時(shí)隔4個(gè)月，內地女富豪張茵再度入市增持玖龍紙業(yè)。港交所最新權益披露顯示，張茵于2008年8月15日（上周五）以每股4.316港元增持了110.5萬(wàn)股玖龍紙業(yè)，涉及資金476.92萬(wàn)港元。增持完成后，張茵最新持股量由72.03%提高至72.08%。

張茵上一次買(mǎi)入玖龍紙業(yè)還要追溯到4個(gè)月以前。今年4月7日，張茵申報以每股7.888港元增持156萬(wàn)股玖龍紙業(yè)，令持股量從72%增加至72.03%。

2008年以來(lái)股價(jià)縮水80% 

自從在2007年9月見(jiàn)頂之后，玖龍紙業(yè)的股價(jià)便開(kāi)始走下坡路。玖龍紙業(yè)昨日收盤(pán)持平，報4.01港元，較去年9月份的最高價(jià)位26.75港元大幅回調85%。在公司股價(jià)跌跌不休的時(shí)候，主席張茵的增持無(wú)疑是想展示管理層的信心。而在今年的3月19日，玖龍紙業(yè)還發(fā)布了上市以來(lái)的首份回購報告。該公司在當日以每股7.06港元至7.19港元購回100萬(wàn)股公司股份，共付出資金712.6萬(wàn)港元。

不過(guò)，僅從過(guò)去幾次張茵增持消息發(fā)布后的股價(jià)走勢來(lái)看，這種非業(yè)務(wù)層面的利好對股價(jià)的刺激作用十分有限，即使股價(jià)暫時(shí)上揚，也并未能改變股價(jià)整體走低的趨勢。今年以來(lái)，張茵和玖龍紙業(yè)相繼發(fā)布了增持和回購股份的消息，但是昨日收盤(pán)價(jià)依然較去年底的16.92港元下跌77%，公司市值則從去年年底的732.8億港元大幅縮水至173.67億港元。也正是因為大部分市值被蒸發(fā)，在恒生指數公司最新的成份股季度檢討中，玖龍紙業(yè)從恒生神州50指數中被剔除，該指數挑選成份股的標準是，在過(guò)去12個(gè)月的平均市值位列候選名冊前50名的公司。

毛利率仍是關(guān)注焦點(diǎn)

除了市場(chǎng)整體走弱之外，玖龍紙業(yè)毛利率下滑也是導致公司股價(jià)深幅暴跌的重要原因之一。

2008年3月17日，玖龍紙業(yè)盤(pán)中暴跌逾40%，創(chuàng )下上市以來(lái)最大單日跌幅。而創(chuàng )造這一紀錄的直接誘因就是該公司宣布中期毛利率自26%降至23.6%，凈利潤率則由20.4%降至15.8%。以過(guò)去2年的經(jīng)驗來(lái)看，玖龍紙業(yè)將在9月下旬發(fā)布截至今年6月底的全年業(yè)績(jì)，相信造紙成本控制以及毛利率現狀仍將是市場(chǎng)最為關(guān)注的兩大因素。