目前行業(yè)景氣度已達到最高峰2007－2008年全國造紙工業(yè)保持了平穩的增長(cháng)態(tài)勢，主要生產(chǎn)經(jīng)濟指標完成情況及總體經(jīng)濟效益較好；數據顯示固定資產(chǎn)投資增速放緩，同時(shí)《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策從新建項目規模、新建項目門(mén)檻和主體投資要求以及新建項目先進(jìn)程度限制了固定資產(chǎn)投資的增速；2008年至2010年我國造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅為負，而需求增速不低于8％，行業(yè)缺口日漸擴大，供小于求的局面未來(lái)5年預計無(wú)法得到改善，行業(yè)的景氣周期仍然能夠持續。

各子行業(yè)分化日益明顯2008年造紙行業(yè)延續了2007年的強勁走勢，有些在2007年非景氣的紙種甚至出現了“補漲”行情，但是，各子行業(yè)的基本走勢還是與該行業(yè)的供求關(guān)系密切相關(guān)，預計未來(lái)持續景氣的紙種仍是文化紙等具有剛性需求的紙種，而箱板紙等產(chǎn)能過(guò)剩紙種未來(lái)已喪失估值優(yōu)勢，預計處于下行通道。

未來(lái)發(fā)展的幾大要素原料問(wèn)題仍是關(guān)鍵，預計未來(lái)幾年原料供給仍然偏緊，但是今年原料價(jià)格可能略有下滑，長(cháng)期價(jià)格預計高位運行；為了促進(jìn)行業(yè)健康有序的發(fā)展，2007年10月30日政府出臺《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，除了《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》外，政府還從節能減排政策、十一五發(fā)展規劃以及綠色經(jīng)濟政策多方面對行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了有序的引導，從而推動(dòng)行業(yè)的可持續的上行；造紙業(yè)必須提高原材料控制力，降低原材料對外依存度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構升級，預計未來(lái)審批項目基本考慮林紙一體化的產(chǎn)業(yè)政策，因此，具有上游原料資源的公司將獲得更大發(fā)展空間。

投資策略及公司推薦造紙行業(yè)經(jīng)過(guò)2007－2008上半年的飛速發(fā)展，目前行業(yè)景氣度已達到最高值，2008年各大上市公司的亮麗的半年報顯示的行業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，雖然預計未來(lái)某些紙種可能會(huì )隨著(zhù)產(chǎn)能的以及需求的減少而有所衰落，但是整體而言，造紙行業(yè)在國家新的產(chǎn)業(yè)政策以及市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，已經(jīng)走到了新的歷史局面，未來(lái)發(fā)展還是值得期待的，建議在投資策略上關(guān)注具有林紙一體化題材，同時(shí)主營(yíng)產(chǎn)品預期景氣的上市公司，回避處于毛利率逐漸下滑且供大于求的子行業(yè)的公司。