【我要印】訊：投資要點(diǎn)：

　　7月份我國機制紙產(chǎn)量776.73萬(wàn)噸，環(huán)比出現一定下降，不過(guò)隨著(zhù)開(kāi)工率的上升，我國造紙產(chǎn)量總體仍然處于高位，前7個(gè)月機制紙產(chǎn)量為5087.49萬(wàn)噸，同比增加5.2%，增幅比上個(gè)月增加1個(gè)百分點(diǎn)。另外我國上半年機制紙產(chǎn)銷(xiāo)率為98.66%，這表明隨著(zhù)下游經(jīng)濟的復蘇，造紙需求得以提升，而國內紙廠(chǎng)產(chǎn)量也得以逐步回升。

　　7月份進(jìn)口木漿124萬(wàn)噸，前7個(gè)月總共進(jìn)口木漿822.1萬(wàn)噸，同比大增40%。中國紙漿市場(chǎng)推動(dòng)全球紙漿市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)口針葉漿和闊葉漿價(jià)格從最低點(diǎn)上漲幅度分別為17.1%、14.7%。支持價(jià)格提高的主要原因包括生產(chǎn)商對產(chǎn)能的削減以及庫存的下降，加上中國市場(chǎng)的需求至今依然沒(méi)有明顯的減退，此外美元的貶值也對價(jià)格形成了一定的支撐，一些紙漿生產(chǎn)商又宣布了9月份的提價(jià)計劃，一旦提價(jià)成功，那么這將是漿價(jià)的連續第四個(gè)月上升。

　　由于經(jīng)濟回暖，造紙業(yè)景氣回升趨勢明顯，紙張價(jià)格也連續數月提升，8月份表現較好的白卡紙、銅版紙價(jià)格都有不同程度的提升。

　　隨著(zhù)紙價(jià)和漿價(jià)的上漲，有些公司業(yè)績(jì)存在超預期的可能性，而造紙行業(yè)主要上市公司2季度業(yè)績(jì)環(huán)比增長(cháng)為2.1倍，行業(yè)轉暖特征明顯，因此我們認為造紙行業(yè)的估值合理，未來(lái)仍有上漲需求。

　　我們維持行業(yè)“增持”評級。并繼續推薦博匯紙業(yè)(8.26,-0.09,-1.08%)和太陽(yáng)紙業(yè)(14.92,0.17,1.15%)等白卡紙占比較大公司，另外勁嘉股份(11.84,0.45,3.95%)由于業(yè)績(jì)增長(cháng)明確，未來(lái)公司存在擴張預期，我們給予“買(mǎi)入”評級。

　　 


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