降，但降幅明顯減小，而且3 月單月環(huán)比2 月實(shí)現了快速的增長(cháng)。紙及紙板累計生產(chǎn)1887 萬(wàn)噸，同比-0.2%，而3 月份單月同比+2.7%，環(huán)比達+23.8%。紙漿一季度生產(chǎn)量376萬(wàn)噸，同比-3.1%，3月份單月同比-17.1%，與2 月環(huán)比+25.3%。

　　進(jìn)出口方面，紙及紙板的一季度進(jìn)出口量同比大幅減少，但3 月環(huán)比2月快速增長(cháng)。1-3月累計進(jìn)口紙漿310萬(wàn)噸，同比+27%；紙及紙板進(jìn)口63萬(wàn)噸，同比-24%，出口71萬(wàn)噸，同比-38%。從單月數據看，三月份進(jìn)口紙漿109萬(wàn)噸，同比+43%，環(huán)比-8%；而紙及紙板進(jìn)口25 萬(wàn)噸，同比-22%，環(huán)比+14%，出口27萬(wàn)噸，同比-36%，環(huán)比+29%。

　　投資方面，09年1-3月造紙行業(yè)投資增速為8.0%，較全國同期28.6%的平均水平低了20.6個(gè)百分點(diǎn)。預計2009年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將在10%左右。

　　統計分析了08年年報與09年1季報，與滬深兩市總體相比，總的來(lái)看要無(wú)論收入還是利潤均弱于整體平均水平，特別是一季度差距更大些。但從自身環(huán)比來(lái)看，逐季逐月在好轉，特別是09年3、4月份，轉暖跡象明顯。

　　產(chǎn)品價(jià)格方面，總的來(lái)看仍在低位，我們認為產(chǎn)品價(jià)格在“去庫存、去產(chǎn)能”沒(méi)有完成之前是沒(méi)有理由上漲的。當然原材料價(jià)格變化也對產(chǎn)成品價(jià)格有一定的影響，除非原材料價(jià)格出現大幅上漲，否則產(chǎn)成品價(jià)格也難以上漲。原材料方面，廢紙價(jià)格有小幅上漲，但木漿價(jià)格特別是國際市場(chǎng)漿價(jià)仍在下滑，影響國內木漿價(jià)格上漲乏力。

　　從全球、美國、歐洲等庫存情況來(lái)看，要明顯弱于國內市場(chǎng)。雖然3月份紙漿庫存水平明顯降低，下游庫存已回復正常水平，但港口木漿庫仍舊處于近5年來(lái)的高位。

　　預期隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步回暖，二季度及下半年將繼續好轉。另一方面，造紙行業(yè)的市場(chǎng)表現弱于許多周期性行業(yè)，繼續保持行業(yè)增持評級。


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