太陽(yáng)紙業(yè)造紙行業(yè)目前正處于新一輪行業(yè)景氣周期中，主要紙產(chǎn)品價(jià)格均在上漲，公司主營(yíng)的白卡紙、銅版紙、雙膠紙價(jià)格近期均在上漲，而且未來(lái)仍然存在一定的上漲空間。我國高檔包裝紙市場(chǎng)潛力巨大，公司高檔包裝紙產(chǎn)品未來(lái)需求將高速增長(cháng)。公司08年投產(chǎn)的液包紙生產(chǎn)線(xiàn)將是國內首條液包紙生產(chǎn)線(xiàn)，該生產(chǎn)線(xiàn)將是公司未來(lái)盈利增長(cháng)的亮點(diǎn)。公司在各細分行業(yè)均處于行業(yè)龍頭地位，盈利能力、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率、企業(yè)管理能力均在行業(yè)中處于前列。行業(yè)景氣和產(chǎn)能擴張共驅公司高成長(cháng)。受行業(yè)景氣高漲的推動(dòng)，08年公司盈利有望實(shí)現50%的增長(cháng)。

而更長(cháng)期的增長(cháng)驅動(dòng)則來(lái)自于持續擴大的產(chǎn)能，我們預計公司的生產(chǎn)能力有望在2011年實(shí)現倍增計劃，漿紙產(chǎn)能達到350萬(wàn)噸。在這些因素的驅動(dòng)下，2008-2010年公司凈利潤可望實(shí)現33%的年均復合增長(cháng)。高端化的產(chǎn)品路線(xiàn)將進(jìn)一步鞏固公司在高檔涂布紙領(lǐng)域的地位。公司堅持走"高、精、尖、特"的產(chǎn)品發(fā)展戰略，率先進(jìn)入涂布包裝紙和銅版紙行業(yè)，躋身國內前三強。憑藉與IP的深度合作，公司將進(jìn)入更高端的食品級白卡和液體包裝紙領(lǐng)域，分享國內稀缺紙種的高成長(cháng)盛筵。挺進(jìn)上游的舉措將提升公司的長(cháng)期競爭力。公司在老撾的項目取得初步進(jìn)展，其最終成功將從根本上彌補公司現存的原料短板，使公司真正實(shí)現"林漿紙一體化"的發(fā)展目標。另外，公司在本部積極擴張自制木漿產(chǎn)能，自制木漿比例有望從目前的10%多提升至2010年的30-40%，從而降低造紙生產(chǎn)成本。公司最核心的競爭力源自其人才優(yōu)勢和投資效率。公司在每條主要的產(chǎn)品線(xiàn)上都有精英的專(zhuān)業(yè)人才擔當骨干，使其在技術(shù)和效率方面得以躋身國內前列。高效率的項目投資管理，使公司獲得了比同行更低的噸紙固定投資額、更短的投資回收期，進(jìn)而取得更高的資產(chǎn)周轉率和ROE水平。造紙業(yè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強，市場(chǎng)容量大，是拉動(dòng)林業(yè)、農業(yè)、印刷、包裝、機械制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量，已成為我國國民經(jīng)濟發(fā)展的新的增長(cháng)點(diǎn)。隨著(zhù)我國經(jīng)濟持續快速發(fā)展，對紙品需求量不斷上升，造紙行業(yè)景氣度自去年開(kāi)始上升，主要產(chǎn)品價(jià)格紛紛上漲，且在今年仍然維持上升勢頭，行業(yè)利潤增速自去年8月起更是一直優(yōu)于工業(yè)增速，并呈現快速增長(cháng)態(tài)勢。

著(zhù)眼于未來(lái)，受?chē)鴥冉?jīng)濟持續發(fā)展的拉動(dòng)和北京奧運會(huì )的刺激，行業(yè)需求仍將繼續強勁增長(cháng)。與此同時(shí)，受?chē)�家宏觀(guān)政策調控的影響，國內投資增速放緩，行業(yè)將處于產(chǎn)能投放的谷底，而隨著(zhù)造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的出臺，落后產(chǎn)能因政府加大環(huán)保政策執行力度而被淘汰，也將進(jìn)一步加劇產(chǎn)能增長(cháng)的不足，再加上人民幣升值對成本控制的幫助，造紙行業(yè)的景氣度仍將維持相當一段時(shí)間，行業(yè)公司尤其是龍頭企業(yè)的成長(cháng)可以期待。

在行業(yè)景氣、紙價(jià)上漲的背景下，新項目不斷投產(chǎn)也為公司帶來(lái)了更多穩定的利潤來(lái)源。年產(chǎn)30萬(wàn)噸包裝紙板項目及制漿漂白工藝改造、堿回收項目、兩控股子公司9.8萬(wàn)噸激光打印紙項目、10萬(wàn)噸APMP木漿項目等項目的陸續投產(chǎn)為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)奠定了堅實(shí)基礎。在產(chǎn)業(yè)規模不斷擴大的同時(shí)，公司也正積極考慮向產(chǎn)業(yè)上游發(fā)展，在精細運作兗州本地及周邊地區紙漿林建設的同時(shí)，其尋林之旅也在積極計劃實(shí)施中，若能在合適的地區及國家建設林紙一體化項目，增加其自身今后的原材料控制力，公司可持續發(fā)展能力也將得到進(jìn)一步提高。另外，根據已開(kāi)始實(shí)施的相關(guān)規定，公司執行的企業(yè)所得稅稅率將由此前的33%調低為25%，稅負的減輕對公司業(yè)績(jì)增長(cháng)也將帶來(lái)積極影響�；�于造紙行業(yè)景氣可延續與公司本身具備高技術(shù)、高成長(cháng)以及資本盈利能力強等優(yōu)勢的判斷，

太陽(yáng)紙業(yè)當前進(jìn)入了一個(gè)具備內在動(dòng)力的新的高速成長(cháng)期，當前股價(jià)低估明顯。從行業(yè)層面來(lái)看，源于不斷加大的環(huán)保壁壘以及產(chǎn)業(yè)新政，造紙業(yè)景氣向好的局面將在2008年甚至2009年得以延續。而太陽(yáng)紙業(yè)的主要產(chǎn)品均屬于景氣度較高的子行業(yè)，包括白卡紙、銅版紙和雙膠紙。公司清晰的戰略規劃值得看好。公司并不是一味追求規模的擴大，而是在高端產(chǎn)品領(lǐng)域不斷做強，且憑借技術(shù)優(yōu)勢和差異化競爭取得競爭領(lǐng)先地位。例如，與國際紙業(yè)合資，利用其先進(jìn)的管理經(jīng)驗和技術(shù)實(shí)力；進(jìn)入液體包裝紙這一技術(shù)壁壘極高領(lǐng)域，搶占制高點(diǎn)；進(jìn)入銅版紙市場(chǎng)，走入高端產(chǎn)品領(lǐng)域。造紙行業(yè)目前正處于新一輪行業(yè)景氣周期中，主要紙產(chǎn)品價(jià)格均在上漲，公司主營(yíng)的白卡紙、銅版紙、雙膠紙價(jià)格近期均在上漲，而且未來(lái)仍然存在一定的上漲空間。我國高檔包裝紙市場(chǎng)潛力巨大，公司高檔包裝紙產(chǎn)品未來(lái)需求將高速增長(cháng)。公司2008年投產(chǎn)的液包紙生產(chǎn)線(xiàn)將是國內首條液包紙生產(chǎn)線(xiàn)，該生產(chǎn)線(xiàn)將是公司未來(lái)盈利增長(cháng)的亮點(diǎn)。公司在各細分行業(yè)均處于行業(yè)龍頭地位，盈利能力、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率、企業(yè)管理能力均在行業(yè)中處于前列。