京東背后VC集體沉默：一條繩上螞蚱 老虎基金想撤
2012-08-17 09:33 來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞 責編：王岑
- 摘要：
- 一場(chǎng)戰爭，幾乎吸引了互聯(lián)網(wǎng)、零售、投資、金融等多行業(yè)的眼球。這場(chǎng)戰爭的背景在于，京東剛剛暫緩了IPO進(jìn)程，而尋求的潛在投資者沒(méi)有下文，對手蘇寧卻剛剛成功發(fā)債、完成定向增發(fā)。
【CPP114】訊：一場(chǎng)戰爭，幾乎吸引了互聯(lián)網(wǎng)、零售、投資、金融等多行業(yè)的眼球。
這場(chǎng)戰爭的背景在于，京東剛剛暫緩了IPO進(jìn)程，而尋求的潛在投資者沒(méi)有下文，對手蘇寧卻剛剛成功發(fā)債、完成定向增發(fā)。
是誰(shuí)在給京東撐腰?
“剛剛和各位股東開(kāi)完會(huì )，今日資本、雄牛資本、KPCB、紅杉、老虎基金、DST等幾個(gè)主要股東全部參加了!大家都知道打蘇寧的事情。我說(shuō)這場(chǎng)戰爭是要消耗很多現金的，你們什么態(tài)度?一個(gè)股東說(shuō)：我們除了有錢(qián)什么都沒(méi)有!你就放心打吧，往死里打!”劉強東通過(guò)微博對外放話(huà)，這也讓外界認為“VC、PE與京東是一條繩上的螞蚱，必須同進(jìn)同退。”
事實(shí)的尷尬卻是，除了劉強東之外的所有創(chuàng )投股東集體失語(yǔ)，甚至外界將劉強東的價(jià)格戰定義為“炒作營(yíng)銷(xiāo)”，在他們眼中，這種價(jià)格戰過(guò)于昂貴。
沉默的資本
京東的創(chuàng )投股東集體失語(yǔ)。昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)各種方式聯(lián)系今日資本、雄牛資本、KPCB、紅杉、老虎基金、DST等國際VC大佬的項目負責人或者高管，大家都委婉拒絕對京東的任何問(wèn)題作出回答。這與劉強東的高調形成鮮明的對比。
更為有趣的細節是：在劉強東點(diǎn)名資本名單里，卻獨獨沒(méi)有京東第一大機構投資者高瓴資本。此前，作為主導者的高瓴資本正積極地為京東海外IPO計劃推進(jìn)奔波。
“PE融資的錢(qián)比A股融資的錢(qián)可貴了去了，PE難道是傻子嗎?”樂(lè )博資本合伙人楊寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，劉強東此舉就是虛張聲勢，背后是炒作營(yíng)銷(xiāo)，廣告費和成本都在砍。目前以京東絕大部分第一的市場(chǎng)份額，促銷(xiāo)得越多，虧得越多，投資者已經(jīng)燒不起了。創(chuàng )投股東的集體沉默或許是當下京東進(jìn)退兩難的無(wú)奈。
上述VC合伙人認為，而價(jià)格戰或許是京東暫緩IPO之下，全力沖量的唯一選擇。國內融資市場(chǎng)對電商大門(mén)緊閉，中概股在歐美市場(chǎng)的掃地出門(mén)，整個(gè)全球資本市場(chǎng)，一兩年之內，很難看到投資京東資本的退出渠道。“這是一場(chǎng)燒錢(qián)的游戲，創(chuàng )投卻只能支持，如果不支持，很可能過(guò)去投的錢(qián)就收不回來(lái)。”
短暫的蜜月
多年來(lái)，一心捧著(zhù)“要與亞馬遜看齊”夢(mèng)想的京東，面對資本的時(shí)候永遠都是自信的，“每家最多見(jiàn)兩次，第一次談，第二次簽”。
相關(guān)資料顯示，京東商城進(jìn)行過(guò)三輪融資，十幾個(gè)創(chuàng )投參與。公司第一輪融資發(fā)生在2007年4月10日，投資人是今日資本，投資金額為1000萬(wàn)元。
第二輪融資發(fā)生在2008年年底。2009年1月份，京東商城對外披露獲得來(lái)自今日資本、雄牛資本以及亞洲著(zhù)名投資銀行家梁伯韜先生的私人公司共計2100萬(wàn)美元的聯(lián)合注資。據劉強東當時(shí)透露，此次公司估值較之第一輪增長(cháng)了近10倍，今日資本當時(shí)獲得的股權超過(guò)30%，劉強東及其管理團隊占60%以上。
2011年的C輪融資規�？涨�，DST、老虎基金等共6家基金和社會(huì )知名人融資共計15億美元，這是中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)迄今為止單筆金額最大的融資，當時(shí)的京東估值已經(jīng)高達100億美元，融資幾乎全部投入到京東的物流和技術(shù)研發(fā)方面。
盡管京東一再表示今年不可能上市，但事實(shí)上，京東IPO的工作一直沒(méi)有停止�！睹咳战�(jīng)濟新聞》曾報道，今年上半年，京東啟動(dòng)了第一次IPO溝通會(huì )。5月30日，京東第二次IPO溝通會(huì )召開(kāi)，京東管理團隊在香港舉行了分析師會(huì )議。不過(guò)，此次在香港與投行溝通會(huì )中，投資銀行只給了京東60億美元的估值。原因在于，京東商城的運營(yíng)數據不盡如人意。甚至有投行人士認為，如按照亞馬遜的市值計算方法，資本市場(chǎng)很可能最終給京東的估值是在20億～30億美元。
還有消息稱(chēng)，6月18日，京東已向SEC提交IPO申請。不過(guò)，數日之內，京東又中止了這一進(jìn)程。據接近京東的內部人士透露，6月最后一周，劉強東提前了原本應該在8月份召開(kāi)的月底經(jīng)營(yíng)分析會(huì )議，京東的投資人也出席了該會(huì )議。會(huì )議的議題是，就是否IPO達成一致的意見(jiàn)。
上述人士透露，當天的會(huì )議上，有關(guān)IPO決策，京東股東內部意見(jiàn)存在分歧。老虎基金與京東的爭執在電商及投資界早已廣為人知：這家進(jìn)入較早的投資機構如今期待從京東退出，老虎基金的擔憂(yōu)是，京東IPO估值和后續股價(jià)表現的風(fēng)險，希望能夠保障早期投入的收益。為此其甚至在此前按計劃只差3個(gè)多月就有望IPO的情況下萌生退意。
這場(chǎng)戰爭的背景在于，京東剛剛暫緩了IPO進(jìn)程，而尋求的潛在投資者沒(méi)有下文，對手蘇寧卻剛剛成功發(fā)債、完成定向增發(fā)。
是誰(shuí)在給京東撐腰?
“剛剛和各位股東開(kāi)完會(huì )，今日資本、雄牛資本、KPCB、紅杉、老虎基金、DST等幾個(gè)主要股東全部參加了!大家都知道打蘇寧的事情。我說(shuō)這場(chǎng)戰爭是要消耗很多現金的，你們什么態(tài)度?一個(gè)股東說(shuō)：我們除了有錢(qián)什么都沒(méi)有!你就放心打吧，往死里打!”劉強東通過(guò)微博對外放話(huà)，這也讓外界認為“VC、PE與京東是一條繩上的螞蚱，必須同進(jìn)同退。”
事實(shí)的尷尬卻是，除了劉強東之外的所有創(chuàng )投股東集體失語(yǔ)，甚至外界將劉強東的價(jià)格戰定義為“炒作營(yíng)銷(xiāo)”，在他們眼中，這種價(jià)格戰過(guò)于昂貴。
沉默的資本
京東的創(chuàng )投股東集體失語(yǔ)。昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)各種方式聯(lián)系今日資本、雄牛資本、KPCB、紅杉、老虎基金、DST等國際VC大佬的項目負責人或者高管，大家都委婉拒絕對京東的任何問(wèn)題作出回答。這與劉強東的高調形成鮮明的對比。
更為有趣的細節是：在劉強東點(diǎn)名資本名單里，卻獨獨沒(méi)有京東第一大機構投資者高瓴資本。此前，作為主導者的高瓴資本正積極地為京東海外IPO計劃推進(jìn)奔波。
“PE融資的錢(qián)比A股融資的錢(qián)可貴了去了，PE難道是傻子嗎?”樂(lè )博資本合伙人楊寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，劉強東此舉就是虛張聲勢，背后是炒作營(yíng)銷(xiāo)，廣告費和成本都在砍。目前以京東絕大部分第一的市場(chǎng)份額，促銷(xiāo)得越多，虧得越多，投資者已經(jīng)燒不起了。創(chuàng )投股東的集體沉默或許是當下京東進(jìn)退兩難的無(wú)奈。
上述VC合伙人認為，而價(jià)格戰或許是京東暫緩IPO之下，全力沖量的唯一選擇。國內融資市場(chǎng)對電商大門(mén)緊閉，中概股在歐美市場(chǎng)的掃地出門(mén)，整個(gè)全球資本市場(chǎng)，一兩年之內，很難看到投資京東資本的退出渠道。“這是一場(chǎng)燒錢(qián)的游戲，創(chuàng )投卻只能支持，如果不支持，很可能過(guò)去投的錢(qián)就收不回來(lái)。”
短暫的蜜月
多年來(lái)，一心捧著(zhù)“要與亞馬遜看齊”夢(mèng)想的京東，面對資本的時(shí)候永遠都是自信的，“每家最多見(jiàn)兩次，第一次談，第二次簽”。
相關(guān)資料顯示，京東商城進(jìn)行過(guò)三輪融資，十幾個(gè)創(chuàng )投參與。公司第一輪融資發(fā)生在2007年4月10日，投資人是今日資本，投資金額為1000萬(wàn)元。
第二輪融資發(fā)生在2008年年底。2009年1月份，京東商城對外披露獲得來(lái)自今日資本、雄牛資本以及亞洲著(zhù)名投資銀行家梁伯韜先生的私人公司共計2100萬(wàn)美元的聯(lián)合注資。據劉強東當時(shí)透露，此次公司估值較之第一輪增長(cháng)了近10倍，今日資本當時(shí)獲得的股權超過(guò)30%，劉強東及其管理團隊占60%以上。
2011年的C輪融資規�？涨�，DST、老虎基金等共6家基金和社會(huì )知名人融資共計15億美元，這是中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)迄今為止單筆金額最大的融資，當時(shí)的京東估值已經(jīng)高達100億美元，融資幾乎全部投入到京東的物流和技術(shù)研發(fā)方面。
盡管京東一再表示今年不可能上市，但事實(shí)上，京東IPO的工作一直沒(méi)有停止�！睹咳战�(jīng)濟新聞》曾報道，今年上半年，京東啟動(dòng)了第一次IPO溝通會(huì )。5月30日，京東第二次IPO溝通會(huì )召開(kāi)，京東管理團隊在香港舉行了分析師會(huì )議。不過(guò)，此次在香港與投行溝通會(huì )中，投資銀行只給了京東60億美元的估值。原因在于，京東商城的運營(yíng)數據不盡如人意。甚至有投行人士認為，如按照亞馬遜的市值計算方法，資本市場(chǎng)很可能最終給京東的估值是在20億～30億美元。
還有消息稱(chēng)，6月18日，京東已向SEC提交IPO申請。不過(guò)，數日之內，京東又中止了這一進(jìn)程。據接近京東的內部人士透露，6月最后一周，劉強東提前了原本應該在8月份召開(kāi)的月底經(jīng)營(yíng)分析會(huì )議，京東的投資人也出席了該會(huì )議。會(huì )議的議題是，就是否IPO達成一致的意見(jiàn)。
上述人士透露，當天的會(huì )議上，有關(guān)IPO決策，京東股東內部意見(jiàn)存在分歧。老虎基金與京東的爭執在電商及投資界早已廣為人知：這家進(jìn)入較早的投資機構如今期待從京東退出，老虎基金的擔憂(yōu)是，京東IPO估值和后續股價(jià)表現的風(fēng)險，希望能夠保障早期投入的收益。為此其甚至在此前按計劃只差3個(gè)多月就有望IPO的情況下萌生退意。
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