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創(chuàng )投掘金文化板塊風(fēng)險漸小三領(lǐng)域被看好

2012-07-11 08:28 來(lái)源：上海證券報責編：王岑

摘要：: 7月9日，文化部發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見(jiàn)》。PE界人士認為，隨著(zhù)更多配套政策細則的出臺，PE進(jìn)入文化行業(yè)面臨的政策風(fēng)險將越來(lái)越小，投資該行業(yè)的黃金時(shí)期已經(jīng)悄然來(lái)臨。

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小C專(zhuān)訪(fǎng)｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：7月9日，文化部發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見(jiàn)》。PE界人士認為，隨著(zhù)更多配套政策細則的出臺，PE進(jìn)入文化行業(yè)面臨的政策風(fēng)險將越來(lái)越小，投資該行業(yè)的黃金時(shí)期已經(jīng)悄然來(lái)臨。
　　
　　政策催生文化產(chǎn)業(yè)投資熱
　　
　　先知先覺(jué)的PE資本早已嗅到文化產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)的巨大投資機會(huì )，但囿于文化產(chǎn)業(yè)自身的特殊屬性，PE界對文化行業(yè)的投資一直處于默默探索前行的狀態(tài)。隨著(zhù)2011年下半年《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì )主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定》發(fā)布，文化產(chǎn)業(yè)在短短一年不到的時(shí)間里，獲得了諸多政策支持及各路資本的追捧。而今年逐漸出臺的相關(guān)配套政策細則，也給關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)投資的PE機構注入了一針興奮劑。
　　
　　繼2月末文化部發(fā)布《十二五時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計劃》，以專(zhuān)欄形式明確了“十二五”期間文化產(chǎn)業(yè)的11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)和發(fā)展目標后;7月9日，文化部發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見(jiàn)》。其中，最令創(chuàng )投界關(guān)注的是，將加強對民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域現狀、發(fā)展趨勢的監測和分析，把握民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)，適時(shí)修訂《文化部文化產(chǎn)業(yè)投資指導目錄》，合理引導民間投資者正確判斷形勢，減少盲目投資。
　　
　　整個(gè)PE/VC市場(chǎng)對文化產(chǎn)業(yè)的熱情有多大?
　　
　　另外，值得一提的是，各地政府亦紛紛建立文化企業(yè)園區，或設立專(zhuān)門(mén)基金大力扶持推動(dòng)園內文化企業(yè)迅速壯大。張江園區便是典型代表之一，其旗下的文化控股有限公司不僅發(fā)起設立張江文化產(chǎn)業(yè)孵化器基金，而且還將出資參與募資規模在50億元的“海通證券(600837)上海文化產(chǎn)業(yè)股權投資基金”。
　　
　　國資PE更青睞傳統媒體
　　
　　7月6日，“文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢與投資策略暨中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金成立一周年高層論壇”在北京舉行。中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金未來(lái)6個(gè)月，擬斥資10多億元，對國內多家文化傳媒企業(yè)進(jìn)行投資。
　　
　　文化產(chǎn)業(yè)將是投資人未來(lái)幾年重點(diǎn)挖掘的金礦。這是PE業(yè)內早有的共識。但由于文化的意識形態(tài)屬性不可避免，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金作為首只也是目前唯一一只由中央財政注資引導設立的國家級文化產(chǎn)業(yè)投資基金，其導向作用不可小覷。
　　
　　據悉，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金繼投資新華網(wǎng)、中國出版集團之后，今年5月18日，該基金與視訊中國、浙江華數、廈門(mén)游家、駿夢(mèng)游戲以及開(kāi)心麻花等五家文化企業(yè)簽署投資協(xié)議。
　　
　　中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金副總經(jīng)理陳杭透露，基金投資范圍主要圈定在三個(gè)領(lǐng)域：傳統媒體、新媒體以及文化關(guān)聯(lián)行業(yè)，大體的比重是40%的資金投資于傳統媒體，30%左右的資金投資于新媒體，30%的資金投資于關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)�；鹜顿Y的標準主要是成長(cháng)期和成熟期的企業(yè)，同時(shí)瞄準文化產(chǎn)業(yè)新聞行業(yè)的龍頭，兼顧一些比較早期的項目，部分參與已上市公司的定向增發(fā)。
　　
　　可見(jiàn)，該基金對文化產(chǎn)業(yè)幾乎是全面覆蓋，從早期到成熟期到二級市場(chǎng)的定向增發(fā)都可參與，但總體看是側重于傳統媒體，這或許與傳統媒體正處于改制關(guān)鍵時(shí)期，其中的“改制紅利”頗值得玩味，此前處于壟斷、半壟斷地位的傳統媒體通過(guò)機制改革、股權改革，激活盈利能力，最終走向資本市場(chǎng)，這或許能產(chǎn)生極大的增值效應。
　　
　　民資PE押寶文化板塊風(fēng)險漸小
　　
　　國家深化文化體制改革推動(dòng)了文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，PE/VC紛紛加大對文化產(chǎn)業(yè)的淘金力度。
　　
　　“文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)是風(fēng)投的又一座金礦。”曾投資了民營(yíng)電影發(fā)行公司保利博納的沈南鵬如此表示;自己投資拍電影的熊曉鴿近兩年更是一直對文化產(chǎn)業(yè)有極大的熱情。君聯(lián)資本首席投資官陳浩也表示，看好文化大產(chǎn)業(yè)的投資，尤其是關(guān)于文化創(chuàng )意細分行業(yè)。
　　
　　不過(guò)令市場(chǎng)人尷尬的是，時(shí)至今日，不少PE/VC機構先后將文化大產(chǎn)業(yè)納入了自己關(guān)注的領(lǐng)域，但礙于文化產(chǎn)業(yè)的特殊屬性，行業(yè)內并沒(méi)有一個(gè)公認的文化細分行業(yè)的清晰定位，政策風(fēng)險依然是PE投資文化產(chǎn)業(yè)最為顧慮的問(wèn)題。
　　
　　“投資文化產(chǎn)業(yè)遭遇政策管制，在世界范圍都存在，只是程度上略有區別。目前從國內情況來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)基金基本都是國資注資主導，能參與到一些大的文化企業(yè)改制案例的PE機構也基本有強大的政府背景。但值得肯定的是，文化部此次出臺的實(shí)施意見(jiàn)至少傳達出了強烈的政策松動(dòng)信號，隨著(zhù)更多配套政策細則的出臺，PE投資進(jìn)入文化行業(yè)面臨的政策風(fēng)險將越來(lái)越小。”一家在文化產(chǎn)業(yè)投資較有背景優(yōu)勢的PE機構負責人表示。
　　
　　新元文化俱樂(lè )部秘書(shū)長(cháng)劉德良認為，民資PE/VC目前最有可能進(jìn)入的投資領(lǐng)域主要在如下方面：首先，細分領(lǐng)域的價(jià)值發(fā)現，2007年至2010年，在網(wǎng)絡(luò )游戲、數字新媒體、影視娛樂(lè )等很多方面都擁有成功案例;其次，內容、技術(shù)、渠道三分天下。除了內容外，技術(shù)和渠道值得深入挖掘。再者，產(chǎn)業(yè)整合并購過(guò)程中存在的戰略性投資機會(huì )等。

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