期貨市場(chǎng)方面，紙漿期貨近月2209合約價(jià)格在上周上漲明顯，周漲幅超11％，盤(pán)中一度漲至8660元/噸的歷史高位；主力2301合約自8月下旬以來(lái)振蕩上漲，從8月19日的階段性低點(diǎn)6200元/噸漲至目前6700元/噸附近。

  “紙漿價(jià)格近期的上漲和其供應端變化有關(guān)。數據顯示，7月全球漂針漿發(fā)貨量環(huán)比回升，但同比仍處于歷年同期低位，受此影響，中國市場(chǎng)的商品漿發(fā)貨量環(huán)比出現小幅下降。我們認為，紙漿供應端沖擊最大的時(shí)段雖已結束，但恢復仍較為緩慢，導致中國漂針漿進(jìn)口量依然較低�！睖�冰華說(shuō)。

  接下來(lái)，國內造紙業(yè)將步入傳統的需求旺季。那么，在紙漿價(jià)格高企的情況下，今年的“金九銀十”是否可以讓紙企擺脫上半年利潤下滑的低迷狀態(tài)？紙漿行情在四季度又將如何演變？

  湯冰華認為，紙漿原料成本高企，后續是否能向下傳導仍要看終端需求的表現。目前來(lái)看，紙漿供需雙弱的狀態(tài)仍在延續，在多地疫情復發(fā)的情況下內需恢復一般。同時(shí)央行二季度調查問(wèn)卷顯示居民儲蓄意愿繼續上升，疫情對市場(chǎng)信心的影響尚未結束�！盎�于上述背景，我們認為今年傳統旺季存在弱于預期的可能，從而使后續紙廠(chǎng)漲價(jià)落地難度加大。此外，從造紙產(chǎn)業(yè)鏈內部看，由于上游原料供應恢復速度較慢，因此短期內利潤可能還難以向下游轉移，預計紙企盈利改善仍需要一些時(shí)間�！�

  在高寧看來(lái)，紙漿市場(chǎng)今年很有可能“旺季不旺”，在國內社會(huì )零售品消費總額走低和CPI溫和上漲的情況下，社會(huì )總需求仍有壓力，同時(shí)海外需求也有回落的跡象，總的看四季度造紙需求仍會(huì )承壓。

  從紙漿價(jià)格走勢看，高寧認為，四季度紙漿期價(jià)或以寬幅振蕩為主，趨勢性行情不會(huì )太流暢，這主要是因為紙漿期貨2301合約雖然承壓弱需求，但仍深度貼水現貨；同時(shí)，外盤(pán)價(jià)格也有下調的預期，這將導致多空分歧仍然較大。

  湯冰華也表示，紙漿目前雖受進(jìn)口成本及國內現貨供應略緊張的支撐，但在終端需求恢復緩慢的情況下難以繼續走強，同時(shí)伴隨著(zhù)美聯(lián)儲強勢轉鷹，歐美經(jīng)濟存在繼續走弱的可能，屆時(shí)，海外需求也面臨下滑風(fēng)險，或拖累全球造紙市場(chǎng)。