生活用紙企業(yè)有望盈利
2012-05-04 08:53 來(lái)源：上海證券報 責編：陳培
- 摘要：
- 生產(chǎn)用紙龍頭企業(yè)一般會(huì )在木漿原料低價(jià)時(shí)期大量囤積原材料，毛利率的回升可在后續的一、兩個(gè)季度持續體現。
【CPP114】訊：生產(chǎn)用紙龍頭企業(yè)一般會(huì )在木漿原料低價(jià)時(shí)期大量囤積原材料，毛利率的回升可在后續的一、兩個(gè)季度持續體現。盡管近期木漿價(jià)格在12月底到達近期低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，但反彈幅度有限（不超過(guò)3%），且目前現貨價(jià)格保持平穩，當前價(jià)格依舊小于2011年全年平均價(jià)格。由于生活用紙龍頭目前原料庫存普遍在6個(gè)月以上，我們預計其在整個(gè)上半年都應該受惠于低價(jià)原料，保證一二季度都有較好的業(yè)績(jì)同比增速。
生活用紙企業(yè)在2012年一季度將有盈利的明顯改善，二季度改善幅度將更大。盡管行業(yè)出貨量無(wú)法重演前兩年的爆發(fā)式增長(cháng)，但這恰好反映出行業(yè)演化的正確方向：過(guò)去低端雜牌和高端品牌生活用紙同享行業(yè)高增長(cháng)的時(shí)期一去不復返，行業(yè)增速的蛋糕將主要由高端品牌瓜分。
生活用紙企業(yè)在2012年一季度將有盈利的明顯改善，二季度改善幅度將更大。盡管行業(yè)出貨量無(wú)法重演前兩年的爆發(fā)式增長(cháng)，但這恰好反映出行業(yè)演化的正確方向：過(guò)去低端雜牌和高端品牌生活用紙同享行業(yè)高增長(cháng)的時(shí)期一去不復返，行業(yè)增速的蛋糕將主要由高端品牌瓜分。
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