我國造紙行業(yè)上市公司“藍色”警報頻頻
2012-08-09 09:39 來(lái)源：中國綠色時(shí)報 責編：陳培
- 摘要：
- 1997年宜賓紙業(yè)作為造紙行業(yè)的第一股登陸上海證券交易所開(kāi)始，15年里，“紙業(yè)上市公司”家族不斷壯大，成為A股市場(chǎng)的一個(gè)重要板塊。
【CPP114】訊：1997年宜賓紙業(yè)作為造紙行業(yè)的第一股登陸上海證券交易所開(kāi)始，15年里，“紙業(yè)上市公司”家族不斷壯大，成為A股市場(chǎng)的一個(gè)重要板塊。
從2011年下半年開(kāi)始，造紙行業(yè)掀起了一場(chǎng)“藍色”警報。
上市公司市值嚴重縮水
2011年，國內外資本市場(chǎng)的不景氣令21家紙業(yè)上市公司難以獨善其身，市值的縮水程度令人震驚。據統計，今年21家紙業(yè)上市公司總市值為757.08億元，少于去年的1032.67億元市值，同比下跌26.69%。
從個(gè)股看，市值縮水程度更是慘烈。21家上市企業(yè)中，18家公司負增長(cháng)，負增長(cháng)公司比例占總數的八成以上。其中，有12家企業(yè)跌幅超過(guò)20%。21家上市企業(yè)中，只有3家企業(yè)實(shí)現了市值的正增長(cháng)，分別是冠豪高新、山鷹紙業(yè)和景興紙業(yè)。
與市值相比，股價(jià)的變化更讓投資者關(guān)心。2011年，經(jīng)過(guò)一波波下跌行情后，有16家公司的股價(jià)不足10元，占總數的七成以上。有5家公司股價(jià)已跌破5元。到2012年6月18日，完成分紅的安徽山鷹紙業(yè)，股價(jià)最低已下探到2.06元。隨著(zhù)資本市場(chǎng)不景氣的延續，1元股重現紙業(yè)股已不遙遠。
凈利潤下降近八成
2011年，在世界經(jīng)濟整體下行的趨勢下，國內經(jīng)濟也遭遇了巨大的挑戰，尤其是制造業(yè)經(jīng)歷了痛苦而深入的調整。在壓力面前，作為傳統工業(yè)的造紙行業(yè)也不可避免地經(jīng)受了考驗。21家上市公司2011年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入748.85億元，同比增長(cháng)10.43%。
2011年，有16家上市公司的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)，只有5家營(yíng)業(yè)收入下滑。其中華泰股份和景興紙業(yè)的增長(cháng)幅度都超過(guò)了30%。有5家企業(yè)跨入了“50億俱樂(lè )部”，比上年多1家。晨鳴紙業(yè)以177.47億元排名營(yíng)業(yè)收入第一位，并遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。但也應該看到，在2011年幾大項目陸續投產(chǎn)的情況下，營(yíng)業(yè)收入只增長(cháng)了2.89%，可見(jiàn)其經(jīng)營(yíng)壓力非常大。
凈利潤和營(yíng)業(yè)收入指標都是上市公司報告中衡量企業(yè)的重要財務(wù)數據。營(yíng)業(yè)收入代表規模實(shí)力，凈利潤則代表盈利能力和發(fā)展后勁。據統計，2011年，21家上市公司共實(shí)現凈利潤5.97億元，比2010年的32.32億元下降81.52%。不難發(fā)現，在各企業(yè)營(yíng)業(yè)收入普遍實(shí)現增長(cháng)的情況下，凈利潤卻出現了大幅的下滑，這與過(guò)去一年行業(yè)中反映出來(lái)的原材料、能源、人力、物流、融資成本不斷上升，而最終產(chǎn)品價(jià)格不斷下降的現實(shí)相符。
營(yíng)業(yè)收入排名第一的晨鳴紙業(yè)同樣排名凈利潤榜首位，但比上年下降了五成。在普遍下滑的態(tài)勢中，中國紙業(yè)下屬的特種紙生產(chǎn)企業(yè)冠豪高新以123.06%的增長(cháng)率成為凈利潤增長(cháng)最快的企業(yè)。
反映企業(yè)盈利能力的另一項指標是凈利潤率。2011年，凈利潤率較高的前3家都是特種紙生產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的太陽(yáng)紙業(yè)則排名第4。排名最后的5家企業(yè)都是歷史較悠久的國有企業(yè)。結合營(yíng)業(yè)收入與凈利潤指標一起看，這幾家國有企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入并不是太低，但凈利潤卻都是巨額虧損。
企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)困難
資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。據統計，21家紙業(yè)上市公司中，2011年有13家公司的資產(chǎn)負債率上升，占總數的62%，這與企業(yè)在2011年經(jīng)營(yíng)困難、凈利潤大幅下降密切相關(guān)。
在21家公司中，*ST石峴、ST宜紙、*ST美利、岳陽(yáng)林紙和太陽(yáng)紙業(yè)5家企業(yè)的資產(chǎn)負債率最高，排名前5位，且都超過(guò)了國際上公認的70%警戒線(xiàn)。尤其是*ST石峴和ST宜紙，負債率均超過(guò)100%，已經(jīng)是資不抵債。
此外，隨著(zhù)近兩年上市公司新建大型項目的陸續投產(chǎn)，企業(yè)的資金壓力也陸續顯現。幾家大型企業(yè)的資產(chǎn)負債率都有所上升，包括晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、岳陽(yáng)林紙和博匯紙業(yè)等。
與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的另一項指標存貨周轉天數也反映出這一問(wèn)題。2011年，有13家公司的存貨周轉天數上升。其中10家企業(yè)的存貨周轉天數超過(guò)了90天，即一批產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)后，需90天才能銷(xiāo)售出去。其中天數最長(cháng)的*ST美利需330.28天才能完成銷(xiāo)售，企業(yè)已經(jīng)有了近一年銷(xiāo)售量的庫存。
據統計，2011年，21家紙業(yè)上市公司共繳納各種稅費38.68億元，比上年同期39.22億元略微下降，占2011年營(yíng)業(yè)收入的5.17%，占凈利潤的647.91%，而這一數字在2010年是121.35%。企業(yè)每年繳納的各項稅額是應盡的義務(wù)也是企業(yè)回饋社會(huì )的一種方式，但從數字上來(lái)看，企業(yè)每年所繳納的稅費遠遠高于企業(yè)的凈利潤，這也限制了企業(yè)今后的發(fā)展。
近兩年，有不少經(jīng)濟學(xué)人士指出，我國的稅費負重過(guò)高，阻礙了中國經(jīng)濟的發(fā)展，在造紙行業(yè)也可見(jiàn)一斑。在經(jīng)濟下行的情況下，減稅已成為各種類(lèi)型企業(yè)的迫切要求。
從2011年下半年開(kāi)始，造紙行業(yè)掀起了一場(chǎng)“藍色”警報。
上市公司市值嚴重縮水
2011年，國內外資本市場(chǎng)的不景氣令21家紙業(yè)上市公司難以獨善其身，市值的縮水程度令人震驚。據統計，今年21家紙業(yè)上市公司總市值為757.08億元，少于去年的1032.67億元市值，同比下跌26.69%。
從個(gè)股看，市值縮水程度更是慘烈。21家上市企業(yè)中，18家公司負增長(cháng)，負增長(cháng)公司比例占總數的八成以上。其中，有12家企業(yè)跌幅超過(guò)20%。21家上市企業(yè)中，只有3家企業(yè)實(shí)現了市值的正增長(cháng)，分別是冠豪高新、山鷹紙業(yè)和景興紙業(yè)。
與市值相比，股價(jià)的變化更讓投資者關(guān)心。2011年，經(jīng)過(guò)一波波下跌行情后，有16家公司的股價(jià)不足10元，占總數的七成以上。有5家公司股價(jià)已跌破5元。到2012年6月18日，完成分紅的安徽山鷹紙業(yè)，股價(jià)最低已下探到2.06元。隨著(zhù)資本市場(chǎng)不景氣的延續，1元股重現紙業(yè)股已不遙遠。
凈利潤下降近八成
2011年，在世界經(jīng)濟整體下行的趨勢下，國內經(jīng)濟也遭遇了巨大的挑戰，尤其是制造業(yè)經(jīng)歷了痛苦而深入的調整。在壓力面前，作為傳統工業(yè)的造紙行業(yè)也不可避免地經(jīng)受了考驗。21家上市公司2011年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入748.85億元，同比增長(cháng)10.43%。
2011年，有16家上市公司的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)，只有5家營(yíng)業(yè)收入下滑。其中華泰股份和景興紙業(yè)的增長(cháng)幅度都超過(guò)了30%。有5家企業(yè)跨入了“50億俱樂(lè )部”，比上年多1家。晨鳴紙業(yè)以177.47億元排名營(yíng)業(yè)收入第一位，并遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。但也應該看到，在2011年幾大項目陸續投產(chǎn)的情況下，營(yíng)業(yè)收入只增長(cháng)了2.89%，可見(jiàn)其經(jīng)營(yíng)壓力非常大。
凈利潤和營(yíng)業(yè)收入指標都是上市公司報告中衡量企業(yè)的重要財務(wù)數據。營(yíng)業(yè)收入代表規模實(shí)力，凈利潤則代表盈利能力和發(fā)展后勁。據統計，2011年，21家上市公司共實(shí)現凈利潤5.97億元，比2010年的32.32億元下降81.52%。不難發(fā)現，在各企業(yè)營(yíng)業(yè)收入普遍實(shí)現增長(cháng)的情況下，凈利潤卻出現了大幅的下滑，這與過(guò)去一年行業(yè)中反映出來(lái)的原材料、能源、人力、物流、融資成本不斷上升，而最終產(chǎn)品價(jià)格不斷下降的現實(shí)相符。
營(yíng)業(yè)收入排名第一的晨鳴紙業(yè)同樣排名凈利潤榜首位，但比上年下降了五成。在普遍下滑的態(tài)勢中，中國紙業(yè)下屬的特種紙生產(chǎn)企業(yè)冠豪高新以123.06%的增長(cháng)率成為凈利潤增長(cháng)最快的企業(yè)。
反映企業(yè)盈利能力的另一項指標是凈利潤率。2011年，凈利潤率較高的前3家都是特種紙生產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的太陽(yáng)紙業(yè)則排名第4。排名最后的5家企業(yè)都是歷史較悠久的國有企業(yè)。結合營(yíng)業(yè)收入與凈利潤指標一起看，這幾家國有企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入并不是太低，但凈利潤卻都是巨額虧損。
企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)困難
資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。據統計，21家紙業(yè)上市公司中，2011年有13家公司的資產(chǎn)負債率上升，占總數的62%，這與企業(yè)在2011年經(jīng)營(yíng)困難、凈利潤大幅下降密切相關(guān)。
在21家公司中，*ST石峴、ST宜紙、*ST美利、岳陽(yáng)林紙和太陽(yáng)紙業(yè)5家企業(yè)的資產(chǎn)負債率最高，排名前5位，且都超過(guò)了國際上公認的70%警戒線(xiàn)。尤其是*ST石峴和ST宜紙，負債率均超過(guò)100%，已經(jīng)是資不抵債。
此外，隨著(zhù)近兩年上市公司新建大型項目的陸續投產(chǎn)，企業(yè)的資金壓力也陸續顯現。幾家大型企業(yè)的資產(chǎn)負債率都有所上升，包括晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、岳陽(yáng)林紙和博匯紙業(yè)等。
與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的另一項指標存貨周轉天數也反映出這一問(wèn)題。2011年，有13家公司的存貨周轉天數上升。其中10家企業(yè)的存貨周轉天數超過(guò)了90天，即一批產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)后，需90天才能銷(xiāo)售出去。其中天數最長(cháng)的*ST美利需330.28天才能完成銷(xiāo)售，企業(yè)已經(jīng)有了近一年銷(xiāo)售量的庫存。
據統計，2011年，21家紙業(yè)上市公司共繳納各種稅費38.68億元，比上年同期39.22億元略微下降，占2011年營(yíng)業(yè)收入的5.17%，占凈利潤的647.91%，而這一數字在2010年是121.35%。企業(yè)每年繳納的各項稅額是應盡的義務(wù)也是企業(yè)回饋社會(huì )的一種方式，但從數字上來(lái)看，企業(yè)每年所繳納的稅費遠遠高于企業(yè)的凈利潤，這也限制了企業(yè)今后的發(fā)展。
近兩年，有不少經(jīng)濟學(xué)人士指出，我國的稅費負重過(guò)高，阻礙了中國經(jīng)濟的發(fā)展，在造紙行業(yè)也可見(jiàn)一斑。在經(jīng)濟下行的情況下，減稅已成為各種類(lèi)型企業(yè)的迫切要求。
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