東方精工:全產(chǎn)業(yè)鏈拓展開(kāi)始初顯成效
2014-03-20 17:13 來(lái)源：招商證券 責編：劉曉燕
- 摘要：
- 東方精工2013年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.7億元,同比增長(cháng)10.3%,歸屬母公司股東凈利潤5613萬(wàn)元,同比下降12.2%,EPS 0.31元,基本符合預期;2013年利潤分配預案:擬10股轉增10股派息1元。
【CPP114】訊：東方精工2013年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.7億元,同比增長(cháng)10.3%,歸屬母公司股東凈利潤5613萬(wàn)元,同比下降12.2%,EPS 0.31元,基本符合預期;2013年利潤分配預案:擬10股轉增10股派息1元。
國內外增長(cháng)各有亮點(diǎn)。國內優(yōu)勢地位繼續擴大,其中新客戶(hù)占比約60%,尤其華中、華南和華北市場(chǎng)的快速增長(cháng)使得國內實(shí)現收入2.4億元,同比增長(cháng)26.9%,國外新老客戶(hù)占比各50%左右,由于盧比貶值影響印度需求拖累收入同比下降11.8%至1.2億元,但歐洲市場(chǎng)逆勢同比增長(cháng)56.7%,顯示出東方精工產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢,隨著(zhù)人民幣貶值,公司產(chǎn)品競爭力有望進(jìn)一步增強。
產(chǎn)品結構升級使毛利率有所提升。2013年銷(xiāo)量121臺與2012年122臺基本持平,得益產(chǎn)品升級,均價(jià)大約上升10%,加上原材料價(jià)格下降,綜合毛利率同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)至35.4%。今年公司產(chǎn)品向自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)推進(jìn),預計毛利率水平仍將穩中有升。
公司性?xún)r(jià)比有優(yōu)勢,良好的性能和可靠性成為自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)拓展的基礎。與國內競爭對手相比,公司產(chǎn)品比同類(lèi)產(chǎn)品效率高30%以上,使用壽命更長(cháng)達10年以上,而國內同類(lèi)產(chǎn)品僅為5-6年,同時(shí)自動(dòng)化程度高40%以上,由于公司主要按照歐洲標準設計,質(zhì)量也更加可靠,故障率更低;國際市場(chǎng)上主要競爭對手為國外廠(chǎng)商,公司產(chǎn)品性能上接近,但價(jià)格僅為60%左右,具備較強的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢�？煽康男阅芤矠楣卷樌_(kāi)展自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)打下了基礎。
期間費用率大增5.3個(gè)百分點(diǎn)。由于參加多個(gè)展會(huì )以及新開(kāi)拓了新西蘭、斐濟、加納、剛果、尼日利亞五個(gè)新市場(chǎng),銷(xiāo)售費用率提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至7.2%,今年公司將會(huì )重點(diǎn)拓展美國市場(chǎng)來(lái)進(jìn)一步打開(kāi)歐美市場(chǎng);由于企業(yè)重組費用支出(1231萬(wàn)元),管理費用率同比大增3.8個(gè)百分點(diǎn)至13.5%。
公司在全產(chǎn)業(yè)鏈上發(fā)展思路清晰,符合國內勞動(dòng)力替代趨勢,占領(lǐng)先機:1、2013年10月以4080萬(wàn)現金歐元收購全球第二大高端瓦楞紙板生產(chǎn)商佛斯伯(意大利)60%股份,今年將在國內成立一家合資公司生產(chǎn)高端瓦楞紙板生產(chǎn)線(xiàn),完成上游布局;2、2013年12月與意大利EDF推出“全自動(dòng)聯(lián)動(dòng)線(xiàn)”(包括FlexyFeed高速預送紙機、IFP高堆收紙清廢堆疊機、PRM式計數收紙清廢堆疊機、FLEXYPAL堆碼機)完成瓦楞紙箱全自動(dòng)印刷成套生產(chǎn)線(xiàn)布局,“全自動(dòng)聯(lián)動(dòng)線(xiàn)”的推出迎合了下游勞動(dòng)力替代趨勢,使得第4季度收入1.2億元,同比大增44%;3、目前公司正部署相關(guān)研發(fā)力量擬進(jìn)入數碼印刷的技術(shù)領(lǐng)域和下游物流自動(dòng)化系統的生產(chǎn)領(lǐng)域,從而實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈布局。詳見(jiàn)《東方精工(002611)-全產(chǎn)業(yè)鏈穩步拓展 迎合人工替代趨勢》。
募投項目投產(chǎn)有所延后。公司新廠(chǎng)房主體已經(jīng)基本完成,但還未達交付條件,其中機加工車(chē)間已于2013年12月完成基礎設施部分,設備預計在5月份可全部入庫,6-7月進(jìn)行全面調試,8月份進(jìn)入試產(chǎn)階段,原有設備預計6-7月搬遷至新廠(chǎng)房,7-8月陸續進(jìn)入量產(chǎn),屆時(shí)將形成新舊廠(chǎng)房的順利銜接,有利于公司的長(cháng)期發(fā)展。
國內外增長(cháng)各有亮點(diǎn)。國內優(yōu)勢地位繼續擴大,其中新客戶(hù)占比約60%,尤其華中、華南和華北市場(chǎng)的快速增長(cháng)使得國內實(shí)現收入2.4億元,同比增長(cháng)26.9%,國外新老客戶(hù)占比各50%左右,由于盧比貶值影響印度需求拖累收入同比下降11.8%至1.2億元,但歐洲市場(chǎng)逆勢同比增長(cháng)56.7%,顯示出東方精工產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢,隨著(zhù)人民幣貶值,公司產(chǎn)品競爭力有望進(jìn)一步增強。
產(chǎn)品結構升級使毛利率有所提升。2013年銷(xiāo)量121臺與2012年122臺基本持平,得益產(chǎn)品升級,均價(jià)大約上升10%,加上原材料價(jià)格下降,綜合毛利率同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)至35.4%。今年公司產(chǎn)品向自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)推進(jìn),預計毛利率水平仍將穩中有升。
公司性?xún)r(jià)比有優(yōu)勢,良好的性能和可靠性成為自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)拓展的基礎。與國內競爭對手相比,公司產(chǎn)品比同類(lèi)產(chǎn)品效率高30%以上,使用壽命更長(cháng)達10年以上,而國內同類(lèi)產(chǎn)品僅為5-6年,同時(shí)自動(dòng)化程度高40%以上,由于公司主要按照歐洲標準設計,質(zhì)量也更加可靠,故障率更低;國際市場(chǎng)上主要競爭對手為國外廠(chǎng)商,公司產(chǎn)品性能上接近,但價(jià)格僅為60%左右,具備較強的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢�？煽康男阅芤矠楣卷樌_(kāi)展自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)打下了基礎。
期間費用率大增5.3個(gè)百分點(diǎn)。由于參加多個(gè)展會(huì )以及新開(kāi)拓了新西蘭、斐濟、加納、剛果、尼日利亞五個(gè)新市場(chǎng),銷(xiāo)售費用率提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至7.2%,今年公司將會(huì )重點(diǎn)拓展美國市場(chǎng)來(lái)進(jìn)一步打開(kāi)歐美市場(chǎng);由于企業(yè)重組費用支出(1231萬(wàn)元),管理費用率同比大增3.8個(gè)百分點(diǎn)至13.5%。
公司在全產(chǎn)業(yè)鏈上發(fā)展思路清晰,符合國內勞動(dòng)力替代趨勢,占領(lǐng)先機:1、2013年10月以4080萬(wàn)現金歐元收購全球第二大高端瓦楞紙板生產(chǎn)商佛斯伯(意大利)60%股份,今年將在國內成立一家合資公司生產(chǎn)高端瓦楞紙板生產(chǎn)線(xiàn),完成上游布局;2、2013年12月與意大利EDF推出“全自動(dòng)聯(lián)動(dòng)線(xiàn)”(包括FlexyFeed高速預送紙機、IFP高堆收紙清廢堆疊機、PRM式計數收紙清廢堆疊機、FLEXYPAL堆碼機)完成瓦楞紙箱全自動(dòng)印刷成套生產(chǎn)線(xiàn)布局,“全自動(dòng)聯(lián)動(dòng)線(xiàn)”的推出迎合了下游勞動(dòng)力替代趨勢,使得第4季度收入1.2億元,同比大增44%;3、目前公司正部署相關(guān)研發(fā)力量擬進(jìn)入數碼印刷的技術(shù)領(lǐng)域和下游物流自動(dòng)化系統的生產(chǎn)領(lǐng)域,從而實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈布局。詳見(jiàn)《東方精工(002611)-全產(chǎn)業(yè)鏈穩步拓展 迎合人工替代趨勢》。
募投項目投產(chǎn)有所延后。公司新廠(chǎng)房主體已經(jīng)基本完成,但還未達交付條件,其中機加工車(chē)間已于2013年12月完成基礎設施部分,設備預計在5月份可全部入庫,6-7月進(jìn)行全面調試,8月份進(jìn)入試產(chǎn)階段,原有設備預計6-7月搬遷至新廠(chǎng)房,7-8月陸續進(jìn)入量產(chǎn),屆時(shí)將形成新舊廠(chǎng)房的順利銜接,有利于公司的長(cháng)期發(fā)展。
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