【編者按：國際漿價(jià)于去年下半年起受美國金融風(fēng)暴形成骨牌效應擴及全球致出現全面性經(jīng)濟大蕭條影響，使得之前持續兩年多的多頭走勢反轉向下探底并一路下滑，迄至今年首季，漿價(jià)已降至近年的低檔，而為因應此一情況，許多漿廠(chǎng)紛紛采取歲修或停機減產(chǎn)，期避免供需失衡，而導致價(jià)格崩盤(pán)�！�

       【我要印】國際漿價(jià)于去年下半年起受美國金融風(fēng)暴形成骨牌效應擴及全球致出現全面性經(jīng)濟大蕭條影響，使得之前持續兩年多的多頭走勢反轉向下探底并一路下滑，迄至今年首季，漿價(jià)已降至近年的低檔，而為因應此一情況，許多漿廠(chǎng)紛紛采取歲修或停機減產(chǎn)，期避免供需失衡，而導致價(jià)格崩盤(pán)。

       據資料統計，今年首季歐洲地區市場(chǎng)漿需求減少100萬(wàn)t，較去年同期萎縮了20%；美國地區需求衰退50萬(wàn)t，減幅22%；日本地區減少28%；亞洲其他地區則減少13%。市場(chǎng)預計今年全年全球市場(chǎng)漿出貨將較2008年下跌5.4%，而今年首季全球市場(chǎng)漿出貨量減少7.2%，則估計其他季的出貨量平均將減少約5%。

       不過(guò)，在其他市場(chǎng)一片萎縮情況下，唯獨中國大陸第一季對市場(chǎng)漿的需求反而大幅增長(cháng)了53%，成為全球唯一市場(chǎng)需求增長(cháng)的地區。中國于第一季紙漿進(jìn)口總量達309.1萬(wàn)t，平均單月進(jìn)量超過(guò)百萬(wàn)噸，較去年同期大增27.8%，其中短纖進(jìn)量多于長(cháng)纖，占比約45%，計139萬(wàn)t，較去年同期增長(cháng)60%。主要進(jìn)口國包括巴西、智利、印尼、俄羅斯、泰國等，其余有長(cháng)纖及機械漿等。據悉，其中南美的漿廠(chǎng)在第一季時(shí)，將其99%的產(chǎn)量出口到中國地區。而中國對市場(chǎng)漿的需求主要為建立庫存，此外，則是需求的增長(cháng)，市場(chǎng)判斷，由于中國關(guān)閉為數眾多的中小型漿廠(chǎng)（非木漿廠(chǎng)為主），促使中國買(mǎi)家紛紛以NBSK（北方長(cháng)纖漿）、BEK（尤加利漿）或BCTMP（機械漿）來(lái)取代原先竹漿或非木漿。而據外電報導，全球市場(chǎng)漿庫存量已由今年元月的502.8萬(wàn)t，降至3月份的455.3萬(wàn)t，降幅9.4%。

       另?yè)�報導，今�?月份國際市場(chǎng)漿出貨量總計為354.1萬(wàn)t，較3月份的346.4萬(wàn)t，增加2.2%，且較去年同期增加1%。其中，輸至北美為55.2萬(wàn)t，較上月減少2.3%；又比去年同期的74.6萬(wàn)t大減了26%。另輸至中國則達97萬(wàn)t，超越上月的93.1萬(wàn)t，顯然中國市場(chǎng)對紙漿的需求有增無(wú)減。而從出貨量相對于產(chǎn)量之比，4月份為97%，較3月時(shí)的92%又高出5%來(lái)看，全球漿市的整體需求也跟著(zhù)有所增長(cháng)。

       從紙漿庫存來(lái)看，4月底市場(chǎng)漿庫存為35天，較3月的43天減少了8天，但仍較去年同期的31天多4天。

       受到中國市場(chǎng)需求明顯回溫的鼓舞，已一路走跌近三季的國際漿價(jià)，于中國的現貨市場(chǎng)開(kāi)始出現跌深反彈情形，而漿廠(chǎng)也對中國及亞洲市場(chǎng)的合約價(jià)向上調整，調幅約10~20美元，雖然未被部分買(mǎi)家接受，惟市場(chǎng)觀(guān)察，不僅中國因出口IT及電子產(chǎn)品增加，支撐對涂布紙與包裝紙需求的增長(cháng)，而帶動(dòng)對紙漿需求的提升；南韓最大紙與紙板廠(chǎng)Hansol Paper在今年首季原已減少50%的采購量，但4月份起也開(kāi)始恢復常態(tài)采購，種種跡象顯示，中國甚至亞洲市場(chǎng)的需求已逐漸回溫，對漿價(jià)由谷底翻揚，應有助勢作用，因此4月漿價(jià)對亞洲市場(chǎng)的調升已經(jīng)確立。

       截至4月底，亞洲市場(chǎng)的漿價(jià)分別如下：NBSK每噸515-530美元；放射松500~510美元；BEK、Acacia（相思樹(shù)漿）、NBHK、SBHK及雜木漿均為400~410美元。但反觀(guān)美國市場(chǎng)的NBHK及SBHK現貨價(jià)則為380~400美元，較4月的合約牌價(jià)下跌了25%~26%，由此看出北美市場(chǎng)尚未走出需求低迷的陰霾。

       根據美國前27大漿紙公司的調查，美國的漿紙產(chǎn)業(yè)自2003年第四季經(jīng)營(yíng)毛利僅1.2%以來(lái)，其獲利情形均處于低水準，然去年首季毛利略提升到2.5%，第四季又降為0.6%，而今年首季的毛利更下滑至0.1%，較過(guò)去十年首季的平均值還低。市場(chǎng)人士分析，美國漿紙業(yè)利潤下跌主要原因是全球經(jīng)濟衰退，不預期關(guān)廠(chǎng)及低售價(jià)所致。卻造成今年首季紙與紙板獲利較去年同期減少5.3億美元，減幅達17.8%。據統計，美國漿紙業(yè)于去年首季獲利為5.471億美元、第三季為8.406億美元，第四季大減為1.2億美元，然今年首季獲利則更萎縮1.710萬(wàn)美元。

       盡管美歐市場(chǎng)依然低迷，但中國大陸的需求持續增長(cháng)，加上一些國際大型漿廠(chǎng)猶在減產(chǎn)，市場(chǎng)漿處于低庫存狀態(tài)，而中國大陸在長(cháng)短纖漿價(jià)都在低檔時(shí)，曾以長(cháng)纖取代短纖使用，此外，其持續對中、小型漿廠(chǎng)的關(guān)、停、并、轉策略，不少產(chǎn)能從而關(guān)閉，造成長(cháng)、短纖漿供量更加縮減，于是在供減需增之下，漿廠(chǎng)乃繼4月份對亞洲市場(chǎng)進(jìn)行今年來(lái)首波調價(jià)后，陸續宣布5、6月對全球各主要市場(chǎng)采取全面性調漲行動(dòng)。

       據預估，全球第一季停機減產(chǎn)的量接近220萬(wàn)t，第二季亦將減產(chǎn)約230萬(wàn)t的漿量，其中北美漿廠(chǎng)Catalyst Paper，Marathon Pulp，Terrac Bay，Domtar等，于5月初共關(guān)閉NBHK 41萬(wàn)t產(chǎn)能；而Fraser則在5月底關(guān)閉25萬(wàn)t NBHK之漿廠(chǎng)，這對漿市而言，已將半年多來(lái)的買(mǎi)方市場(chǎng)轉變?yōu)橘u(mài)方市場(chǎng)。

       藉由供求失衡的大好時(shí)機，包括Canfor，Ilim，Suzano，IP，Alpac，Aracruz等紛紛宣布5月份對美國市場(chǎng)以外的全球市場(chǎng)調漲漿價(jià)，平均漲幅每噸20美元。在歐洲市場(chǎng)，NBSK 590~600美元，SBSK 550~560美元，BEK 500美元。在亞洲市場(chǎng)，NBSK約540~560美元，放射松約520~530美元，BEK 420~430美元。

       接著(zhù)，在需求持續殷切下，漿廠(chǎng)再打鐵趁熱，進(jìn)一步宣布6月對包括美國市場(chǎng)在內的全球市場(chǎng)調升漿價(jià)，平均調幅為20~30美元。其中，Domtar首先對美國市場(chǎng)宣布調漲NBSK每噸30美元，達680美元，NBHK漲20美元，達545美元。而在中國市場(chǎng)，NBSK達550~560美元，BEK則達440美元。另APP亦對大陸調升漿價(jià)，NBHK每噸由3600-3700人民幣漲至4000元人民幣，APP亦同時(shí)決定恢復海南漿廠(chǎng)年產(chǎn)120萬(wàn)t的紙漿生產(chǎn)線(xiàn)。

       市場(chǎng)分析，自去年下半年以來(lái)迄至今年首季，受金融海嘯影響，致全球消費全面緊縮，經(jīng)濟嚴重衰退，但緊縮過(guò)度卻造成市場(chǎng)供應已不敷基本需求，加上為因應需求增加，紙廠(chǎng)都在建立充足庫存，才形成目前供求失衡狀態(tài)。業(yè)界坦承，此一需求還不算真正的熱絡(luò )現象，只能說(shuō)是需求正在逐步恢復中。因此有市場(chǎng)人士推估，現今此種需求應屬短期性的，以備受矚目的中國市場(chǎng)來(lái)看，中國買(mǎi)家認為NBSK的高點(diǎn)為550美元，短纖漿的高點(diǎn)為450美元，如果漿價(jià)超過(guò)此一高峰，中國停產(chǎn)的漿廠(chǎng)將恢復自行生產(chǎn)，促使短纖價(jià)不再向上竄升，而目前亞洲漿價(jià)對照歐美漿價(jià)仍低，但也逐步接近預期高點(diǎn)，故向上空間有限，預期此波漲價(jià)將會(huì )在六月或七月又一次盤(pán)整筑底，短期后市走勢應會(huì )持平待變。

       而據估計，2009年全球紙漿產(chǎn)能將減少約20萬(wàn)t，但預期2008—2011年，全球市場(chǎng)漿產(chǎn)量將由目前的5340萬(wàn)t增至5780萬(wàn)t，增加440萬(wàn)噸，屆時(shí)，國際漿量又可能出現供求失衡現象，并影響漿價(jià)走勢。

       此外，據聞中國計劃明年要減少漿紙產(chǎn)量100萬(wàn)t，2009—2011年，預計要關(guān)閉200萬(wàn)t，累計2006—2011年總共將關(guān)閉750萬(wàn)t漿紙產(chǎn)能，此亦將成為漿紙市場(chǎng)量、價(jià)走勢重要的變動(dòng)因素。 



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