造紙：股價(jià)波動(dòng)體現行業(yè)景氣下降趨勢
2008-11-02 00:00 來(lái)源：金融界 責編：覃麗妮
造紙景氣在經(jīng)歷了2007~2008大致一年的上升之后，下半年因多紙種產(chǎn)能的陸續投放而轉入下降。非常不幸的是，景氣轉折伊始便受到經(jīng)濟下滑帶來(lái)的需求急劇萎縮影響，行業(yè)盈利出現了超乎預期的下滑，最近公布的部分公司三季報顯示的盈利顯著(zhù)下降令上述產(chǎn)業(yè)過(guò)程得到驗證，強化了市場(chǎng)對這種趨勢的預期。
關(guān)于造紙環(huán)節景氣下滑的原因及趨勢請參閱我們四季度紙業(yè)投資策略報告《一體化對沖造紙環(huán)節盈利下降》（10月21日），這里不再贅述。由于經(jīng)濟下滑正在成為影響紙業(yè)景氣的新的主要變量，我們這里初步探討它對紙品消費的影響程度。
國內紙品消費與實(shí)際GDP具有近99％的強相關(guān)性，而紙品消費與GDP的增長(cháng)彈性由較長(cháng)期（1991~2007年）的97％下降到近期（2005~2007年）的90％，即經(jīng)濟1％的波動(dòng)會(huì )形成紙品消費0.9％的波動(dòng)，其原因是單位GDP紙品消費量以年均0.8％的速度下降，表明紙品消費在經(jīng)濟中的地位下降。
關(guān)于造紙環(huán)節景氣下滑的原因及趨勢請參閱我們四季度紙業(yè)投資策略報告《一體化對沖造紙環(huán)節盈利下降》（10月21日），這里不再贅述。由于經(jīng)濟下滑正在成為影響紙業(yè)景氣的新的主要變量，我們這里初步探討它對紙品消費的影響程度。
國內紙品消費與實(shí)際GDP具有近99％的強相關(guān)性，而紙品消費與GDP的增長(cháng)彈性由較長(cháng)期（1991~2007年）的97％下降到近期（2005~2007年）的90％，即經(jīng)濟1％的波動(dòng)會(huì )形成紙品消費0.9％的波動(dòng)，其原因是單位GDP紙品消費量以年均0.8％的速度下降，表明紙品消費在經(jīng)濟中的地位下降。
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