輕工制造業(yè):包裝業(yè)關(guān)注內需消費品
2013-04-08 09:03 來(lái)源：廣發(fā)證券 責編：陳莎莎
- 摘要：
- 本周,各類(lèi)木漿價(jià)格明穩暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠(chǎng)多按需采購,交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠(chǎng)下調報盤(pán)價(jià),顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉,成品出貨速度一般。我們認為,受制于目前下游紙品需求,短期內木漿市懲生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩走勢。
【CPP114】訊：漿紙價(jià)格下行壓力漸顯,生活用紙市場(chǎng)交投清淡
本周,各類(lèi)木漿價(jià)格明穩暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠(chǎng)多按需采購,交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠(chǎng)下調報盤(pán)價(jià),顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉,成品出貨速度一般。我們認為,受制于目前下游紙品需求,短期內木漿市懲生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩走勢。給予生活用紙行業(yè)“買(mǎi)入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。
地方調控細則密集出臺,家具市場(chǎng)旺季效應明顯
本周,地方調控細則密集出臺。從已公布的情況看,各地細則多較為籠統。
我們認為,由于國稅總局尚未對稅收征繳做出明確規定,新政在地方的執行仍存在眾多困難,我們將繼續關(guān)注各地新政的具體執行效果及其對家具市場(chǎng)的影響。另外,目前正處于春季家裝旺季,同時(shí)受益于3月份二手房銷(xiāo)售的火爆行情,建材家居市場(chǎng)的景氣度有望出現快速回升。而定制家具主要面對結婚人群,個(gè)性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標的索菲亞“買(mǎi)入”評級。
溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格穩中有降,下游需求疲軟阻礙行業(yè)復蘇
本周,粘膠短纖價(jià)格穩中有降,高密銀鷹下跌300元/噸。同時(shí)受新一輪拋儲預期的影響,棉花價(jià)格繼續回落50元/噸。我們認為,近期溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的調整反映出下游紡織需求不足局面尚未明顯改善,我們將繼續監測行業(yè)指標。鑒于投資時(shí)機尚未來(lái)臨,我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
包裝原料價(jià)格基本持穩,關(guān)注增速穩定的消費品龍頭
本周,紙包裝原料和塑料包裝原料價(jià)格持穩于上周。今年1~2月份的數據顯示,包裝行業(yè)下游市場(chǎng)產(chǎn)品增速繼續分化,其中食品飲料和日化用品的增長(cháng)最為穩健,綜合考慮經(jīng)營(yíng)管理的穩定性,推薦永新股份和合興包裝。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過(guò)快上漲導致企業(yè)盈利能力下降。
本周,各類(lèi)木漿價(jià)格明穩暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠(chǎng)多按需采購,交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠(chǎng)下調報盤(pán)價(jià),顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉,成品出貨速度一般。我們認為,受制于目前下游紙品需求,短期內木漿市懲生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩走勢。給予生活用紙行業(yè)“買(mǎi)入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。
地方調控細則密集出臺,家具市場(chǎng)旺季效應明顯
本周,地方調控細則密集出臺。從已公布的情況看,各地細則多較為籠統。
我們認為,由于國稅總局尚未對稅收征繳做出明確規定,新政在地方的執行仍存在眾多困難,我們將繼續關(guān)注各地新政的具體執行效果及其對家具市場(chǎng)的影響。另外,目前正處于春季家裝旺季,同時(shí)受益于3月份二手房銷(xiāo)售的火爆行情,建材家居市場(chǎng)的景氣度有望出現快速回升。而定制家具主要面對結婚人群,個(gè)性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標的索菲亞“買(mǎi)入”評級。
溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格穩中有降,下游需求疲軟阻礙行業(yè)復蘇
本周,粘膠短纖價(jià)格穩中有降,高密銀鷹下跌300元/噸。同時(shí)受新一輪拋儲預期的影響,棉花價(jià)格繼續回落50元/噸。我們認為,近期溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的調整反映出下游紡織需求不足局面尚未明顯改善,我們將繼續監測行業(yè)指標。鑒于投資時(shí)機尚未來(lái)臨,我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
包裝原料價(jià)格基本持穩,關(guān)注增速穩定的消費品龍頭
本周,紙包裝原料和塑料包裝原料價(jià)格持穩于上周。今年1~2月份的數據顯示,包裝行業(yè)下游市場(chǎng)產(chǎn)品增速繼續分化,其中食品飲料和日化用品的增長(cháng)最為穩健,綜合考慮經(jīng)營(yíng)管理的穩定性,推薦永新股份和合興包裝。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過(guò)快上漲導致企業(yè)盈利能力下降。
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