上海證券報 記者 徐王嬰 管靜

　　●昨天下午，在上海證券報、中國證券網(wǎng)舉行的啤酒花網(wǎng)上路演會(huì )再次使人們把聚光燈對準了啤酒花的戰略投資者------嘉士伯。

　　●從1992年在中國廣東惠州首次建廠(chǎng)，到2000年轉讓嘉釀(上海)啤酒股權的“兵敗

　　上海失利之后，嘉士伯并沒(méi)有徹底退出中國市場(chǎng)，而是靜心屏氣侍機而動(dòng)。終于在2002年，開(kāi)始了他在中國西部的戰略投資------

　　◎2002年12月，嘉士伯與泰國TCC集團各出資50%，總計8500萬(wàn)元代價(jià)從浙江開(kāi)開(kāi)集團手中收購昆明華獅啤酒；

　　◎2003年6月，嘉士伯以2626萬(wàn)美元的總價(jià)收購云南大理啤酒集團的全部股權并承擔相應的債務(wù)；

　　◎2004年3月，嘉士伯與地處西北的蘭州黃河(資訊行情論壇)(000929.SZ)定下合約，意向出資約1.4億元與其成立股權各半的合資公司，7月，嘉士伯與蘭州黃河合資的系列項目正式啟動(dòng)；

　　◎2004年2月，嘉士伯、WiltonPacificLinited與西藏發(fā)展(000752.SZ)簽署三方協(xié)議，嘉士伯計劃在今后幾年出資約1.225億元人民幣受讓西藏拉薩啤酒有限公司50%股份；

　　◎2004年9月，嘉士伯宣布收購新疆烏蘇啤酒有限責任公司34.5%股份，并同時(shí)宣布將進(jìn)一步擴大在中國西北部地區的投資，而現在嘉士伯通過(guò)重組啤酒花達到了布局西北、雄霸新疆的目的。

　　昨天，柯銘(MichaelChristiansen)的微笑特別燦爛。

　　嘉士伯中國總裁柯銘走近上海

　　“藍劍與嘉士伯聯(lián)手加入啤酒花的重組，以及重組的完成最大限度地保證了投資者的利益�！笨裸戦_(kāi)門(mén)見(jiàn)山的發(fā)言揭開(kāi)了*ST啤酒花資產(chǎn)重組及重大關(guān)聯(lián)交易案的謎底。

　　這起資產(chǎn)并購案可以追溯到今年11月17日。

　　當日，新疆啤酒花股份有限公司與新疆藍劍嘉釀投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)藍劍嘉釀)簽署了《資產(chǎn)重組協(xié)議書(shū)》。據協(xié)議，藍劍嘉釀將向*ST酒花免費贈與其所持有的新疆烏蘇啤酒有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)烏蘇啤酒)50%的股權及現金近1.8億元。據此，可滿(mǎn)足上市公司每股凈資產(chǎn)達到或接近一元的要求。因而也才有了昨天，重組后的新疆啤酒花邁入股權分置改革“車(chē)道”的網(wǎng)上路演。

　　而藍劍嘉釀是藍劍集團與嘉士伯為收購S(chǎng)T酒花，于今年5月共同投資成立的。其中，藍劍占注冊資本的51.07%，嘉士伯占48.93%。嘉士伯，因此再次走上中國資本市場(chǎng)的臺前。

　　從嘉士伯香港公司總裁到新疆啤酒花股份有限公司副董事長(cháng)，柯銘，這位來(lái)自丹麥哥本哈根商學(xué)院的碩士總裁對嘉士伯的中國戰略有什么感想呢?

　　13年中國緣，“等”來(lái)市場(chǎng)的“山花爛漫”時(shí)

　　記者:嘉士伯到中國投資有13年的經(jīng)歷，從1992年在廣東惠州首次建廠(chǎng)，到2000年轉讓嘉釀上海公司的股份，再到2002年以后進(jìn)軍西部，可謂一波三折。能否就上海市場(chǎng)的退出與西部市場(chǎng)的進(jìn)入談?wù)勀�的感受。此次西部戰略與當年的中心城市戰略比贏(yíng)在哪里?

　　柯銘:雖然我加入嘉士伯的歷史不是很悠久，但我到中國北京已經(jīng)整整八年。從我這個(gè)外資企業(yè)派駐的管理層來(lái)看，以前感受較深的是文化沖擊的問(wèn)題，但現在外資進(jìn)來(lái)主要不是文化的問(wèn)題而是市場(chǎng)問(wèn)題。我想，嘉士伯在中國的投資，其進(jìn)退之間，最重要的標準還在于市場(chǎng)。(當記者遞出名片時(shí)，有8年中國緣的柯銘本能地用漢語(yǔ)說(shuō)“謝謝”。怪不得嘉士伯會(huì )把他從香港派往新疆坐鎮嘉士伯中國西部戰役的重頭戲。)

　　畫(huà)面閃回

　　嘉士伯最早進(jìn)入中國是在1992年。當年，嘉士伯與廣東惠州啤酒有限公司建立合資公司，投資總額為5300萬(wàn)美元，嘉士伯擁有99%股權。國際品牌的進(jìn)入在中國改革開(kāi)放的前沿陣地顯示了強大的生命力。

　　惠州項目的旗開(kāi)得勝，使得嘉士伯在中國市場(chǎng)的擴張信心大振。1996年，為開(kāi)拓華東市場(chǎng)，嘉士伯與上海松江經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)建設總公司合資成立嘉釀(上海)啤酒有限公司，持股比例為95%。不料事與愿違，2000年8月，由于連續虧損，嘉士伯將所持嘉釀(上海)啤酒有限公司75%股權作價(jià)15375萬(wàn)元人民幣賣(mài)給青島啤酒(資訊行情論壇)(600600.SH、0168.HK)。

　　點(diǎn)評:學(xué)會(huì )等待，在等待中尋找市場(chǎng)空間，在等待中尋找最佳出擊點(diǎn)。這本是東方《孫子兵法》中的戰術(shù)，現在這家丹麥公司以及金發(fā)碧眼的經(jīng)理人也能嫻熟運用了。

　　“讓”出經(jīng)營(yíng)權，是為了更好地做市場(chǎng)

　　記者:之前，嘉士伯到中國投資都是絕對控股或占一半以上股份，這一次為何放棄控股權?從重組后的新疆啤酒花管理層的人員結構來(lái)看，執掌經(jīng)營(yíng)權的也是藍劍方為主，你們不怕這會(huì )有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險嗎?

　　柯銘:“新疆啤酒”有一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈(憑借藍劍與嘉士伯，成功將烏啤與新啤收入帳中的新疆啤酒花，今后的產(chǎn)業(yè)結構也相應調整為:啤酒業(yè)務(wù)將成為支柱產(chǎn)業(yè)，并致力于原料、包裝業(yè)務(wù)發(fā)展，“形成啤酒、啤酒花和大麥麥芽、啤酒包裝印刷等一個(gè)完整的啤酒產(chǎn)業(yè)鏈”。)這些產(chǎn)業(yè)的主要市場(chǎng)還是在新疆地區。用本土的管理團隊有利于市場(chǎng)的建設和開(kāi)拓。而嘉士伯的長(cháng)處在于啤酒制造方面，在這方面我們會(huì )共同參與經(jīng)營(yíng)與管理。發(fā)揮各方所長(cháng)，該讓的就讓?zhuān)�該堅持的就堅持，一切以市�?chǎng)為準。

　　畫(huà)外音

　　“到目前為止，董事會(huì )、監事會(huì )、經(jīng)營(yíng)班子和各個(gè)部門(mén)，機構和人員已調整到位�！�

　　“啤酒花公司老董事全部辭職。新的董事會(huì )由9人組成，其中藍劍方3人，嘉士伯方3人，另有3名獨立董事；藍嘉投資公司派出了總經(jīng)理、財務(wù)總監、財務(wù)副總監等�！�

　　“現在我們中層以上的干部精簡(jiǎn)到15個(gè)人，來(lái)自嘉士伯、藍劍、新啤、烏蘇集團、老啤酒花公司的都有�！�------啤酒花總裁周英劍

　　點(diǎn)評:新任新疆啤酒花總裁的畫(huà)外音顯示:嘉士伯作為戰略投資者，并沒(méi)有放棄自己的權利和義務(wù)。從中也顯示了外資方只是在用人所長(cháng)上更講究實(shí)事求是。本著(zhù)市場(chǎng)為重的原則“有所為、有所不為”。

　　“冒”險投資，是看好市場(chǎng)前景

　　記者:ST啤酒花重組，藍嘉投資公司要注入3.8億元的資產(chǎn)和現金，這么大的投入成本今后將如何消化?嘉士伯對ST啤酒花的重組風(fēng)險如何估算?將如何控制?

　　柯銘:當然，要投入就要物有所值。我們敢于投入，主要是建立在市場(chǎng)調查的基礎上的。

　　首先，全世界的啤酒消費市場(chǎng)很大，尤其在中國；而新疆地區的市場(chǎng)意義還在于它相對于中國其他地區的競爭相對緩和。此外。布局新疆還可以為拓展中亞市場(chǎng)設下伏筆。新疆作為中國與中亞地區的中樞，連結中亞五國。而中亞市場(chǎng)人口將近6000 萬(wàn)，比新疆高出2.8倍，對啤酒的需求量遠高于中國市場(chǎng)，其啤酒市場(chǎng)前景十分廣闊。

　　記者:據了解，中亞五國缺乏啤酒生產(chǎn)的基本原料，對進(jìn)口原料依賴(lài)使其產(chǎn)品成本居高不下，因此中亞五國每年都需要大量進(jìn)口啤酒。從這個(gè)角度上說(shuō)，嘉士伯進(jìn)入啤酒花是否很大程度上是看上了啤酒花的原材料優(yōu)勢?

　　柯銘:原材料的優(yōu)勢說(shuō)到底也是市場(chǎng)的優(yōu)勢。因為它可以轉化為成本優(yōu)勢。所以說(shuō)，我們進(jìn)入之前進(jìn)行過(guò)全方位的市場(chǎng)調查。比如，根據公開(kāi)資料顯示，中國的啤酒花產(chǎn)量居世界第三，亞洲第一位，其中新疆的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量近70%，*ST酒花則是新疆最大的啤酒花生產(chǎn)企業(yè)。所以，嘉士伯與藍劍收購*ST酒花后，將在全國啤酒花原料市場(chǎng)取得主導，并擁有發(fā)言權。

　　記者:而此次收購啤酒花的意義也許還在于你們通過(guò)此舉兼收了“新啤”與“烏啤”這兩個(gè)南疆與北疆的翹楚，達到了雄霸新疆的目的?

　　柯銘:應該承認，在估算市場(chǎng)前景的時(shí)候，同業(yè)的競爭與內耗也是作為一個(gè)參數的。所以，這一次的并購，雖然投入不少，但卻是變原來(lái)的自我拼殺為“雙雄合璧”。其市場(chǎng)效應將是倍數增長(cháng)的。這也是我們決定投入的一個(gè)重要因素。

　　記者:從目前的情況看，新疆地區的啤酒利潤要比內地其它地區高出許多。但有消息說(shuō)新疆啤酒業(yè)的高利潤已經(jīng)刺激許多知名啤酒企業(yè)陳兵新疆�？梢粤舷�，用不了多久，競爭主體增多和市場(chǎng)競爭的激烈會(huì )使利潤優(yōu)勢大大減弱。到時(shí)，嘉士伯還有什么剎手锏?

　　柯銘:嘉士伯的品牌應該是我們應付市場(chǎng)競爭的一個(gè)法寶。嘉士伯這個(gè)百年品牌憑什么不倒?在于品牌是來(lái)自于市場(chǎng)，來(lái)自于消費者的信任與忠誠�？雌放破鋵�(shí)就是看消費者。我們有做百年品牌的經(jīng)驗，說(shuō)到底是我們有關(guān)注消費者、緊盯消費者，一切為消費者服務(wù)的經(jīng)驗。這樣的經(jīng)驗最后也可以轉化為市場(chǎng)力與市場(chǎng)前景！

　　點(diǎn)評:柯銘對記者提出有關(guān)投資風(fēng)險質(zhì)疑的反應顯得格外平靜。他氣定神閑地陳述，經(jīng)過(guò)他們的論證，這個(gè)投資沒(méi)有大的風(fēng)險。依據是什么?還是《孫子兵法》的那句話(huà)------知己知彼，百戰不殆。