航空業(yè)：增加匯兌收入

　　“人民幣升值對于航空公司形成的利好非常直接，”平安證券的一位航空運輸行業(yè)分析師告訴記者，“從匯兌方面來(lái)說(shuō)，國內的航空公司一般都存在較多國際債務(wù)，當人民幣升值時(shí)，相關(guān)財務(wù)數據會(huì )有所上升，兩者往往形成價(jià)差。人民幣匯率出現一個(gè)小小的變動(dòng)，都會(huì )對這些公司的業(yè)績(jì)產(chǎn)生巨大的影響。”

　　信達證券的分析師馮磊在其研報中指出，2012年上半年，人民幣對美元匯率累計貶值達0.39%，根據國內三大上市航空公司的半年報數據顯示，南航上半年匯兌損失為人民幣3億元，東航為2.28億元，國航則為3.41億元。而如果人民幣兌美元升值1%，南航將增加凈利潤4.4億元，東航將增加凈利潤4.32億元，國航將增加稅前利潤7.2億元。人民幣匯率對于上市公司業(yè)績(jì)表現產(chǎn)生的巨大影響由此可見(jiàn)一斑。

　　不過(guò)，那位平安證券分析師也提醒投資者注意人民幣升值幅度在今年不會(huì )太大：“人民幣在去年已經(jīng)升值較多了，目前的升值勢頭可能不會(huì )持續太久。”

　　房地產(chǎn)：儲備豐厚更具吸引力

　　愛(ài)建證券分析師吳正武在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，熱錢(qián)進(jìn)入中國市場(chǎng)的跡象日趨明朗，國內房地產(chǎn)行業(yè)又面臨了新的機會(huì )。“從企業(yè)層面來(lái)講，國家調控主要通過(guò)限制銀行貸款，減小地產(chǎn)公司的流動(dòng)性來(lái)達到目的。熱錢(qián)通過(guò)貿易預付款、直接投資、甚至股權置換等方式，直接進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。結合需求端的商品房限購政策考慮，商品房波動(dòng)范圍較小，商業(yè)地產(chǎn)項目對外資更有吸引力。”

　　上海證券的一位行業(yè)分析師告訴記者：“把人民幣匯率指數和房地產(chǎn)行業(yè)指數進(jìn)行對比分析后，兩者相關(guān)系數為0.6，也就是說(shuō)，人民幣升值后房地產(chǎn)景氣度提升是大概率事件。”他認為，首先，人民幣升值不僅意味著(zhù)外幣貶值，也意味著(zhù)以本幣計價(jià)的商品名義價(jià)值在國際市場(chǎng)上有一定上升，股票指數具有更大彈性，在資本市場(chǎng)上會(huì )加劇反映這種升值。其次，房地產(chǎn)本身具有金融屬性，美元貶值后，外資將外幣兌換成人民幣，先投資房地產(chǎn)，在本幣進(jìn)一步升值及國內房?jì)r(jià)上漲后再行拋出，可獲得匯率及漲價(jià)帶來(lái)的雙重套利收益。最后，在這種財富效應的帶動(dòng)下，境內資本的購買(mǎi)力增強后，也會(huì )向房地產(chǎn)行業(yè)集中，房地產(chǎn)景氣度進(jìn)一步增強。“從二級市場(chǎng)看，各上市公司雖都不同程度受益，但物業(yè)儲備豐富的公司無(wú)疑更具吸引力。”上述分析師補充道。