【編者按：市場(chǎng)人士分析，造紙業(yè)低估值具有安全邊際，短期有達到平均水平的可能，前期漲幅不高、市盈率低的有望成為近期熱點(diǎn)�！�

       【中華印刷包裝網(wǎng)】22日各個(gè)板塊均出現不同程度下跌，前期漲幅較大的電子信息、教育傳媒、有色金屬等下跌幅度也較大，而造紙印刷、交通設施等前期漲幅不大、估值較低的行業(yè)跌幅較小。市場(chǎng)人士分析，造紙業(yè)低估值具有安全邊際，短期有達到平均水平的可能，前期漲幅不高、市盈率低的有望成為近期熱點(diǎn)。

　　造紙板塊抗跌緣于這波反彈小

　　22日造紙板塊的表現較為抗跌，位列漲幅榜前列，最高整體上漲一度達3%，最終下跌2.19%.個(gè)股方面，銀鴿投資漲幅達6.51%，美利紙業(yè)、金城股份、太陽(yáng)紙業(yè)等也有不同程度上漲。

　　市場(chǎng)人士表示，市場(chǎng)在挖掘漲幅不高，而市盈率又較低的板塊，而造紙正好符合這一條件，導致資金大舉涌入，市場(chǎng)進(jìn)入補漲行情階段。財富證券行業(yè)研究員鄒湘娟分析，前期行業(yè)估值確實(shí)較低，經(jīng)過(guò)近期上漲，估值慢慢走向合理。“紙業(yè)在這波反彈漲幅不算太大，近一個(gè)月才跟上。短期應該還是會(huì )進(jìn)一步回歸到市場(chǎng)平均水平。”她表示，市場(chǎng)上認為行業(yè)最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，一季度在漿的低位大量買(mǎi)入，有利于鎖定成本。幾家大公司在三月已開(kāi)始盈利，如華泰股份。

　　隨著(zhù)庫存的消化，二季度傳統銷(xiāo)售旺季來(lái)臨。上海證券分析師齊敏華在報告中指出，企業(yè)盈利將逐步恢復，業(yè)績(jì)環(huán)比有望向好。目前紙業(yè)PB相對整個(gè)A股市場(chǎng)存在折價(jià)，建議關(guān)注處于PB低估值的龍頭晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份。

　　國泰君安造紙行業(yè)分析師王峰認為，目前造紙行業(yè)平均估值20多倍，最近有補漲之勢，短期走勢將取決于大盤(pán)。

　　估值洼地可往周期性行業(yè)看

　　前期主題性、周期性板塊熱炒之后，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)不足。一些前期漲幅不大，而市盈率又低的板塊成為等待開(kāi)發(fā)的明日之星。除了造紙行業(yè)，還有哪些板塊具有估值優(yōu)勢？相對于前期漲幅大、估值已不便宜的有色、煤炭等強周期板塊，包括商業(yè)、食品飲料在內的防御性非周期性板塊存有一些估值洼地。

　　國都證券首席策略分析師張翔表示，除了部分防御性板塊外，周期性行業(yè)也存有估值洼地，盡管目前宏觀(guān)經(jīng)濟完全轉暖尚需時(shí)日，相關(guān)的周期性行業(yè)，如金融、鋼鐵、航運、造紙也在積蓄上沖力量，伺機突破。金融、鋼鐵等強周期性板塊的洼地在經(jīng)濟全面轉暖之后最終會(huì )脫穎而出，交通運輸也算一個(gè)估值洼地，現在正處在補漲、估值修復階段。聯(lián)合證券的策略周報也顯示了相似的看法。“金融板塊估值低，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高。”從行業(yè)的短期增長(cháng)和相對估值水平出發(fā)，子行業(yè)中券商是首選。

　　從交通運輸子行業(yè)來(lái)看，“交通運輸行業(yè)目前只能是高速公路有估值洼地。”長(cháng)城證券交通運輸行業(yè)分析師宋偉亞分析，不過(guò)，高速公路股性不活躍、表現平穩等原因導致其估值一向不貴，即使優(yōu)質(zhì)的公司也只有10-15倍的市盈率。“高速公路最好的時(shí)期是在04-07年，現今資產(chǎn)收購也已進(jìn)行得差不多了，加之政策操作性不強，該行業(yè)未來(lái)走勢不會(huì )有大起色。”

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