中企海外并購新思維：歐洲中小企業(yè)成并購對象
2012-04-19 13:08 來(lái)源：品牌中國網(wǎng) 責編：江佳
- 摘要：
- 隨著(zhù)中國經(jīng)濟的快速成長(cháng)，以及中國企業(yè)在全球運作經(jīng)驗等方面的迅速提升，在金融危機之后，中國企業(yè)放棄了“蛇吞象”式的高風(fēng)險并購，逐漸轉為“吃小魚(yú)”，將并購目標轉換為中小型的專(zhuān)業(yè)化并運營(yíng)良好的企業(yè)。
【CPP114】訊：自2002年開(kāi)始，中國企業(yè)并購歐洲中小企業(yè)成為了一股潮流;特別是2008年金融危機之后，中國企業(yè)的并購目的也逐漸轉移到“拓展全球市場(chǎng)”當中來(lái)。2008年以前，中國企業(yè)的并購目的多為“規避市場(chǎng)進(jìn)入壁壘”、利用勞動(dòng)力成本優(yōu)勢進(jìn)入區域市場(chǎng)等方面。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的快速成長(cháng)，以及中國企業(yè)在全球運作經(jīng)驗等方面的迅速提升，在金融危機之后，中國企業(yè)放棄了“蛇吞象”式的高風(fēng)險并購，逐漸轉為“吃小魚(yú)”，將并購目標轉換為中小型的專(zhuān)業(yè)化并運營(yíng)良好的企業(yè)。
歐洲中小企業(yè)成并購對象
2008年后持續的金融危機導致的世界經(jīng)濟再平衡，是這一趨勢存在的宏觀(guān)背景。中國相對良好的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境，大幅度地提升了企業(yè)的業(yè)績(jì)，促使了本土企業(yè)進(jìn)行跨國并購。中國快速膨脹的市場(chǎng)規模，與勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢一起，構成了傳統機械行業(yè)中本土企業(yè)的最大競爭優(yōu)勢，刺激了本土企業(yè)進(jìn)一步地提升產(chǎn)品技術(shù)、加強品牌，并進(jìn)行國際化。
歐洲方面，金融危機極大地影響了中小制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，出現了融資困難、勞動(dòng)力成本上升等多個(gè)負面因素共同作用的情況。德國企業(yè)更加側重高端市場(chǎng)，從而在亞洲市場(chǎng)崛起的時(shí)候，忽視了低端市場(chǎng)與低端產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，錯失了企業(yè)發(fā)展的機遇，從而成為了中國企業(yè)并購的對象。對比華為(Huawei)、中海油(CNOOC)等中國企業(yè)在美國并購失敗，歐洲的商業(yè)環(huán)境對中國企業(yè)更加友好。
被并購企業(yè)的典型特征
通過(guò)分析并購案例，可以發(fā)現最近中國企業(yè)選擇的被并購企業(yè)，存在如下一些典型特征。
第一，家族式企業(yè)。家族式企業(yè)的股權結構較為簡(jiǎn)單和明晰，而且只涉及較少的利益相關(guān)者(stakeholder)，這樣易于和企業(yè)的所有者進(jìn)行股權談判。本次收購中，包括普茨邁斯特創(chuàng )始人股東Karl SchlechtStiftung擁有99%的股權，Karl Schlecht Familienstiftung擁有1%股權，股權結構非常集中。
第二，中小型企業(yè)。中小型企業(yè)規模較小、雇傭人數有限，并購之后較容易處理諸如遷址、工會(huì )以及員工安排等方面的問(wèn)題。例如，三一重工的營(yíng)業(yè)額在50億美元左右，而普茨邁斯特的銷(xiāo)售收入大約只有三一的十分之一。
第三，專(zhuān)業(yè)化企業(yè)。專(zhuān)業(yè)化企業(yè)有著(zhù)較窄的產(chǎn)品線(xiàn)、知名品牌以及突出的技術(shù)，這都易于與多產(chǎn)品線(xiàn)、全產(chǎn)業(yè)鏈和多產(chǎn)品線(xiàn)的中國企業(yè)進(jìn)行整合。
第四，運營(yíng)良好的企業(yè)。運營(yíng)良好的企業(yè)有著(zhù)穩定的客戶(hù)群體與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，這都易于在并購之后的穩定運營(yíng)過(guò)程中，逐步進(jìn)行整合。由于中國企業(yè)往往不具備國際化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗，在整合過(guò)程中，中方有時(shí)間逐漸參與到被并購方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當中。
歐洲中小企業(yè)成并購對象
2008年后持續的金融危機導致的世界經(jīng)濟再平衡，是這一趨勢存在的宏觀(guān)背景。中國相對良好的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境，大幅度地提升了企業(yè)的業(yè)績(jì)，促使了本土企業(yè)進(jìn)行跨國并購。中國快速膨脹的市場(chǎng)規模，與勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢一起，構成了傳統機械行業(yè)中本土企業(yè)的最大競爭優(yōu)勢，刺激了本土企業(yè)進(jìn)一步地提升產(chǎn)品技術(shù)、加強品牌，并進(jìn)行國際化。
歐洲方面，金融危機極大地影響了中小制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，出現了融資困難、勞動(dòng)力成本上升等多個(gè)負面因素共同作用的情況。德國企業(yè)更加側重高端市場(chǎng)，從而在亞洲市場(chǎng)崛起的時(shí)候，忽視了低端市場(chǎng)與低端產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，錯失了企業(yè)發(fā)展的機遇，從而成為了中國企業(yè)并購的對象。對比華為(Huawei)、中海油(CNOOC)等中國企業(yè)在美國并購失敗，歐洲的商業(yè)環(huán)境對中國企業(yè)更加友好。
被并購企業(yè)的典型特征
通過(guò)分析并購案例，可以發(fā)現最近中國企業(yè)選擇的被并購企業(yè)，存在如下一些典型特征。
第一，家族式企業(yè)。家族式企業(yè)的股權結構較為簡(jiǎn)單和明晰，而且只涉及較少的利益相關(guān)者(stakeholder)，這樣易于和企業(yè)的所有者進(jìn)行股權談判。本次收購中，包括普茨邁斯特創(chuàng )始人股東Karl SchlechtStiftung擁有99%的股權，Karl Schlecht Familienstiftung擁有1%股權，股權結構非常集中。
第二，中小型企業(yè)。中小型企業(yè)規模較小、雇傭人數有限，并購之后較容易處理諸如遷址、工會(huì )以及員工安排等方面的問(wèn)題。例如，三一重工的營(yíng)業(yè)額在50億美元左右，而普茨邁斯特的銷(xiāo)售收入大約只有三一的十分之一。
第三，專(zhuān)業(yè)化企業(yè)。專(zhuān)業(yè)化企業(yè)有著(zhù)較窄的產(chǎn)品線(xiàn)、知名品牌以及突出的技術(shù)，這都易于與多產(chǎn)品線(xiàn)、全產(chǎn)業(yè)鏈和多產(chǎn)品線(xiàn)的中國企業(yè)進(jìn)行整合。
第四，運營(yíng)良好的企業(yè)。運營(yíng)良好的企業(yè)有著(zhù)穩定的客戶(hù)群體與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，這都易于在并購之后的穩定運營(yíng)過(guò)程中，逐步進(jìn)行整合。由于中國企業(yè)往往不具備國際化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗，在整合過(guò)程中，中方有時(shí)間逐漸參與到被并購方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當中。
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