【我要印】訊：當前造紙行業(yè)正處于行業(yè)盈利能力恢復時(shí)期，主要基于以下3點(diǎn)：

　　(1)當前產(chǎn)銷(xiāo)情況已經(jīng)明顯好轉，機制紙及紙板產(chǎn)量增速連續三個(gè)月擴大，一季度銷(xiāo)售數據也實(shí)現了同比正增長(cháng)，我們認為二季度增幅將大于一季度增幅，隨著(zhù)國家各項政策效果的顯現，下游需求好轉明顯；

　　(2)成品紙價(jià)格近期開(kāi)始回升，特別是近期銅版紙、白卡紙、灰底白板紙漲幅較大，漿價(jià)和廢紙價(jià)格雖然已經(jīng)反彈較多，但與歷史高點(diǎn)比仍然較低；

　　(3)從當前公布數據來(lái)看，造紙行業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤總額降幅明顯好轉，行業(yè)盈利能力也明顯好轉，我們認為當前盈利能力雖然好轉但是仍然有較大改善空間，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇，造紙行業(yè)盈利狀況有望穩步提升。

　　產(chǎn)銷(xiāo)好轉明顯。2009年1-5月，機制紙產(chǎn)量同比增長(cháng)1.89%，其中5月產(chǎn)量同比增長(cháng)7.7%；從銷(xiāo)售來(lái)看，1季度銷(xiāo)量實(shí)現同比正增長(cháng)，目前還沒(méi)有2季度數據，但是2季度增幅肯定大于1季度。

　　銅版紙、白卡紙、灰底白板紙價(jià)格反彈幅度較大。6月份銅版紙、白卡紙、灰底白板紙價(jià)格較4月分別上漲7.1%、4.4%、8.4%，并且進(jìn)入7月之后漲勢依然很明顯，此三類(lèi)紙價(jià)有望繼續上漲。新聞紙和雙膠紙價(jià)格保持平穩，由于成本上升壓力，后期廠(chǎng)商有可能提價(jià)轉嫁成本。

　　行業(yè)盈利能力正在穩步好轉。2009年1-5月，造紙行業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1617.23億元，同比下降3.24%，相比09年1-2月份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；利潤總額為62.73億元，同比下降32.85%，相比09年1-2月份造紙行業(yè)利潤總額降幅收窄17.25個(gè)百分點(diǎn)。營(yíng)業(yè)費用、財務(wù)費用、管理費用增長(cháng)放緩，三項費用占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例下降，行業(yè)毛利率、銷(xiāo)售利潤率以及成本費用利潤率顯著(zhù)提升，但是仍有提升空間。

　　隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇，造紙行業(yè)盈利狀況有望穩步提升，因此我們維持造紙行業(yè)“推薦-A”的投資評級。

      【點(diǎn)擊查看更多精彩內容】
        相關(guān)新聞:
        “數字出版年度先進(jìn)人物獎”花落方正集團 
        預計2009年數字出版業(yè)收入將超過(guò)750億元 
        福建首個(gè)數字出版項目研發(fā)基地揭牌成立 
        上海：突出世博會(huì )和數字出版