造紙包裝：行業(yè)或已度過(guò)最困難時(shí)期
2009-02-16 09:18 來(lái)源：證券之星 責編：任蓓
09年行業(yè)已度過(guò)最危機時(shí)刻。去年奧運后，由于受到經(jīng)濟危機影響，造紙包裝行業(yè)需求大幅減少，至去年底，由于銷(xiāo)售困難，產(chǎn)品積壓，各造紙企業(yè)不得不減產(chǎn)限產(chǎn)、低價(jià)處理庫存，消耗高價(jià)原材料，導致毛利率大幅降低，行業(yè)出現了普遍虧損，截止08年11月，我國造紙行業(yè)毛利率同比下降了1.26個(gè)百分點(diǎn)，9-11月?tīng)I業(yè)收入與利潤總額則較6-8月環(huán)比減少了5.51%和34.16%。
進(jìn)入09年后，隨著(zhù)國家大力拉動(dòng)內需，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)最初的波動(dòng)后，需求逐漸恢復，各公司產(chǎn)品銷(xiāo)售比較順暢，加之去年底的“去庫存化”后，企業(yè)基本消化了積壓的產(chǎn)品和高價(jià)原材料，目前各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中在前期波動(dòng)中受影響最大的白卡紙與箱板紙的銷(xiāo)售也有較大改善，部分公司還小幅提升了部分紙種的價(jià)格。我們預計，由于市場(chǎng)需求的恢復，未來(lái)紙價(jià)有望整體提升，而不再限于目前的部分公司的部分紙品;且經(jīng)過(guò)1季度的設備檢修和春節長(cháng)假后，2季度各公司產(chǎn)銷(xiāo)情況將進(jìn)一步好轉，毛利率也有望較1季度繼續回升。
并購整合、優(yōu)勢紙種、林紙一體化及包裝行業(yè)是行業(yè)恢復階段的選股思路。1)我國造紙行業(yè)未來(lái)將逐漸進(jìn)入成熟平穩期，產(chǎn)業(yè)整合、發(fā)展大型國際企業(yè)是國家對于造紙行業(yè)未來(lái)的布局思路，而龍頭企業(yè)將最有可能受益，如晨鳴紙業(yè)與華泰股份;2)文化紙是目前最具優(yōu)勢的紙種，白卡紙則更可能受益于市場(chǎng)的恢復，煙用紙及煙標印刷有著(zhù)強勁的需求剛性，以該類(lèi)紙品為主要產(chǎn)品的公司也將同時(shí)受益，如博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、美利紙業(yè)、銀鴿投資和勁嘉股份;3)擁有林地、布局林紙一體化的造紙企業(yè)將獲得更持續的發(fā)展空間，如岳陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和華泰股份;4)包裝行業(yè)需求剛性較強且市場(chǎng)容量大，經(jīng)營(yíng)管理較好的龍頭公司也可重點(diǎn)關(guān)注，如永新股份與合興包裝。
進(jìn)入09年后，隨著(zhù)國家大力拉動(dòng)內需，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)最初的波動(dòng)后，需求逐漸恢復，各公司產(chǎn)品銷(xiāo)售比較順暢，加之去年底的“去庫存化”后，企業(yè)基本消化了積壓的產(chǎn)品和高價(jià)原材料，目前各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中在前期波動(dòng)中受影響最大的白卡紙與箱板紙的銷(xiāo)售也有較大改善，部分公司還小幅提升了部分紙種的價(jià)格。我們預計，由于市場(chǎng)需求的恢復，未來(lái)紙價(jià)有望整體提升，而不再限于目前的部分公司的部分紙品;且經(jīng)過(guò)1季度的設備檢修和春節長(cháng)假后，2季度各公司產(chǎn)銷(xiāo)情況將進(jìn)一步好轉，毛利率也有望較1季度繼續回升。
并購整合、優(yōu)勢紙種、林紙一體化及包裝行業(yè)是行業(yè)恢復階段的選股思路。1)我國造紙行業(yè)未來(lái)將逐漸進(jìn)入成熟平穩期，產(chǎn)業(yè)整合、發(fā)展大型國際企業(yè)是國家對于造紙行業(yè)未來(lái)的布局思路，而龍頭企業(yè)將最有可能受益，如晨鳴紙業(yè)與華泰股份;2)文化紙是目前最具優(yōu)勢的紙種，白卡紙則更可能受益于市場(chǎng)的恢復，煙用紙及煙標印刷有著(zhù)強勁的需求剛性，以該類(lèi)紙品為主要產(chǎn)品的公司也將同時(shí)受益，如博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、美利紙業(yè)、銀鴿投資和勁嘉股份;3)擁有林地、布局林紙一體化的造紙企業(yè)將獲得更持續的發(fā)展空間，如岳陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和華泰股份;4)包裝行業(yè)需求剛性較強且市場(chǎng)容量大，經(jīng)營(yíng)管理較好的龍頭公司也可重點(diǎn)關(guān)注，如永新股份與合興包裝。
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