【我要印】訊：合興包裝業(yè)績(jì)在第三季度加速增長(cháng)，主要得益于公司在行業(yè)低谷擴張增強整體實(shí)力，銷(xiāo)售收入和毛利率不僅沒(méi)有下降反而有所提升。出口下降趨勢延續，是公司中短期的主要風(fēng)險。

　　合興包裝10月26日公布前三季度業(yè)績(jì)，2009年1-9月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.10億元，同比增長(cháng)27.67%;歸屬于母公司所有者凈利潤4,761.87萬(wàn)元，同比增長(cháng)28.83%;基本每股收益0.25元，每股凈資產(chǎn)2.19元，凈資產(chǎn)收益率11.45%。

　　公司業(yè)績(jì)在第三季度加速增長(cháng)，主要得益于公司在行業(yè)低谷擴張增強整體實(shí)力，銷(xiāo)售收入和毛利率不僅沒(méi)有下降反而有所提升。公司在2009年6月開(kāi)始在安徽肥西、廣東佛山和河南鄭州布點(diǎn)，加快在華東、華南和華北等地區的發(fā)展壯大，提高了公司在全國范圍的市場(chǎng)占有率，促進(jìn)了三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)。

　　據披露，公司前三季度銷(xiāo)售毛利率達20.36%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn);其中第三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.56億元，同比增長(cháng)44.41%;實(shí)現凈利潤2,097.29萬(wàn)元，同比增長(cháng)44.23%，實(shí)現每股收益0.11元。改建的三個(gè)標準化工廠(chǎng)進(jìn)展順利。其中，青島合興已實(shí)現生產(chǎn)并產(chǎn)生效益、佛山合信已實(shí)現生產(chǎn)、鄭州合興計劃于10月底投產(chǎn)。

　　公司主營(yíng)中高檔瓦楞紙箱(板)的研發(fā)與設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，2006年生產(chǎn)能力和規模已進(jìn)入中國瓦楞紙板行業(yè)的前十名。主要產(chǎn)品中高檔瓦楞紙箱(板)在包裝市場(chǎng)中占有重要地位，具有重量輕、結構性能好;運輸費用低，且易于實(shí)現包裝與運輸的機械化和自動(dòng)化;易于回收再利用，符合環(huán)保要求三大優(yōu)勢，因此廣泛應用于家電、通訊、電子、食品、輕工、醫藥、機電等產(chǎn)品的包裝，行業(yè)前景較為廣闊。但是，山鷹紙業(yè)、勝達集團、景興紙業(yè)(002067)等企業(yè)近幾年發(fā)展速度極快，在所在區域市場(chǎng)居于優(yōu)勢地位，并進(jìn)行跨區域布局，對公司發(fā)展形成較大壓力。

　　公司通過(guò)定向增發(fā)募集資金約5.8億元，在天津和海寧投資新項目，并重啟廈門(mén)項目，將有利于加快公司全國布點(diǎn)的步伐，為公司進(jìn)入環(huán)渤海地區和長(cháng)三角地區市場(chǎng)打下基礎，完善公司的市場(chǎng)布局，進(jìn)一步推進(jìn)公司“集團化、大客戶(hù)”戰略的實(shí)施。

　　據披露，天津項目注冊資金8,000萬(wàn)元，2年內分期到資，投產(chǎn)后將年產(chǎn)10,000㎡紙箱;海寧項目注冊資金6,000萬(wàn)元，2年內分期到資，投產(chǎn)后也將年產(chǎn)10,000平方米紙箱。根據肥西子公司年產(chǎn)8,000萬(wàn)平方米紙箱項目，預計平均每年實(shí)現銷(xiāo)售收入23,986.67萬(wàn)元，凈利潤2,104.22萬(wàn)元推算，天津和海寧兩個(gè)項目投產(chǎn)后，預計平均每年實(shí)現銷(xiāo)售收入約6億元，凈利潤5,000萬(wàn)元。按增發(fā)后2.4億股計算，增厚每股收益0.208元。

　　由于公司產(chǎn)品箱板紙主要用于出口商品的包裝，而海外需求自2008年三季度開(kāi)始大幅回落，其價(jià)格上漲勢頭在2008年8月結束并在10月開(kāi)始調頭向下。目前歐美經(jīng)濟見(jiàn)底尚未明朗，我國出口下降趨勢9月份雖然有所減緩，但仍將延續較長(cháng)一段時(shí)間，是公司中短期的主要風(fēng)險。

　　據了解，隨著(zhù)玖龍和理文兩大巨頭合計180萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩將由原先供不應求扭轉為供過(guò)于求。2008年8～10月全國箱板紙仍維持在4,010元/噸，2009年3月已降至3,550元/噸，而6月份則降至3,000元/噸，同比大幅下降980元/噸，第三季度略有回升，10月價(jià)格回升到3,150元/噸。

　　2009年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.54億元，同比增長(cháng)17.80%;歸屬于母公司所有者凈利潤2,664.57萬(wàn)元，同比增長(cháng)18.84%;基本每股收益0.14元，每股凈資產(chǎn)2.08元，凈資產(chǎn)收益率6.75%。

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