摘要：在企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論方面，我國企業(yè)已完成了從產(chǎn)品生產(chǎn)到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的飛躍，并開(kāi)始從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)到資本運營(yíng)的第二次飛躍。就我國造紙企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本運營(yíng)更是具有著(zhù)特殊的意義，這是由企業(yè)發(fā)展的規律以及我國造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展現狀與趨勢所決定的。我國造紙企業(yè)必須制定基于資本運營(yíng)的發(fā)展戰略，這主要不僅包括多渠道的融資策略，更重要的是企業(yè)以規模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟為出發(fā)點(diǎn)的資本運作，包括新生產(chǎn)線(xiàn)的投資，產(chǎn)業(yè)內橫向與縱向的并購，托管、租賃等。

    關(guān)鍵詞：造紙 生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng) 資本運營(yíng)

    1引言

    國家經(jīng)貿委頒布的《造紙工業(yè)“十五”規劃》中，對我國造紙產(chǎn)業(yè)的現狀進(jìn)行了深入的分析，指出:與國際水平相比，我國造紙產(chǎn)業(yè)存在的問(wèn)題和差距成因是多方面的，突出有兩個(gè)長(cháng)期未得到解決的問(wèn)題，第一個(gè)是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本性問(wèn)題，即纖維原料結構不合理問(wèn)題，這屬于資源問(wèn)題;第二個(gè)是建設資金籌措困難問(wèn)題，這屬于資本問(wèn)題。毫無(wú)疑問(wèn)，資源和資本競爭力都弱，是與國際紙業(yè)差距大的主要成因，這是從生產(chǎn)要素分析的角度指出了我國造紙產(chǎn)業(yè)所面臨的問(wèn)題。

    產(chǎn)業(yè)的微觀(guān)基礎是企業(yè)，產(chǎn)業(yè)的競爭力直接取決于企業(yè)的競爭力。提升一個(gè)產(chǎn)業(yè)的競爭力水平固然需要國家宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)政策以及其他配套政策的支持，但從根本上講，微觀(guān)企業(yè)如何在既定的約束條件下選擇有效的發(fā)展戰略，最大程度地克服不利因素的影響，是提升企業(yè)乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)競爭力的關(guān)鍵。對于造紙企業(yè)來(lái)說(shuō)，不管是纖維原材料結構還是建設資金的問(wèn)題短期內都不可能在整體上得到有效解決，在這樣的不利環(huán)境中經(jīng)營(yíng)企業(yè)，需要在戰略層面上找到一個(gè)合理的切入點(diǎn)。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論發(fā)展變化的規律出發(fā)，結合我國造紙工業(yè)的現狀與發(fā)展趨勢，我們會(huì )發(fā)現，在未來(lái)較長(cháng)的一段時(shí)期內，基于資本運營(yíng)的發(fā)展戰略是我國造紙企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

    2經(jīng)營(yíng)企業(yè)：從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)到資本運營(yíng)的轉變

    資本運營(yíng)有時(shí)也稱(chēng)為資本經(jīng)營(yíng)，從本質(zhì)上講，是屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論的范疇，是相對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而提出的，是近年來(lái)伴隨著(zhù)我國經(jīng)濟改革的發(fā)展而被廣泛使用的經(jīng)濟學(xué)概念。隨著(zhù)傳統計劃經(jīng)濟向現代市場(chǎng)經(jīng)濟的轉變，我國企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理論和經(jīng)營(yíng)理念也發(fā)生了深刻的變化。最突出的變化就是我國企業(yè)已完成了從產(chǎn)品生產(chǎn)到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的飛躍，并開(kāi)始從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)到資本運營(yíng)的第二次飛躍。

    2.1生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運營(yíng)的區別

    2.1.1二者運營(yíng)的戰略形式不同

    如果把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)稱(chēng)為內部管理型戰略，那么資本運營(yíng)則是企業(yè)的外部交易型戰略。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作為內部管理型戰略，其特點(diǎn)是側重于產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)，它通過(guò)調整產(chǎn)品結構、控制成本、提高生產(chǎn)效率、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場(chǎng)、提高管理能力等，維持并發(fā)展企業(yè)的競爭優(yōu)勢。這是企業(yè)獲得發(fā)展的基本條件。資本運營(yíng)則是企業(yè)的外部交易型戰略，其特點(diǎn)是側重于資本的運營(yíng)，通過(guò)籌資、投資、購并、參股控股等主要手段完成資產(chǎn)的有效流動(dòng)、裂變組合、優(yōu)化配置和對相應的組織載體進(jìn)行分化與整合，提高資產(chǎn)運用效率。企業(yè)的外部交易型戰略可以使企業(yè)規模迅速擴大，以較小的自有資本控制較大的社會(huì )資本，形成規模經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢，跨躍自我資本積累過(guò)程，實(shí)現跳躍式的資本擴張之路。

    2.1.2二者運營(yíng)的對象和重心不同

    生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的對象是產(chǎn)品，其重心是圍繞市場(chǎng)需求調整產(chǎn)品結構，組織產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。資本運營(yíng)是以企業(yè)所擁有的一切存量資產(chǎn)(有形的和無(wú)形的)為經(jīng)營(yíng)對象。因而，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相比，其經(jīng)營(yíng)對象和范圍有了極大的擴展，相應地交易量往往也是呈幾何級數增長(cháng)，這是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所無(wú)法比擬的。其重心是盤(pán)活存量資產(chǎn)，按資本增值要求經(jīng)營(yíng)資本，注重投資效益和資金的循環(huán)增值。

    2.1.3二者運營(yíng)的目標和盈利來(lái)源不同

    生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標是通過(guò)調整產(chǎn)品結構，控制成本，提高生產(chǎn)效率，生產(chǎn)適銷(xiāo)對路、物美價(jià)廉商品，使產(chǎn)品的價(jià)格高于生產(chǎn)成本，從而使企業(yè)產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利來(lái)源主要靠產(chǎn)品在生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程中的增值，這就要求管理者注重本行業(yè)的產(chǎn)品動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)走勢，注重內部管理、成本管理、技術(shù)改造。資本運營(yíng)所要達到的目標是通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)潛能的釋放，將存量資產(chǎn)變?yōu)榭稍鲋档幕罨�資本，加速企業(yè)資金循環(huán)的過(guò)程，以實(shí)現最大限度的增值。資本運營(yíng)的盈利來(lái)源是整個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)在流動(dòng)中、重組中、交易中的套現和增值。它要求管理者不僅要熟悉本行業(yè)的情況，還能熟練運用資本運營(yíng)的各種手段，熟悉國際金融市場(chǎng)的情況，了解國內外資金的狀況和流向。

    2.1.4二者運營(yíng)資本的形態(tài)不同

    生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以物化資本為基礎，包括購買(mǎi)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售3個(gè)階段的既定循環(huán)，它需要借助商品市場(chǎng)來(lái)完成采購和銷(xiāo)售。資本運營(yíng)是通過(guò)價(jià)值形態(tài)、資本形態(tài)的交易方式來(lái)進(jìn)行的，因而必須借助于資本市場(chǎng)的功能與金融資本相結合，使企業(yè)資本的流動(dòng)、裂變不受時(shí)間、空間限制，最大限度地擴大市場(chǎng)容量。

    2.1.5二者運營(yíng)作用的范圍不同

    生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用范圍僅為一個(gè)企業(yè)或幾個(gè)企業(yè)，著(zhù)眼于產(chǎn)品結構的調整。資本運營(yíng)的作用范圍遠大于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用范圍，它涵蓋一個(gè)行業(yè)，著(zhù)眼于產(chǎn)業(yè)結構的調整。

    2.2生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運營(yíng)的聯(lián)系

    對制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運營(yíng)是相互聯(lián)系、相互依存、相互促進(jìn)的。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)獲得持續發(fā)展的基本條件，是提供企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)的物資保證。同時(shí)也是企業(yè)進(jìn)行自我資本積累，實(shí)現漸進(jìn)式資本擴張的一種方式。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成熟和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jì)也是企業(yè)資本運營(yíng)的基礎，一個(gè)生產(chǎn)企業(yè)，如果沒(méi)有良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎，沒(méi)有良好的業(yè)績(jì)，沒(méi)有嚴格的科學(xué)管理，要真正做好資本運營(yíng)是很難的。資本運營(yíng)對生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它不能超越生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，資本運營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)和最終目標是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)，籌資、購并、期貨等大部分資本運營(yíng)的手段都是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的。但是成功的資本運營(yíng)可以在較短的時(shí)期內迅速壯大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的范圍與規模，使企業(yè)的競爭實(shí)力得到巨大的提升，這又是僅靠單純的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所無(wú)法比擬的。

    從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運營(yíng)的區別與聯(lián)系可以看出，二者都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的思路之一，盡管說(shuō)進(jìn)行資本運營(yíng)的企業(yè)也不能對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有所偏廢，但在企業(yè)發(fā)展到一定階段以后，當生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要靠自我積累的內部管理型戰略已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)快速擴張的需要時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重點(diǎn)必然要由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向資本運營(yíng)轉變。

    3資本運營(yíng)對于造紙企業(yè)的特殊意義

    一個(gè)企業(yè)的發(fā)展有兩種基本模式，一是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)即企業(yè)內部的自我積累實(shí)現發(fā)展，二是通過(guò)資本運營(yíng)即外部交易戰略，通過(guò)充分整合企業(yè)內外的有利資源來(lái)實(shí)現企業(yè)的超常規發(fā)展。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者喬治•斯蒂格勒教授的研究證實(shí)，世界最大的500家企業(yè)都是通過(guò)并購、收購和控股等資本運作的方式發(fā)展起來(lái)的，在《通往壟斷和寡占之路———兼并》的論文開(kāi)篇他就指出:“一個(gè)企業(yè)通過(guò)兼并其競爭對手的途徑成為巨型企業(yè)是現代經(jīng)濟史上一個(gè)突出現象”;“沒(méi)有一家美國的大公司不是通過(guò)某種方式，某種程度的兼并或者合并成長(cháng)起來(lái)的，幾乎沒(méi)有一家大公司能主要靠?jì)炔繑U張成長(cháng)起來(lái)�！�

    對于我國的造紙產(chǎn)業(yè)以及造紙企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本運營(yíng)更是具有特殊的意義，這主要有以下幾個(gè)方面的原因:

    3.1造紙行業(yè)本身的特點(diǎn)所決定

    眾所周知，造紙是一個(gè)資金密集型、規模經(jīng)濟十分顯著(zhù)的行業(yè)。在資金方面，造紙業(yè)百元產(chǎn)值占用固定資產(chǎn)相當石化、冶金等工業(yè);每萬(wàn)噸紙漿約需投資112～210億元，每萬(wàn)噸紙及紙板約需投資110～112億元。在規模方面，1998年世界漿廠(chǎng)(我國大陸除外)平均規模21萬(wàn)噸，其中北美38萬(wàn)噸，亞洲(日本、印尼、韓國)33萬(wàn)噸，西歐20萬(wàn)噸;世界紙廠(chǎng)平均規模約8萬(wàn)噸，其中北美18萬(wàn)噸，西歐、亞洲(印尼、韓國、日本)均為8萬(wàn)噸。就單條生產(chǎn)線(xiàn)來(lái)說(shuō)，國際上目前生產(chǎn)木漿的漿廠(chǎng)的規模一般認為應在30萬(wàn)噸以上，紙板紙機的產(chǎn)量一般認為在15萬(wàn)噸以上。造紙產(chǎn)業(yè)資金密集型與規模經(jīng)濟性的特點(diǎn)決定了資金對于造紙企業(yè)發(fā)展的特殊意義，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的自我積累的方式顯然不能滿(mǎn)足企業(yè)迅速擴張的需要，更重要的或者說(shuō)更有效的是通過(guò)資本運營(yíng)，以外部交易的方式來(lái)實(shí)現。
(Linda)