【編者按：雖然新訂單指數并未站穩在50%以上，但庫存、生產(chǎn)和訂單數據的節奏更加合拍，為6月美國制造業(yè)的表現畫(huà)上樂(lè )觀(guān)的終止符�！�

       【我要印】雖然新訂單指數并未站穩在50%以上，但庫存、生產(chǎn)和訂單數據的節奏更加合拍，為6月美國制造業(yè)的表現畫(huà)上樂(lè )觀(guān)的終止符。

       7月1日，美國供應管理協(xié)會(huì )（ISM)發(fā)布的報告顯示，美國采購經(jīng)理人指數（PMI）在6月升至44.8%，高于上月的42.8%。雖然該數據連續第17個(gè)月處于收縮狀態(tài)（低于50%），但持續向50%的“經(jīng)濟興衰分水嶺”逼近。

       在18個(gè)制造業(yè)行業(yè)中，有七個(gè)行業(yè)出現增長(cháng)，分別為：石油和煤炭行業(yè)、印刷業(yè)及相關(guān)支持行業(yè)、木制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、雜項制造業(yè)、化工制品業(yè)和基礎金屬業(yè)。

       根據PMI和GDP之間的關(guān)聯(lián)簡(jiǎn)單估算，6月單月數據經(jīng)過(guò)折年化處理后，預示著(zhù)全年GDP上升1.1%。盡管將1月至6月的PMI平均后，全年GDP大致仍為0.6%的負增長(cháng)，但PMI指數連續六個(gè)月上行，可以證明制造業(yè)正在緩慢恢復。

       美國供應管理協(xié)會(huì )(ISM)的制造業(yè)調查委員會(huì )主席歐爾（Norbert J.Ore）稱(chēng)，盡管制造業(yè)仍在以較慢的速度萎縮，但指數所表現出來(lái)的趨勢令人鼓舞。

       在細項數據中，6月的上升并不同于以往，其最大的差別在于，6月的生產(chǎn)指數和就業(yè)指數雙雙大幅上漲，兩個(gè)指數分別較上月上漲6.5個(gè)和6.4個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數更是上升至52.5%，重返50%“分水嶺”之上。

       但是，就業(yè)指數雖然上升6.4個(gè)百分點(diǎn)至40.7%，但因其絕對值在眾多指數中仍顯過(guò)低，因此還很難支撐“制造業(yè)雇傭意愿企穩”的判斷。

       新訂單指數則從5月的51.1%下降至49.2%。在過(guò)去幾個(gè)月間，新訂單指數多對PMI產(chǎn)生非常積極的正面作用。以4月和5月為例，在這兩個(gè)月，PMI分別上漲3.8個(gè)百分點(diǎn)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，來(lái)自新訂單的貢獻就分別達到了1.2個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

       6月新訂單指數雖然下行，但以新訂單和庫存指數的差值作為考慮，二者之間的差值從5月的18.2個(gè)百分點(diǎn)進(jìn)一步擴大到18.4個(gè)百分點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，該指數擴大，意味著(zhù)制造業(yè)生產(chǎn)的上升幅度會(huì )更加明顯。

       6月的庫存指數從5月的32.9%下降至30.8%。從5月開(kāi)始，庫存下降速度加快就已初現苗頭。結合同一時(shí)間生產(chǎn)指數的快速上升，證明制造業(yè)開(kāi)始更加積極地進(jìn)行生產(chǎn)。而且和危機初期的單邊庫存大幅下降不同，生產(chǎn)環(huán)節的重新介入，意味著(zhù)制造業(yè)的“去庫存”過(guò)程可能進(jìn)入一個(gè)新的階段。

       作為產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節，PMI表現出來(lái)的持續上升，意味著(zhù)終端消費意愿的回暖。隨著(zhù)市場(chǎng)信心的好轉，越來(lái)越多的證據表明，經(jīng)濟復蘇雖然緩慢且波折，但整體的趨勢已現見(jiàn)底跡象。



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