【編者按：南寧糖業(yè)7月10日發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計公司09年1-6月凈利潤約0萬(wàn)元-4,564萬(wàn)元，同比大幅下降50%—100%；公司08年1-6月凈利潤為 9,128.64萬(wàn)元，每股收益0.32元。本次業(yè)績(jì)預告未經(jīng)過(guò)注冊會(huì )計師預審計�！�

         【我要印】據報道：南寧糖業(yè)發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計公司09年1-6月凈利潤約0萬(wàn)元-4564萬(wàn)元，同比大幅下降50%—100%。公司業(yè)績(jì)較08年同期大幅下降，主要原因是09年上半年白砂糖的銷(xiāo)售量及平均售價(jià)均比08年同期大幅下降，加上受到金融危機影響，造紙和制漿業(yè)出現了較大虧損。

　　南寧糖業(yè)7月10日發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計公司09年1-6月凈利潤約0萬(wàn)元-4,564萬(wàn)元，同比大幅下降50%—100%；公司08年1-6月凈利潤為 9,128.64萬(wàn)元，每股收益0.32元。本次業(yè)績(jì)預告未經(jīng)過(guò)注冊會(huì )計師預審計。

　　公司是國內規模最大的糖業(yè)上市公司，本榨季產(chǎn)糖77萬(wàn)噸，占廣西蔗糖產(chǎn)量的8.26%，占全國糖產(chǎn)量的5.22%。公司的制糖業(yè)務(wù)為強周期行業(yè)，未來(lái)行業(yè)的景氣度、供求狀況、糖價(jià)水平直接影響到公司的盈利水平。公司09年上半年業(yè)績(jì)較08年同期大幅下降，主要原因是09年上半年白砂糖的銷(xiāo)售量及平均售價(jià)均比08年同期大幅下降，加上受到金融危機影響，造紙和制漿業(yè)出現了較大虧損。

　　國內糖價(jià)表現弱于國際糖價(jià)，受宏觀(guān)經(jīng)濟增速下滑和食品安全事件的影響，糖的需求增速下滑，08/09榨季糖價(jià)將在第三季度的基礎之上有所回升，但要回復至05/06榨季的高糖價(jià)，需要到09/10榨季之后。從2005～2008年看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤同比增速波動(dòng)幅度較大，但變動(dòng)方向與公司糖銷(xiāo)價(jià)走勢基本一致，09年上半年白砂糖的銷(xiāo)售量及平均售價(jià)均比08年同期大幅下降導致公司利潤下滑。同時(shí)，造紙行業(yè)低迷影響公司造紙業(yè)務(wù)盈利能力下滑。08年公司造紙業(yè)務(wù)毛利貢獻將同比增長(cháng)近50%，但隨著(zhù)出口用包裝紙需求下滑以及經(jīng)濟疲軟導致的需求增幅減緩，09年公司造紙業(yè)務(wù)盈利將可能同比下滑。但隨著(zhù)機制糖價(jià)格逐步回升的預期，未來(lái)兩年公司盈利仍會(huì )持續增長(cháng)。

　　6月份全國銷(xiāo)售食糖銷(xiāo)售115.1萬(wàn)噸，同比下降18.01%；廣西銷(xiāo)量85.1萬(wàn)噸，同比下降0.3%，從而促使全國糖價(jià)高位盤(pán)整。但是銷(xiāo)糖率處于好轉態(tài)勢，1-6月份全國的銷(xiāo)糖率為73.42%，較上榨季增長(cháng)4.98個(gè)百分點(diǎn)；廣西的銷(xiāo)糖率為76.15%，較上榨季增長(cháng)9.39個(gè)百分點(diǎn)。并且由于上榨季大幅增產(chǎn)導致存糖進(jìn)入本榨季的數量在150萬(wàn)噸左右，而上上榨季進(jìn)入上榨季的存糖數量大致在50萬(wàn)噸左右，因此實(shí)際的銷(xiāo)售情況仍屬理想范圍之內。由于08/09榨季印度減產(chǎn)引起全球食糖供不應求，國際原糖價(jià)格已創(chuàng )22個(gè)月新高；雖供大于求，由于國儲和地方儲備收儲，國內白糖價(jià)亦大幅反彈，預計受?chē)�際糖價(jià)上漲及消費旺季的到來(lái)，樂(lè )觀(guān)估計仍有10%的上漲空間。糖價(jià)上升帶來(lái)公司盈利能力的提高。隨著(zhù)消費高峰來(lái)臨，糖價(jià)將繼續上升，09年全年銷(xiāo)售均價(jià)可能達到3,700元/噸。預計公司食糖減產(chǎn)幅度在25%左右，加上去年庫存的11萬(wàn)噸，全年銷(xiāo)售量約為63萬(wàn)噸。

　　隨著(zhù)全球消費的轉暖，USDA及多個(gè)權威預測機構均認為今明兩年食糖供需缺口在加大，預計08/09、09/10榨季缺口分別為1,450萬(wàn)噸和450萬(wàn)噸，供不應求暫時(shí)沒(méi)有好轉的跡象。隨著(zhù)全球流動(dòng)性釋放初見(jiàn)成效，美元指數疲軟、美國國債長(cháng)期收益率上升、石油等能源價(jià)格上漲、有色農產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格也開(kāi)始上漲并且投機買(mǎi)盤(pán)增加等標志事件發(fā)生，通脹預期顯現，在兩者的作用下，食糖目前所處的背景更類(lèi)似于05、06年，供不應求加上石油價(jià)格上漲發(fā)展乙醇導致供不應求加劇，因此下半年原糖價(jià)格有望挑戰06年2月的高點(diǎn)，較當前價(jià)格仍有20%的上漲空間。

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